Elon Musk ha un milione di investitori retail alle sue spalle in Tesla. SpaceX otterrà lo stesso amore?

Elon Musk sa già cosa significa avere un esercito di trader retail alle sue spalle. Più di un milione di piccoli investitori possiedono Tesla, dandogli uno scudo che nessun altro CEO nell'S&P 500 gode.

Quella folla gli permette di ignorare la pressione dei grandi fondi perché si presentano sempre con "diamond hands".

Ora si sta preparando a testare se la stessa energia può sostenere SpaceX, un'azienda che mira a un debutto pubblico con una valutazione di 1,5 trilioni di dollari, secondo persone a conoscenza della pianificazione.

Hanno detto che quella valutazione collocherebbe SpaceX proprio sopra Tesla, rendendola la nona azienda più grande del mondo dal primo giorno.

I suoi consiglieri hanno detto che l'azienda mira al medio-tardo 2026 per l'IPO. Una delle persone ha detto che la tempistica potrebbe spostarsi nel 2027, a seconda delle condizioni di mercato. I rapporti dei media di venerdì hanno detto che SpaceX ha anche esplorato un debutto già alla fine del prossimo anno.

Dietro le quinte, Elon e il consiglio hanno già avanzato piani per l'offerta, inclusi nuovi assunzioni e come l'azienda utilizzerà il nuovo capitale. Una delle persone ha detto che queste mosse sono state bloccate mentre SpaceX completava la sua più recente vendita interna.

I trader retail plasmano il mercato

SpaceX mira a raccogliere più di 30 miliardi di dollari, superando l'IPO di Saudi Aramco da 29 miliardi del 2019. Se ciò accade, diventa la quotazione più grande della storia.

Alcune persone hanno detto che la via più rapida di SpaceX verso i mercati pubblici è legata alla forza del suo business Starlink. Starlink sta crescendo rapidamente e include un prossimo servizio diretto ai dispositivi mobili. SpaceX sta anche continuando a spingere avanti con Starship, il razzo costruito per la luna e Marte.

Elon gestisce anche xAI, che ora si trova sotto lo stesso tetto della sua piattaforma X. Due delle persone hanno detto che SpaceX prevede di utilizzare parte dei proventi dell'IPO per costruire data center nello spazio e acquistare chip necessari per farli funzionare.

L'impennata di investitori retail nei mercati USA crea lo sfondo. I trader retail ora rappresentano più del 20% del volume giornaliero, e questo numero è ancora più alto per le azioni con prezzo inferiore a 5 dollari.

La loro crescita si riflette nell'ascesa di piattaforme come HOOD, IBKR e SCHW, e nell'espansione delle ore di trading e degli strumenti per gli investitori. Il volume retail è raddoppiato dal 2010, e questi trader ora muovono più azioni di fondi comuni e hedge fund tradizionali combinati.

Il salto del 2020 dai lockdown e il picco del 2021 da GameStop sono stati netti, ma gli analisti hanno detto che la tendenza attuale sembra più stabile. Jefferies lo ha mostrato in un grafico che aveva, secondo un analista, "il doppio asse più inutile mai visto", ma i dati mostravano comunque la stessa cosa.

Gli investitori ponderano le grandi valutazioni

La domanda per una quotazione di SpaceX solleva una grande domanda. Gli investitori devono decidere se vogliono un'azienda con un fondatore controverso, senza profitti tradizionali e una valutazione di mercato privato che fa da ombra a ogni IPO precedente. La risposta breve dei banchieri è semplice: sì.

Paul Abrahimzadeh di 1789 Capital ha detto: "La capitalizzazione di mercato mediana di un'azienda dell'S&P 500 è vicina ai 40 miliardi di dollari; questa è una stratosfera completamente diversa. Un'azienda come SpaceX attirerà chiaramente un'ampia fetta di investitori istituzionali — così come retail — ed è un nome da possedere assolutamente."

Le IPO sono rallentate dopo i record di 492 miliardi di dollari raccolti nel 2021, mentre aziende come SpaceX, Stripe e ByteDance hanno raggiunto valutazioni privatamente molto alte. Hanno fatto tutto questo senza la pressione degli utili trimestrali. Gli investitori che non possono accedere a questi affari privati sono diventati più vocali, mentre i banchieri si lamentano di perdere commissioni IPO molto alte.

Se SpaceX si quotasse vicino alla cifra di 800 miliardi di dollari dell'ultimo round privato, o alla valutazione di 1,5 trilioni di dollari ora in discussione, segnala che rimanere privati ha i suoi limiti.

SpaceX gestisce già la più grande rete di satelliti del mondo. La sua costellazione trasmette internet a più di 8 milioni di utenti, secondo il sito web dell'azienda. Ha anche acquistato lo spettro radio di EchoStar per lanciare il suo business diretto ai cellulari.

Ma andare in borsa costringerebbe Elon e l'azienda a fare i conti con gli azionisti che potrebbero concentrarsi sui ricavi a breve termine invece che su progetti a lungo termine e costosi come Starship.

Una singola IPO che raccoglie più di 50 miliardi di dollari batterebbe il volume annuale di quotazioni USA per otto degli ultimi tredici anni, escludendo SPAC e fondi chiusi.

Stowe, un analista, ha detto che perdere un'IPO da 500 milioni di dollari non conta molto. Ma, "Se scegli di non partecipare a un'IPO da 30 o 50 miliardi di dollari che va davvero bene, questo crea alcune sfide significative."

La lunga attesa per aziende come SpaceX per andare in borsa significa che le loro liste di azionisti sono molto più grandi e diversificate rispetto ai candidati IPO tipici.

Stewart ha detto che questo apre la porta a discussioni su quotazioni dirette. La più grande finora è stata Coinbase nel 2021, seguita da grandi debutti da Palantir e Roblox durante il boom del Covid.

Anche gli investitori del mercato privato desiderano liquidità. Un sondaggio di McKinsey & Co. di gennaio ha mostrato che i rendimenti sono ora la metrica più importante per i partner limitati, aumentando drasticamente rispetto a tre anni fa. Per molti di loro, un'IPO di SpaceX non può arrivare troppo presto.