Elon Muskは主に彼の魅力に頼って8000億ドルのSpaceX投資を獲得しようとしている

Elon Muskは、来年の公開上場に向けてSpaceXを8000億ドルの評価額に押し上げており、この動き全体は、自信、規模、そして彼が部屋に入るたびに持ち込む確信とカオスの奇妙な混合だけで人々を説得するElonの能力に大きく依存している。

SpaceXのCFOであるBret Johnsen氏は、同社と対象株主が1株あたり421ドルで最大25億6000万ドルのセカンダリー・シェア販売を行うことができる取引について説明した。この8000億ドルへの道は、スターリンクの急成長、直接モバイルへのロードマップ、そして月面および火星ミッションに向けたスターシップ・プログラムの新たな進展と密接に関連している。

この評価は売上高の62.5倍に相当し、 SpaceXを、Palantirが約70倍で位置するカテゴリに置く。金曜日、Elon Xのファンに次のように求めた:-

「宇宙の驚異、月、あるいは火星の体験を望む誰もがそれを実現できたら、どれほど素晴らしいだろうか？」

この人物は、軌道上のAIデータセンター、人々を火星へ運ぶスターシップの運行、そして月で稼働する工場を求めている。これらのアイデアは、AIシステム、ロボティクス労働力、地球外での旅行ネットワークを基盤とした将来の宇宙経済の大きな部分を支配するという一つのテーマの下に位置づけられている。

そして、私たちの主人公は、魅力、信頼性、そして投資家に対してこれがその世界を構築できる唯一の企業であると信じさせる能力に依存している。

ビジョンと確かな数字で投資家を後押しする

この戦略は、Elon 小売投資家を惹きつけたテスラで起こったことと似ている。SpaceXは今、同じパターンを見ている。

アナリストとファンドマネージャーのグループは、スターリンクの急速な成長と長期的なロードマップの組み合わせが、SpaceXをNvidiaやMicrosoftと同じクラスへと押し上げる可能性があると考えている。

SpaceXの投資家であり、アーヴィング・インベスターズの創設者であるジェレミー・アベルソン氏は、同社を「N=1（唯一無二）」と表現し、そのIPOは「史上最大の小口投資家の買い付けを生むだろう」と述べ、バリュエーションは「公開時に合理性を示す必要はない」と付け加えた。

モルガン・スタンレーは10月、スターリンクの加入者数が2040年までに10億人を超え、SpaceXの予測売上高1220億ドルのほぼ4分の3を占めると推計した。

スターリンクはすでに同社の収益の大部分を生み出しており、イーロン・マスク氏はT-Mobileとの提携を通じて衛星信号で遠隔地のユーザーをつなぐモバイルサービスにも間もなく参入する計画だ。

Adam Jonasらが率いるアナリストは、Starlinkが EchoStarとの スペクトル合意によって支援され、完全な5G接続を可能にするため、直接モバイル容量を100倍以上引き上げると述べた。

しかし、エコースターのスペクトラムが十分かどうかについては、全員が同意しているわけではない。

シティグループのマイケル・ロリンズ氏は、購入されたスペクトラムの量は破壊的なモバイルネットワークを支えるには不十分だと述べた。一方、モルガン・スタンレーは、キャリアへのクロスセールによって、直接競争することなく依然として高いリターンをもたらすことができると主張した。

ピッチブックのアリ・ジャヴァヘリ氏は、スターリンクが「理論的には地球上のすべての携帯電話にビームを送ることができる」とし、「ほぼ無制限の総利用可能市場（TAM）」を描写した。

この記事の著者はまた、SpaceXの打ち上げ事業の支配力についても少し懸念している。同社はNASAや米国防総省のミッションを運行しており、スターリンクの競合であるAST SpaceMobileでさえ、衛星を軌道に投入するためにファルコン9ロケットを使用している。

市場の渇望、過熱感、そしてイーロン効果を測る

アナリストのGeorge Fergusonは、SpaceXの低軌道インターネットおよび打ち上げ運用における強みを考慮すると、IPOのタイミングは「最高だ」と指摘したが、市場が過熱していることを警告した。また、Jeff Bezosに支援された Blue Originのような企業が、今後数年で競争上の格差を縮める可能性があるとも言った。

ジョージ氏は、待ちすぎると投資家がSpaceXの独自性を低く評価するようになる可能性があると説明した。「待つほど、他の企業がスペースへの打ち上げで成功を収め、あなたを唯一無二の企業として価値づける人が少なくなる」と述べた。

ニューバーガー・バーマンのエヴリン・チョウ氏は、バリュエーションへの感度が低いことが、SpaceXが上場企業として運営する余地を与えていると述べた。しかし、軌上データセンターの構築には多額の資本、複雑なハードウェア、そして軌道上での放射線、メンテナンス、エネルギーニーズに対する解決策が必要である。

航空アナリストのロブ・ストールド氏は、IPO計画を「株式市場の過熱の確実な兆候」と呼んだ。今年の見込み売上高150億ドルに対し、8000億ドルのバリュエーションは売上高の80倍に相当する。モルガン・スタンレーによると、セカンダリー・シェア販売で設定される8000億ドルという数字は、SpaceXを米国防産業大手6社の合計価値よりも上位に位置づけ、S&P 500銘柄12社の直後に位置づけることになる。

ジャヴァヘリ氏は、投資家が彼に置く信頼を「イーロン・プレミアム」と表現し、それは彼が魅力だけで企業を築いてきた実績に結びついていると述べた。

この記事の著者はテスラを保有しており、窓が開いた瞬間にSpaceXの株式を購入する計画だ。イーロンが世界で最も特別な人物だからという理由ではなく、これがまさに取引所フロアで列に並んで待つ価値のあるサーカスだからである。