- 米国消費者支出のほぼ半分を、富裕層上位10%が占めるようになった。
- 上位1%が総财富の29.2%を支配し、下位半数は5.3%しか保有していない。
- エコノミストたちは2.1%の成長、低い景気後退リスク、そして堅調な雇用増加分を見込んでいる。
米国人の最富裕層10%は現在、消費者支出のほぼ半分を賄っており、他の多くの世帯は購入を絞り、すべての請求書に注意を払っている。この格差は、2026年の米国経済の中心に位置している。
人工知能（AI）関連の取引が厳しさを増しているにもかかわらず、株式は記録的な水準の近くに留まっており、富裕な投資家は依然として支出する資金を持っている。大多数の家族は、スーパーマーケット、ガソリンスタンド、または銀行口座でその恩恵を感じるのに十分な金融資産を所有していない。
この格差は長年存在していた。米国の銀行（NYSE: USB）のチーフエコノミストであるベス・アン・ボビーノ氏によると、パンデミックはそれをより明確にしたにすぎない。ボビーノ氏は、現在の原油ショックを含む、ショックが異なる所得レベルに異なる影響を与えることを指摘した。エコノミストはこの傾向をK字型経済と呼んでおり、富裕層はさらに豊かになる一方で、他の層は貧しくなっている。
富裕層世帯は他の消費者がコストを削減する中、米国の支出を支え続けている
連邦準備制度理事会のデータによると、2025年末時点で上位1%が米国の総财富の29.2%を支配しており、1990年代初頭の約20%と比較して増加している。下位半分はわずか5.3%を保有していた。
ムーディーズ・アナリティクスの推計によると、米国人の最富裕層10%は2025年に米国人消費者による全購入のほぼ半分を担っていた。この割合は過去に測定された中で最大である。彼らの支出は、消費者信頼感が持続的に低く、多くの家族が高額な負債を抱えているにもかかわらず、国内の総需要水準を支えた。
結果として、エコノミストたちはイラン戦争が米国の成長に与えたダメージを心配しなくなった。問題は、インフレがほとんど低下しなかったため、FRBの金融政策の余地が制限されていることだ。ウォール・ストリート・ジャーナルの7月の調査では、予測者は2025年第4四半期から2026年第4四半期の間に、インフレ調整済み国内総生産（GDP）が2.1%上昇すると予想している。4月の推計は2%で、これも前年の成長率と一致していた。
今後12ヶ月間の景気後退の平均確率は、4月の33%から25%に低下し、2025年初頭以来の最低水準となった。雇用予測も改善した。エコノミストたちは、失業率が12月に4.5%ではなく4.3%で終了すると予想している。彼らは、来年の間に毎月約6万5000人の雇用が追加されると見ており、これは4万5000人から増加している。
持続的なインフレが12月までの新たなFRBの利下げを妨げている
エコノミストたちは、12月で終わる12ヶ月間の消費者物価指数（CPI）が3.4%上昇すると予想しており、これは4月の3.2%の見込みを上回る。また、彼らは2026年のコア個人消費支出（PCE）インフレの予測を2.9%から3.2%に引き上げた。この指標は食品とエネルギーを除き、FRB当局者から注目を集めている。
エネルギーへの懸念は、米国とイスラエルが2月末にイランを攻撃した際に、はるかに深刻だった。イランはその後、世界の石油供給の約20%を通常処理するホルムズ海峡を封鎖した。戦闘が始まる直前、原油は1バレルあたり67.02ドルで取引されていたが、4月には112.95ドルに達した。
経済が数十年以前よりも石油を少なく使用し、株式価値の上昇が購入を支えたため、ショックは予想より早く収束した。米国とイランが6月に休戦に達し海峡を再開通させた後、原油は7月6日に68.55ドルに下落した。戦闘はその後再開された。トランプ氏は休戦は終了したと述べ、原油は金曜日に71.41ドルで取引を終えた。エコノミストたちは、12月には70ドル前後で終了すると予想している。
ケビン・ウォッシュは1月にトランプ氏から指名され、5月にFRB議長に就任した。彼は現在、中央銀行の2%目標を上回るインフレに直面している。エコノミストたちは、金利が2024年に始まった段階的な利下げを終え、12月まで3.5%から3.75%の間で維持されると予想している。増加する可能性があると考えるのはわずか15%だけだ。
トランプ大統領が前連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルを通じてFRBを政治的に利用しようとした試みが失敗した後、FRBの独立性への信頼は高まった。CME のトレーダーの90%は、FRBが独立している、または非常に独立していると見なしており、10月に比べてFRBを部分的に独立していると見なす人は減っている。
ウォッシュ氏は、将来の金利決定に関するガイダンスを減らしたいと考えている。回答者のほぼ半分は、FRBが経済予測とドットプロットを公開することをまだ望んでいる。別の27%はドットなしの予測を望み、15%は予測の削除を望んでいる。この調査は7月2日から7月7日まで72人のエコノミストを対象に行われ、一部の質問はスキップされた。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
