Riepilogo del mercato crypto: ottobre 2025

Ottobre 2025 si è trasformato in uno dei mesi più imprevedibili per le criptovalute. Uno shutdown del governo statunitense ha scosso i mercati globali, interrompendo la striscia di sette anni di "Uptober" di Bitcoin, mentre DeFi e l'attività on-chain continuavano a prosperare. Dalle manie dei memecoin alle guerre dei mercati predittivi, ecco cosa ha davvero mosso il mercato crypto questo mese.

Shutdown del Governo USA Scatena Incertezza

Ottobre è iniziato con un grande shock per l'economia degli Stati Uniti. Il 1° ottobre 2025, il governo federale ha chiuso dopo che il Congresso non è riuscito a concordare un nuovo bilancio. Centinaia di migliaia di dipendenti federali sono stati mandati a casa e molte agenzie hanno interrotto o rallentato il loro lavoro. Di conseguenza, i dati economici chiave, come i rapporti sul lavoro e i numeri sull'inflazione, hanno smesso di essere pubblicati.

Questa mancanza di informazioni ha creato ancora più incertezza. La Federal Reserve ha dovuto prendere decisioni senza dati freschi, mentre gli investitori crescevano nervosi riguardo a ciò che sarebbe potuto accadere dopo. Lo shutdown ha anche colpito direttamente l'economia, costando miliardi di dollari ogni settimana, riducendo la spesa dei consumatori e aumentando il rischio di perdite di posti di lavoro mentre la spesa governativa rallentava.

Mentre le criptovalute, in particolare Bitcoin, diventano sempre più connesse al mercato finanziario degli Stati Uniti, queste incertezze colpiscono rapidamente anche le attività digitali. La chiusura ha aggiunto pressione alle attività a rischio, portando infine a un calo dei prezzi delle criptovalute. Finché la chiusura continuerà, rimarrà il focus principale sia nelle discussioni economiche che di policy, e la sua influenza sul mercato probabilmente crescerà.

Una volta che il governo riapre, ci si aspetta un senso di sollievo a breve termine sui mercati. Tuttavia, l'assenza di progressi chiari sulla regolamentazione crypto potrebbe limitare la ripresa. Se l'S&P 500 surriscaldato entra in una fase di correzione, anche le criptovalute potrebbero muoversi lateralmente o vedere un lieve calo in risposta.

Bitcoin Rompe la Sua Striscia di Sette Anni di "Uptober"

Tradizionalmente un mese rialzista, ottobre si è concluso con la prima performance negativa di Bitcoin in sette anni. Ci sono state diverse ragioni per questo cambiamento. Innanzitutto, Bitcoin era già in rialzo da mesi, crescendo costantemente da aprile in poi, con solo una breve pausa ad agosto. Dopo una corsa così forte, il mercato aveva naturalmente bisogno di un periodo di consolidamento.

Una causa più diretta è stata la chiusura del governo federale degli Stati Uniti, che ha creato incertezza in tutti i mercati. L'impatto è diventato particolarmente visibile all'inizio di novembre, quando la chiusura prolungata e i ritardi nei dati economici hanno innescato un'altra ondata di avversione al rischio, esercitando ulteriore pressione su Bitcoin e sul mercato crypto più ampio.

Il mese scorso ha confermato ancora una volta che Bitcoin sta diventando sempre più legato al sistema finanziario globale. La sua reazione netta allo shutdown del governo statunitense ha dimostrato chiaramente questo legame. Come attività ad alto rischio, Bitcoin si è mosso più velocemente e in modo più violento rispetto ai mercati tradizionali, amplificando gli effetti dell'incertezza macroeconomica.

Per il futuro, la dinamica dei prezzi di Bitcoin sembra strettamente connessa all'economia statunitense, alle prestazioni del mercato azionario e a qualsiasi futuro sviluppo nella regolamentazione crypto. Man mano che le condizioni di liquidità globale e i cambiamenti politici americani evolvono, è probabile che Bitcoin rispecchi quei cambiamenti ancora più direttamente, comportandosi meno come un'attività digitale isolata e più come un'estensione volatile del ciclo finanziario più ampio.

Etherea Affronta un Calo Più Netto in Mezzo all'Incertezza Regolamentare

Ethereum, essendo un'attività più rischiosa rispetto a Bitcoin, ha visto un calo ancora più marcato e ha mostrato una maggiore volatilità per tutto il mese. Negli ultimi due anni, il comportamento del prezzo di Ethereum è stato caratterizzato da estremi: o tende gradualmente al ribasso o sperimenta improvvisi aumenti mensili del 40% o più.

Storicamente, questi forti rally dei prezzi hanno quasi sempre coinciso con importanti catalizzatori, come l'anticipazione di un'approvazione ETF, la vittoria elettorale di Trump o il passaggio del GENIUS Act. A questo stadio, gli sviluppi regolamentari rimangono il principale motore per le prospettive di prezzo di Ethereum. Qualsiasi movimento politico significativo, in particolare uno relativo all'accesso istituzionale o alla classificazione delle attività digitali, è probabile che determini la direzione della sua prossima tendenza principale.

Lo Stato delle Blockchain

BNB Chain Continua a Guidare per Indirizzi Attivi

È stato il miglior mese per BNB Chain quest'anno. Le commissioni di rete hanno raggiunto 70,7 milioni di dollari, il massimo da gennaio 2022. La catena ha anche guidato a ottobre per indirizzi attivi, raggiungendo 58,3 milioni di utenti. Ha registrato 119 miliardi di dollari di volume DEX, il massimo da ottobre 2021, e ha stabilito un nuovo record nel trading di perps a 16,8 miliardi di dollari.

L'aumento dell'attività è arrivato dal trading di perps, guidato principalmente da Aster, un DEX di perps che ha portato migliaia di trader su BNB Chain. Mentre gli utenti coltivavano l'airdrop di Aster, le metriche della rete sono schizzate alle stelle.

Questo afflusso di liquidità ha riacceso il settore dei memecoin – la piattaforma di lancio four.meme ha guadagnato 44 milioni di dollari in commissioni, superando il suo totale storico. Molti token dimenticati hanno raggiunto nuovi massimi storici, mentre sono emersi nuovi runner. Alla fine del mese, l'hype dei memecoin si è raffreddato, ma l'attività complessiva della rete è rimasta vicina ai livelli massimi.

Solana è la Catena Principale per Volume DEX

Ottobre è stato un mese contraddittorio per Solana. Le commissioni di rete sono scese a 27,7 milioni di dollari, il livello più basso da marzo. Gli indirizzi attivi sono scesi a 37,7 milioni, ben al di sotto dell'attività massima registrata un anno fa.

Sul lato positivo, le transazioni totali sono cresciute del 3% su base mensile, e il volume DEX ha raggiunto 149 milioni di dollari, il più alto da febbraio e il primo tra tutte le catene. Humidify è diventato il #1 DEX per volume, superando Meteora, Raydium e Orca.

L'attività dei memecoin è stata al minimo quest'anno poiché i trader si sono spostati verso altre catene (Base, BNB Chain) e settori come il trading di perps e i mercati predittivi. Pump.fun ha consolidato il suo dominio come principale piattaforma di lancio di Solana, detenendo ora il 90-95% della quota di mercato per volume, lanci di token e utenti attivi.

Nel frattempo, un'ondata di attacchi sandwich ha sollevato preoccupazioni nella comunità. Circa 400K attacchi sono stati registrati a ottobre, interessando 200K utenti e causando perdite per quasi 20K SOL. Jito ha bannato 15 validatori coinvolti, ma l'impatto è stato limitato finora.

Il mese ha visto anche il lancio dell'ETF Solana da parte di Bitmine, che ha attirato 199 milioni di dollari di afflussi. Tuttavia, ha avuto poco effetto sul prezzo, con SOL che ha chiuso ottobre in calo del 10% complessivamente.

Cresce l'Attività dei Memecoin su Base

Base ha mostrato una forte performance a ottobre. Il TVL della rete ha superato i 10 miliardi di dollari per la prima volta, mentre la capitalizzazione di mercato delle stablecoin ha raggiunto 4,63 miliardi di dollari. Le commissioni di rete sono salite a 9,9 milioni di dollari, il massimo da gennaio, e il volume DEX ha raggiunto un nuovo massimo storico di 55 miliardi di dollari. Le transazioni totali sono diminuite del 5% mese su mese ma sono rimaste vicine ai livelli record. Tuttavia, gli indirizzi attivi sono scesi dell'8%, avvicinandosi al minimo del 2025.

L'attività dei memecoin è esplosa sulla rete. Con 1,19 milioni di nuovi token creati, Base è diventata la catena #1 per i lanci di token, superando sia Solana che BNB Chain. Clanker, uno strumento di lancio di token nativo di Base, ha guadagnato 4,8 milioni di dollari in commissioni, segnando il suo secondo miglior risultato di sempre. Nonostante l'aumentata attenzione, la maggior parte dei principali memecoin di Base è scesa di oltre il 30% in prezzo.

La speculazione attorno al potenziale lancio di un token BASE è continuata per tutto ottobre. Sebbene il team di Base abbia confermato che stanno esplorando la tokenizzazione, non è stato condiviso alcun percorso ufficiale. JPMorgan ha previsto che il prossimo token Base potrebbe raggiungere una capitalizzazione di mercato di 34 miliardi di dollari, citando un aumento del 2x del TVL DeFi nell'ultimo anno e proiettando fino a 23 miliardi di dollari di nuova liquidità se si verificano un airdrop e il lancio del token.

Avalanche tocca il conteggio delle transazioni più alto da 2023

A ottobre, la rete ha registrato le sue commissioni mensili più alte del 2025 a 1,64 milioni di dollari. Il numero di transazioni ha raggiunto 61,5 milioni, il livello più alto dal 2023. Nel frattempo, gli indirizzi attivi sono diminuiti di circa il 10% e il TVL è sceso di circa il 15%.

Nelle notizie dell'ecosistema, Visa ha abilitato i pagamenti in quattro diverse stablecoin su Avalanche. Il BUIDL di BlackRock ha aggiunto 500 milioni di dollari di RWA, rendendo Avalanche la sua seconda catena più grande dopo Ethereum. Inoltre, Avalanche Treasury Co. ha annunciato una fusione da 675 milioni di dollari con Mountain Lake Acquisition Corp. per formare un veicolo quotato per l'esposizione ad AVAX, con piani di quotazione su Nasdaq nel Q1 2026 soggetto ad approvazione.

Prestazioni delle Altcoin

ZEC ha registrato un crescente interesse istituzionale dopo l'annuncio da parte di Grayscale di un Zcash Trust rivolto agli investitori accreditati statunitensi. Con le monete privacy che tornano sotto i riflettori, gli investitori si sono rivolti a ZEC come alternativa alle catene pubbliche. Di conseguenza, il token è balzato oltre il 200% a ottobre.

COAI è schizzato oltre il 300% dopo il suo listing su Aster, che ha sbloccato la liquidità e portato l'esposizione a migliaia di nuovi trader. Tuttavia, il rally è stato guidato in gran parte dalla speculazione, alimentato dall'hype sui social media e dal momentum attorno alla narrazione dell'IA piuttosto che dai fondamentali. Il token si attesta ora a una capitalizzazione di mercato di 300 milioni di dollari.

DASH è diventato un altro beneficiario della meta delle privacy, uscendo da un trend al ribista di cinque anni e attirando trader in attesa di un'inversione. Gli aggiornamenti tecnici hanno aggiunto ottimismo al mercato. Il token è ora scambiato al suo livello più alto dal 2023.

H (Humanity Protocol) è schizzato del 153% in un solo giorno il 14 ottobre, seguito da segnali di accumulo da parte di balene. Il rally è stato supportato dall'espansione del progetto nell'ecosistema Sui e dal suo ruolo crescente nelle soluzioni di identità biometrica decentralizzata. Tuttavia, il token ha successivamente ritracciato di circa il 30% dal suo nuovo massimo storico (ATH).

TAO ha guadagnato il 59% a ottobre, distinguendosi tra i token di grande capitalizzazione. L'impennata è arrivata in mezzo a un crescente interesse istituzionale e al lancio del primo Exchange-Traded Product (ETP) staked su Bittensor al mondo, da parte di Deutsche Digital Assets e Safello.

Panoramica DeFi: Aave, Ethena, Pendle

Aave

Aave ha mostrato una forte resilienza durante un importante evento di stress di mercato, gestendo automaticamente 180 milioni di dollari di liquidazioni con zero tempi di inattività o interruzioni per gli utenti. Questo sottolinea la solidità del suo motore di rischio automatizzato. Il protocollo ha continuato ad attrarre utenti su scala istituzionale e ad approfondire le integrazioni, fungendo da fonte cruciale di liquidità e piattaforma di garanzia per le iniziative in espansione sia di Ethena che di Pendle.

Dopo aver raggiunto un TVL massimo storico di 76 miliardi di dollari, il TVL di Aave è sceso a 63 miliardi di dollari a seguito di una più ampia correzione di mercato. Per la prima volta nella sua storia, Aave ha generato oltre 100 milioni di dollari in commissioni mensili, per un totale di 102,6 milioni di dollari. Il prossimo mainnet V4 previsto per la fine del Q4 2025 rafforzerà la posizione di Aave come principale protocollo di prestito DeFi.

Ethena

Ethena ha superato un importante stress test a ottobre quando USDe ha perso brevemente il suo ancoraggio su Binance a causa di un malfunzionamento di un oracle esterno. L'ancoraggio è stato ripristinato rapidamente, ma l'offerta circolante è scesa da 15 miliardi a 9 miliardi nel corso del mese. Successivamente, durante un più ampio calo di mercato e pesanti liquidazioni, Ethena ha gestito con successo un altro evento di stress: le sue funzioni di mint e redeem sono operate senza interruzioni, elaborando 2 miliardi di dollari in redemption in 24 ore.

Il protocollo ha ampliato le sue integrazioni, lanciando collaborazioni più profonde con importanti mercati monetari DeFi come Aave e Pendle per diversificare le garanzie e migliorare la liquidità cross-protocol. Inoltre, Ethena ha introdotto JupUSD, la stablecoin nativa dell'ecosistema Jupiter, costruita sul suo stack Stablecoin-as-a-Service. Il progetto ha anche trasferito il contratto intelligente USDtb ad Anchorage Digital, rendendolo la prima stablecoin federale regolamentata emessa ai sensi del GENIUS Act.

Pendle

Pendle ha lanciato nuove strategie di "Agentic DeFi" in collaborazione con Giza Tech (Pulse), INFINIT Labs (Plasma), AFI Protocol e Symphony, introducendo prodotti di rendimento automatizzati avanzati. Il riconoscimento istituzionale è cresciuto, segnato dal lancio dell'ETP Pendle sulla SIX Swiss Exchange da parte di 21Shares, un passo importante verso il ponte tra i rendimenti DeFi e la finanza tradizionale. Il nuovo prodotto Boros di Pendle per il trading dei tassi di finanziamento su exchange centralizzati e decentralizzati ha raggiunto 2,83 miliardi di dollari di volume di trading e 4,7 miliardi di dollari di open interest in 3 mesi.

Guerre dei Perp DEX

La battaglia tra i principali perp DEX si è intensificata mentre nuovi attori guadagnano trazione. Il settore è evoluto dalla dominanza di Hyperliquid in un campo altamente competitivo.

Hyperliquid ha ancora guidato a ottobre per volume di trading a 308 miliardi di dollari, ma i rivali sono molto vicini. Lighter ha chiuso ottobre al secondo posto, con 272 miliardi di dollari, seguito da Aster con 260 miliardi di dollari. Curiosamente, durante l'ultima settimana di ottobre, sia Lighter che Aster hanno superato Hyperliquid mentre i suoi volumi scendevano ai minimi di luglio. Tuttavia, con 9 miliardi di dollari di open interest, Hyperliquid rimane imbattuto. È più di quanto abbiano tutti gli altri giocatori combinati. A proposito, sia Hyperliquid che Aster sono anche entrati nella top 10 dei progetti per commissioni mensili.

Il crollo di mercato di ottobre ha servito come stress test, mostrando l'infrastruttura robusta di Hyperliquid, che è rimasta pienamente operativa durante le liquidazioni di massa. Lighter e Aster sono cresciuti rapidamente, ma dovremo vedere se possono mantenere questo ritmo nel lungo termine, poiché si affidano a traffico incentivato (entrambi hanno programmi di punti, mentre Hyperliquid no). 

Mercati Predittivi: Polymarket vs Kalshi

A ottobre, i mercati predittivi sono diventati la narrazione principale, dominando l'attenzione su Crypto Twitter. Il volume di trading mensile totale ha raggiunto un nuovo ATH di 8,5 miliardi di dollari, superando il livello delle elezioni statunitensi. Anche il numero di trader ha raggiunto un massimo storico di 478 mila. La rivalità tra Polymarket e Kalshi si è solo intensificata.

Polymarket è ora concentrata sui passi regolamentari per espandersi legalmente nel mercato statunitense. La grande notizia è arrivata con l'annuncio di un round strategico da 2 miliardi di dollari sostenuto da Intercontinental Exchange (ICE), la società madre di NYSE, a una valutazione di 9 miliardi di dollari. Un altro grande aggiornamento è stata la conferma del lancio del token POLY previsto per il 2026, che includerà un airdrop per gli utenti attivi. La notizia ha aumentato l'eccitazione nella comunità crypto e ha spinto l'attività di Polymarket verso l'alto.

Anche Kalshi ha annunciato un nuovo round di investimenti a ottobre: una Serie D da 300 milioni di dollari a una valutazione di 5 miliardi di dollari, guidata da Sequoia Capital e Andreessen Horowitz. In totale, il progetto ha raccolto 565 milioni di dollari fino ad oggi. La sua recente partnership con Robinhood è stata un punto di svolta, permettendo agli utenti di fare trading sui mercati del football NFL e college direttamente attraverso il broker. La categoria "Sports" ora costituisce oltre il 90% del volume di Kalshi. Per diversificare, la piattaforma si sta espandendo nel territorio di Polymarket, le criptovalute, e ha onboardato influencer CT di spicco come John Wang, ICO Beast, 0xUltra e altri. 

Ora, analizziamo alcuni numeri. Kalshi ha raggiunto 4,4 miliardi di dollari di volume contro i 4,1 miliardi di Polymarket. Il divario è piuttosto piccolo, rispetto a settembre, quando Kalshi era una chiara vincitrice: 2,9 miliardi contro 1,6 miliardi. Ancora una volta, la maggior parte del volume di Kalshi proviene dallo sport, mentre Polymarket lo ha distribuito tra diverse categorie: sport, politica e cultura. Kalshi guida anche per numero di transazioni: 16 milioni contro 12 milioni. Al 1° novembre, c'erano 200 milioni di dollari di open interest su Polymarket contro i 296 milioni di Kalshi. 

Altre app predittive non riescono nemmeno ad avvicinarsi ai numeri dimostrati da questi due. Tra i nuovi lanci, vale la pena menzionare Opinion Labs, un mercato predittivo sostenuto da YZi Labs. L'accesso è attualmente limitato, quindi tenete d'occhio gli aggiornamenti.

Conclusione

Ottobre 2025 ha segnato un cambiamento nel mercato crypto, poiché gli eventi globali e l'incertezza macroeconomica sono diventati il centro dell'attenzione. Lo shutdown del governo statunitense ha interrotto la striscia di sette anni di "Uptober" di Bitcoin, mostrando quanto le attività digitali si muovano ora in stretta correlazione con i mercati tradizionali.

Mentre Bitcoin ed Ethereum hanno affrontato pressioni, l'attività on-chain è rimasta forte. BNB Chain e Base sono cresciuti rapidamente attraverso il trading di perps e memecoin, Solana ha guidato il volume DEX e Avalanche ha attratto integrazioni nel mondo reale. I leader DeFi come Aave, Ethena e Pendle hanno dimostrato la loro resilienza e il crescente ruolo istituzionale.

Anche i mercati predittivi e le monete privacy hanno guadagnato slancio, mostrando l'espandersi del focus del mercato oltre la speculazione. Nel complesso, ottobre ha evidenziato che la futura crescita delle criptovalute dipende dalla stabilità macroeconomica, dalla regolamentazione e dall'innovazione continua sulle principali reti e protocolli.