- バークシャーはS&P 500で2026大きく遅れをとっている。
- 6月の回復はギャップの一部しか縮小しなかった。
- ウォーレンの長期戦略は、売り相場における忍耐に依然として依存している。
2026年、ウォーレン・バフェットのウォールストリートへの支配力は、バークシャー・ハサウェイ（NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B）が市場を大きく下回っているため、以前ほど確固たるものではなくなっています。同社のクラスB株は今年1.8%下落していますが、S&P 500は10.7%上昇しています。
配当を考慮すると、指数は11.4%上昇しています。これにより、バークシャーは価格面で12.4ポイント、総リターン面で13.1ポイント遅れています。
6月1日には、この格差はさらに悪く見えました。バークシャーはベンチマークを17.5ポイント下回っており、今年最大のアンダーパフォーマンスでした。6月の回復により、ギャップの約3分の1が埋まりました。しかし、この期間全体が同社にとって良いものではなかったことは確かです。
第2四半期とその後の10日間で、バークシャーは3%弱上昇したのに対し、テクノロジー重視のS&P 500指数は約16%急騰しました。3月末時点で、バークシャーは1.8ポイントリードしていました。
テクノロジー株が指数を牽引する中、バークシャーはさらに遅れを取る
これは、ウォーレンとバークシャーにとって初めての弱い年ではありません。2025年、同社は配当前のS&P 500を5.5ポイント下回って終了しました。配当を含めると、差は7ポイントに広がりました。
2年間の相対リターンの弱さは、バークシャーのリーダーシップと、現在大型テクノロジー企業に支配された市場と競争する能力に対する注目を集めています。
最高経営責任者のグレッグ・アベル氏と投資マネージャーのテッド・ウェシュラー氏は、アイダホ州サンバレーでのAllen & Co.会議に関するフォーブスの特集記事から姿を消しました。しかし、フォーブスは両氏をゲストとしてリストしました。
Comcast（NASDAQ: CMCSA）傘下のCNBCのDavid Grogan氏と、Thomson Reuters（NYSE: TRI, TSX: TRI）の一部であるReutersのBrendan McDermid氏によって撮影された画像には、プライベートイベントで彼らの姿も映っていました。
この年次集会は、主要なビジネスの人物たちを集めます。今年の参加者には、Amazon（NASDAQ: AMZN）の創設者であるJeff Bezos氏、Meta Platforms（NASDAQ: META）のCEOであるMark Zuckerberg氏、そして民間企業のOpenAIを率いるSam Altman氏が含まれていました。
グレッグとウェシュラー氏の出席は、ウォーレンからの引継ぎを注視し、バークシャーの結果をより急速に成長している市場セクターと比較していた投資家の注目を集めました。
バークシャーの最近の数字は、1965年以降の記録と比較すると弱く見えます。この長い期間を通じて、その株式は19.9%の複合年間リターンを生み出し、S&P 500のペースのほぼ2倍でした。
ウォーレンは、恐怖が価格を彼が企業価値と信じるものより下方に押し下げたときに、堅実な企業を購入することでこの記録を築きました。
ウォーレンは、投資家が現在のペイオフを疑問視する中、忍耐を引き続き活用しています
ウォーレンは長年、頻繁な取引が投資家に損害を与えると主張してきました。彼はかつて、「株式市場は、積極的な投資家から忍耐強い投資家へ資金を移転するために設計されています」と述べました。彼はまた、価格が下落しているからといって売却することの危険性も警告しています。彼の2つ目の有名なルールも同じくらい直接的です。「他の人が貪欲なときは恐れ、他の人が恐れるときだけ貪欲になれ。」
広範な市場の歴史は、これらの言葉の背後にある忍耐を支えています。1928年にS&P 500に100ドルを投資した場合、暴落、不況、戦争、政治的ショックを経ても、現在では100万ドルに満たない額になります。
ウォーレンは2008年の銀行危機の際にこのアプローチを使用しました。バークシャーは、金融株が崩壊している間にゴールドマン・サックス（NYSE: GS）に50億ドルを投入しました。バークシャーは10%の配当を支払う優先株と、後に普通株を購入できる権限を持つワラントを受け取りました。この取引により、バークシャーは最終的に30億ドル以上を稼ぎました。当時、多くのトレーダーは銀行システム全体が破綻する可能性を恐れていました。
彼の売り下げ時のテストはシンプルでした。ウォーレンは、株価が30%下落しても、Coca-Cola（NYSE: KO）が販売する飲料の将来の需要が減るか、American Express（NYSE: AXP）でのカード使用が削減されるかどうかを尋ねました。顧客の行動が安定している場合、彼はより低い株価をビジネスの問題ではなく市場の問題として扱いました。
バークシャーは1973年のザ・ワシントン・ポストでも同じ論理を使用しました。深い売り下げの間、ウォーレンは株価が会社の実際の価値の4分の1しかないと信じた際に1060万ドルを投資しました。購入後、価格はさらに下落しましたが、バークシャーは持ち続けました。1985年までに、その持分は2億ドル以上となり、約1,900%の利益を生み出しました。この賭けは、パニックが強い会社を長年にわたり公正な価格の大幅に下回る水準に押し下げることができるという彼の見解に基づいていました。
Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
