- TSMC、Samsung、SK HynixはMSCI新興市場指数の30%以上を占めています。
- ファンドマネージャーは中国、インド、ゲーム、エネルギー、消費財株へのエクスポージャーを増加させています。
- AI支出が行き過ぎたのではないかという懸念から、半導体株は弱含んでいます。
台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（NYSE: TSM）、サムスン電子（KRX: 005930）、SKハイニックス（KRX: 000660）は現在、MSCI新興市場指数の30%以上を占めている。
その合計比率は、S&P 500におけるマグニフィセント・セブンの重さに近い。テクノロジーは現在、新興市場指標の約45%を占めている。この3つの半導体メーカーの総額は4.4兆ドルであり、非常に小さなグループが新興市場の株式リターンに大きな影響力を持っている。
一部のファンドはAI以外の分野にも資金を分散させている。JPモルガン・アセット・マネジメントとグランサム・メイヨ・ヴァン・オッターローは、ベトナムの乳業メーカーを含むゲーム、エネルギー、消費財企業を研究している。JPモルガンはまた、台湾の1社と韓国の2大巨頭に依存しすぎないよう、インドと中国全体で調査を行っている。
ファンドマネージャーはサムスンと半導体株の勢いが鈍る中、賭けを拡大している
半導体株が下落しているのは、投資家がクラウド企業が現時点で市場が必要とするよりも多くのAIシステムを構築したと考えているためだ。一部のAI企業は独自のチップの開発も進めており、これが外部サプライヤーへの将来の注文を減少させる可能性がある。実際の需要が同じペースで成長しなくても、支出は増加し続ける可能性がある。
サムスンは先週好調な業績を報告したが、株価は上昇しなかった。投資家は、使用量が追いつく前に企業がAIに多額を支出していることをより心配していた。韓国のKospiは現在、6月の高値から20%下落している。売却が激しすぎたため、サーキットブレーカーが複数回作動して取引が停止した。
GMOは依然としてSKハイニックスを保有しているが、その株式は同社の19億ドルの新興市場株式戦略において、インデックス水準以下の最大のポジションの一つでもある。ポートフォリオマネージャーのトム・チアン氏は、同ファンドはベンチマークよりも少ないSKハイニックスを保有していると述べた。メモリチップメーカーの現在価値は約1兆ドルに近づき、2025年初頭以来株価は約13倍上昇した。トム氏は、この上昇は同社の業績を大幅に上回っていると語った。
SKハイニックスの預託証券は金曜日にナスダック・グローバル・セレクト・マーケットで取引を開始した。同社は265億ドルを調達し、外国企業による米国上場史上最大規模となった後、売却価格を14%上回って上昇した。
小売りの現金はまだ新興市場ファンドに流入している。約254億ドルを運用するAvantis新興市場株式ETF（NYSE Arca: AVEM）は、4ヶ月間で最大の週次流入を記録した。これは新興市場株式を追跡する最大のアクティブ運用型ETFだ。香港では、アリババグループ（HKEX: 9988; NYSE: BABA）が13%以上上昇し、テンセントホールディングス（HKEX: 0700）は4%以上上昇した。
中国株が上昇する中、智譜は非常に少ない公開浮動株で取引されている
地域別のランキングが逆転した。香港の恒生指数が今月の首位であり、Kospiは最下位となっている。韓国指標はピーク時に今年約116%上昇していたが、その上昇幅は現在約72%に縮小している。
香港は年間を通じて多くの圧力下にあった。中国経済への懸念と弱々しいEC企業の収益が、複数の指数をベアマーケットに押しやった。価格の下落により、中国株は安くなった。恒生中国企業指数は予想収益の約8.9倍で取引されており、MSCIアジアベンチマークの13倍と比較して割安だ。テンセントは以前、11倍という過去最低の倍率で取引されていた。
Kospiは半導体メーカーの収益予測上方修正により、特定の視点から依然として割安に見えるものの、サムスンとSKハイニックスが今年それぞれのピークレベルで200%以上の急騰を行った後、投資家の警戒感は高まった。
智譜の問題はその自身の分野にある。正式名称を知識アトラス・テクノロジー株式会社とする中国の人工知能企業は、株式市場での株式公開により40億ドルを調達することを目的としているが、この公募で取引可能な株式の増加はほとんどない。
智譜は木曜日に1,980万株を公開したが、先週も約2,600万株のロック解除株が利用可能になったものの、発行済み株式のわずか約13.5%のみが自由に取引される。
株式は金曜日に最大20%上昇し、19%高値で取引を終え、1月以来の1,650%の急騰を確定させ、恒生総合指数全体で最大の gain を記録した。
現在、このラリは利用可能な株式がわずかであることに依存しており、AI企業が製品を持続的な利益に変えられるかどうかについての世界的な疑念が高まっている。
智株の株式の約4%のみが、6ヶ月間のIPOロックアップ終了前に取引可能だった。通常、その制限が期限切れになるとより多くの株式が利用可能になるが、主要な初期投資家は保有分を維持すると述べた。
暗号通貨のニュースを読むだけでなく、それを理解しましょう。ニュースレターに登録してください。無料です。
Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
