Resumo do Mercado Cripto: Outubro 2025

Outubro de 2025 tornou-se um dos meses mais imprevisíveis para as criptomoedas. Um fechamento do governo dos EUA abalou os mercados globais, quebrando a sequência de sete anos do “Uptober” do Bitcoin, enquanto o DeFi e a atividade on-chain continuaram prosperando. Das manias de memecoins às guerras dos mercados de previsão, aqui está o que realmente moveu o mercado de criptomoedas neste mês.

Fechamento do Governo dos EUA Desperta Incerteza

Outubro começou com um grande choque para a economia dos EUA. Em 1º de outubro de 2025, o governo federal entrou em paralisação após o Congresso não conseguir chegar a um acordo sobre um novo orçamento. Centenas de milhares de funcionários federais foram mandados para casa, e muitas agências pararam ou reduziram suas atividades. Como resultado, dados econômicos importantes, como relatórios de emprego e números de inflação, deixaram de ser divulgados.

Essa falta de informações criou ainda mais incerteza. O Federal Reserve teve que tomar decisões sem dados recentes, enquanto os investidores ficaram nervosos com o que poderia acontecer a seguir. O fechamento também atingiu a economia diretamente, custando bilhões de dólares por semana, reduzindo o consumo dos consumidores e aumentando o risco de demissões à medida que os gastos do governo diminuíam.

À medida que as criptomoedas, especialmente Bitcoin, se tornam mais conectadas ao mercado financeiro dos EUA, essas incertezas afetam rapidamente os ativos digitais também. O fechamento adicionou pressão aos ativos de risco, levando eventualmente a uma queda nos preços das criptomoedas. Enquanto o fechamento continuar, ele permanecerá o foco principal tanto nas discussões econômicas quanto nas políticas, e sua influência no mercado provavelmente crescerá.

Assim que o governo reabrir, podemos esperar um senso de alívio de curto prazo em todos os mercados. No entanto, a ausência de progresso claro na regulamentação de criptomoedas pode limitar a recuperação. Se o S&P 500 superaquecido entrar em uma fase de correção, as criptomoedas também podem se mover lateralmente ou ver uma leve queda em resposta.

Bitcoin Quebra Sua Sequência de Sete Anos no “Uptober”

Tradicionalmente um mês de alta, outubro terminou com o primeiro desempenho negativo do Bitcoin em sete anos. Houve várias razões para essa mudança. Primeiro, o Bitcoin já estava subindo há meses; cresceu constantemente a partir de abril, com apenas uma breve pausa em agosto. Após uma corrida tão forte, o mercado naturalmente precisou de um período de consolidação.

Uma causa mais direta foi o fechamento do governo federal dos EUA, que criou incerteza em todos os mercados. O impacto tornou-se especialmente visível no início de novembro, quando o fechamento prolongado e os dados econômicos atrasados desencadearam outra onda de aversão ao risco, exercendo pressão adicional sobre Bitcoin e o mercado de criptomoedas em geral.

O mês passado confirmou mais uma vez que o Bitcoin está se tornando cada vez mais vinculado ao sistema financeiro global. Sua reação acentuada ao fechamento do governo dos EUA provou claramente essa ligação. Como um ativo de maior risco, o Bitcoin se moveu mais rápido e de forma mais violenta do que os mercados tradicionais, amplificando os efeitos da incerteza macroeconômica.

No futuro, a dinâmica de preços do Bitcoin parece estar intimamente conectada à economia dos EUA, ao desempenho do mercado de ações e a quaisquer desenvolvimentos futuros na regulamentação de criptomoedas. À medida que as condições de liquidez global e as mudanças nas políticas americanas evoluem, é provável que o Bitcoin espelhe essas mudanças ainda mais diretamente, comportando-se menos como um ativo digital isolado e mais como uma extensão volátil do ciclo financeiro mais amplo.

Ethereum Enfrenta Queda Mais Acentuada em Meio à Incerteza Regulatória

Ethereum, sendo um ativo de maior risco em comparação com o Bitcoin, viu uma queda ainda mais acentuada e mostrou maior volatilidade ao longo do mês. Nos últimos dois anos, o comportamento de preço do Ethereum foi marcado por extremos: ou ele tende gradualmente para baixo ou experimenta surtos mensais repentinos de 40% ou mais.

Historicamente, esses fortes rallies de preços quase sempre coincidiram com grandes catalisadores, como a antecipação da aprovação de um ETF, a vitória eleitoral de Trump ou a aprovação da Lei GENIUS. Neste estágio, os desenvolvimentos regulatórios continuam sendo o principal impulsionador da perspectiva de preços do Ethereum. Qualquer movimento significativo de política, particularmente um relacionado ao acesso institucional ou à classificação de ativos digitais, provavelmente determinará a direção de sua próxima tendência principal.

O Estado das Blockchains

BNB Chain Continua Liderando em Endereços Ativos

Foi o melhor mês para BNB Chain este ano. As taxas da rede atingiram US$ 70,7 milhões, o mais alto desde janeiro de 2022. A cadeia também liderou em outubro em endereços ativos, alcançando 58,3 milhões de usuários. Registrou US$ 119 bilhões em volume de DEX, o mais alto desde outubro de 2021, e estabeleceu um novo recorde em negociações de perps em US$ 16,8 bilhões.

O aumento na atividade veio das negociações de perps, impulsionadas principalmente pela Aster, um DEX de perps que trouxe milhares de traders para a BNB Chain. À medida que os usuários faziam farming do airdrop da Aster, as métricas da rede dispararam.

Essa influxo de liquidez reacendeu o setor de memecoins – o launchpad four.meme ganhou US$ 44 milhões em taxas, superando sua receita histórica total. Muitos tokens esquecidos atingiram novos máximos históricos (ATHs), enquanto novos concorrentes surgiram. No final do mês, a histeria em torno das memecoins esfriou, mas a atividade geral da rede permaneceu perto dos níveis máximos.

Solana é a Principal Chain em Volume de DEX

Outubro foi um mês contraditório para Solana. As taxas da rede caíram para US$ 27,7 milhões, o nível mais baixo desde março. Os endereços ativos caíram para 37,7 milhões, o que está muito abaixo da atividade máxima vista há um ano.

No lado positivo, as transações totais cresceram 3% em relação ao mês anterior (MoM), e o volume da DEX atingiu US$ 149 milhões, o mais alto desde fevereiro e o topo entre todas as chains. A Humidify tornou-se a DEX #1 em volume, superando a Meteora, Raydium e Orca.

A atividade de memecoins estava em nível mínimo este ano, à medida que os traders migraram para outras cadeias (Base, BNB Chain) e setores como negociações de perps e mercados de previsão. Pump.fun consolidou seu domínio como o principal launchpad da Solana, agora detendo 90-95% de participação de mercado em volume, lançamentos de tokens e usuários ativos.

Enquanto isso, um aumento nos ataques de sanduíche levantou preocupações na comunidade. Cerca de 400 mil ataques foram registrados em outubro, afetando 200 mil usuários e resultando em perdas de quase 20 mil SOL. A Jito baniu 15 validadores envolvidos, mas o impacto tem sido limitado até agora.

O mês também viu o lançamento do ETF da Solana pela Bitmine, que atraiu US$ 199 milhões em entradas. No entanto, isso teve pouco efeito no preço, com SOL fechando outubro com uma queda geral de 10%.

Atividade de Memecoins na Base Cresce

Base mostrou um desempenho forte em outubro. O TVL da rede superou US$ 10 bilhões pela primeira vez, enquanto a capitalização de mercado de stablecoins atingiu US$ 4,63 bilhões. As taxas da rede subiram para US$ 9,9 milhões, o mais alto desde janeiro, e o volume de DEX atingiu um novo ATH de US$ 55 bilhões. O total de transações caiu 5% em relação ao mês anterior, mas permaneceu perto dos níveis recorde. No entanto, os endereços ativos caíram 8%, aproximando-se de seu mínimo de 2025.

A atividade de memecoins disparou em toda a rede. Com 1,19 milhão de novos tokens criados, a Base tornou-se a cadeia #1 em lançamentos de tokens, superando tanto a Solana quanto a BNB Chain. Clanker, uma ferramenta nativa de lançamento de tokens na Base, ganhou US$ 4,8 milhões em taxas, marcando seu segundo melhor resultado de sempre. Apesar da atenção aumentada, a maioria das memecoins principais da Base caiu mais de 30% em preço.

A especulação sobre o lançamento potencial de um token BASE continuou durante outubro. Embora a equipe da Base tenha confirmado que estão explorando a tokenização, nenhum roteiro oficial foi compartilhado. O JPMorgan previu que o próximo token da Base poderia atingir uma capitalização de mercado de US$ 34 bilhões, citando um aumento de 2x no TVL do DeFi no último ano e projetando até US$ 23 bilhões em nova liquidez se ocorrerem um airdrop e o lançamento do token.

Avalanche atinge maior contagem de transações desde 2023

Em outubro, a rede registrou suas taxas mensais mais altas de 2025 em US$ 1,64 milhão. O número de transações atingiu 61,5 milhões, o nível mais alto desde 2023. Enquanto isso, os endereços ativos caíram cerca de 10%, e o TVL diminuiu cerca de 15%.

Em notícias do ecossistema, a Visa habilitou pagamentos em quatro stablecoins diferentes na Avalanche. O BUIDL da BlackRock adicionou US$ 500 milhões em RWAs, tornando a Avalanche sua segunda maior cadeia após o Ethereum. Além disso, a Avalanche Treasury Co. anunciou uma fusão de US$ 675 milhões com a Mountain Lake Acquisition Corp. para formar um veículo listado publicamente para exposição a AVAX, com planos de listar na Nasdaq no primeiro trimestre de 2026, sujeito a aprovação.

Desempenho das Altcoins

ZEC viu um aumento no interesse institucional após o anúncio da Grayscale de um Zcash Trust destinado a investidores qualificados dos EUA. Com as moedas de privacidade ganhando atenção renovada, os investidores voltaram-se para o ZEC como uma alternativa às cadeias públicas. Como resultado, o token subiu mais de 200% em outubro.

COAI saltou mais de 300% após sua listagem na Aster, o que desbloqueou liquidez e trouxe exposição a milhares de novos traders. No entanto, a alta foi impulsionada principalmente pela especulação, alimentada pelo hype nas redes sociais e pelo momento em torno da narrativa de IA, em vez de fundamentos. O token agora está sentado em uma capitalização de mercado de US$ 300 milhões.

DASH tornou-se outro beneficiário da meta de privacidade, rompendo uma tendência de baixa de cinco anos e atraindo traders que esperavam por uma reversão. Atualizações técnicas adicionaram otimismo ao mercado. O token agora está sendo negociado em seu nível mais alto desde 2023.

H (Humanity Protocol) disparou 153% em um único dia em 14 de outubro após sinais de acumulação por baleias. A alta foi apoiada pela expansão do projeto no ecossistema Sui e seu papel crescente em soluções de identificação biométrica descentralizada. No entanto, o token posteriormente recuou ~30% de seu novo ATH.

TAO ganhou 59% em outubro, destacando-se entre os tokens de grande capitalização. O aumento veio em meio ao crescente interesse institucional e ao lançamento do primeiro Exchange-Traded Product (ETP) com staking do Bittensor do mundo pela Deutsche Digital Assets e Safello.

Visão geral do DeFi: Aave, Ethena, Pendle

Aave

Aave mostrou uma forte resiliência durante um evento de estresse generalizado no mercado, lidando automaticamente com US$ 180 milhões em liquidações com zero tempo de inatividade ou interrupção para os usuários. Isso destaca a força de seu mecanismo automatizado de risco. O protocolo continuou a atrair usuários em escala institucional e aprofundar integrações, servindo como uma fonte crucial de liquidez e plataforma de colateral para as iniciativas em expansão da Ethena e Pendle.

Após atingir um TVL máximo histórico de US$ 76 bilhões, o TVL do Aave recuou para US$ 63 bilhões após uma correção mais ampla do mercado. Pela primeira vez na história, o Aave gerou mais de US$ 100 milhões em taxas mensais, totalizando US$ 102,6 milhões. A próxima mainnet V4, programada para o final do Q4 de 2025, fortalecerá a posição do Aave como o principal protocolo de empréstimo DeFi.

Ethena

Ethena passou por um grande teste de estresse em outubro quando o USDe perdeu brevemente seu lastro na Binance devido a uma falha externa de oráculo. O lastro foi rapidamente restaurado, mas a oferta circulante caiu de 15 bilhões para 9 bilhões ao longo do mês. Mais tarde, durante uma queda mais ampla do mercado e pesadas liquidações, a Ethena lidou com sucesso com outro evento de estresse – suas funções de cunhagem e resgate operaram sem interrupção, processando US$ 2 bilhões em resgates em 24 horas.

O protocolo expandiu suas integrações, lançando colaborações mais profundas com grandes mercados de dinheiro DeFi, como Aave e Pendle, para diversificar as garantias e melhorar a liquidez entre protocolos. Além disso, a Ethena introduziu o JupUSD, o stablecoin nativo do ecossistema Jupiter, construído em sua pilha Stablecoin-as-a-Service. O projeto também transferiu o contrato inteligente USDtb para a Anchorage Digital, tornando-o o primeiro stablecoin regulamentado federalmente emitido sob a Lei GENIUS.

Pendle

Pendle lançou novas estratégias de “DeFi Agentic” em colaboração com a Giza Tech (Pulse), INFINIT Labs (Plasma), AFI Protocol e Symphony, introduzindo produtos de rendimento automatizados avançados. O reconhecimento institucional também cresceu, marcado pelo lançamento do ETP da Pendle na SIX Swiss Exchange pela 21Shares – um grande passo para conectar os rendimentos do DeFi com as finanças tradicionais. O novo produto Boros da Pendle para negociação de taxas de financiamento em exchanges centralizadas e descentralizadas atingiu US$ 2,83 bilhões em volume de negociação e US$ 4,7 bilhões em interesse aberto em 3 meses.

Guerras das DEXs Perpétuas

A batalha entre as principais DEXs perpétuas se intensificou à medida que novos jogadores ganham tração. O setor evoluiu do domínio da Hyperliquid para um campo altamente competitivo.

A Hyperliquid ainda liderou outubro em volume de negociações com US$ 308 bilhões, mas os rivais estão de perto. A Lighter terminou outubro em segundo lugar, com US$ 272 bilhões, seguida pela Aster com US$ 260 bilhões. Curiosamente, durante a última semana de outubro, tanto a Lighter quanto a Aster superaram a Hyperliquid, cujos volumes caíram para os níveis de julho. No entanto, com US$ 9 bilhões em interesse aberto, a Hyperliquid permanece inigualável. É mais do que todos os outros jogadores combinados. A propósito, tanto a Hyperliquid quanto a Aster também entraram no top 10 de projetos por taxas mensais.

A queda do mercado em outubro serviu como um teste de estresse, mostrando a infraestrutura robusta da Hyperliquid, que permaneceu totalmente operacional durante as liquidações em massa. A Lighter e a Aster cresceram rapidamente, mas teremos que ver se elas conseguem manter isso a longo prazo, pois dependem de tráfego incentivado (ambas têm programas de pontos, enquanto a Hyperliquid não). 

Mercados de Previsão: Polymarket vs Kalshi

Em outubro, os mercados de previsão tornaram-se a principal narrativa, dominando o interesse no Twitter (CT). O volume total de negociações mensais atingiu um novo recorde histórico de US$ 8,5 bilhões, superando o nível das eleições dos EUA. O número de traders também atingiu um recorde histórico de 478 mil. A rivalidade entre Polymarket e Kalshi apenas se intensificou.

A Polymarket agora está focada em etapas regulatórias para se expandir legalmente no mercado dos EUA. A grande notícia veio com o anúncio de uma rodada estratégica de US$ 2 bilhões apoiada pela Intercontinental Exchange (ICE), a empresa-mãe da NYSE, em uma avaliação de US$ 9 bilhões. Outra grande atualização foi a confirmação do lançamento do token POLY previsto para 2026, que incluirá um airdrop para usuários ativos. A notícia aumentou a empolgação na comunidade de criptomoedas e impulsionou a atividade da Polymarket.

A Kalshi também anunciou uma nova rodada de investimento em outubro – uma Série D de US$ 300 milhões em uma avaliação de US$ 5 bilhões, liderada pela Sequoia Capital e Andreessen Horowitz. No total, o projeto levantou US$ 565 milhões até o momento. Sua recente parceria com a Robinhood foi um divisor de águas, permitindo que os usuários negociassem mercados da NFL e do futebol universitário diretamente através do corretor. A categoria “Esportes” agora representa mais de 90% do volume da Kalshi. Para diversificar, a plataforma está se expandindo para o território da Polymarket, criptomoedas, e incorporou influenciadores notáveis do CT, como John Wang, ICO Beast, 0xUltra e outros. 

Agora, vamos analisar alguns números. A Kalshi atingiu US$ 4,4 bilhões em volume contra os US$ 4,1 bilhões da Polymarket. A lacuna é bastante pequena, comparada a setembro, quando a Kalshi foi uma vencedora clara – US$ 2,9 bilhões contra US$ 1,6 bilhões. Novamente, a maior parte do volume da Kalshi vem dos esportes, enquanto a Polymarket o distribui entre várias categorias: esportes, política e cultura. A Kalshi também lidera na contagem de transações: 16 milhões contra 12 milhões. Em 1º de novembro, é o interesse aberto de US$ 200 milhões da Polymarket contra os US$ 296 milhões da Kalshi. 

Outros aplicativos de previsão não chegam perto dos números demonstrados por esses dois. Entre os novos lançamentos, vale mencionar a Opinion Labs, um mercado de previsão apoiado pela YZi Labs. O acesso é limitado agora, portanto, fique de olho nas atualizações.

Conclusão

Outubro de 2025 marcou uma mudança no mercado de criptomoedas, à medida que eventos globais e incerteza macroeconômica assumiram o centro das atenções. O fechamento do governo dos EUA encerrou a sequência de sete anos do “Uptober” do Bitcoin, mostrando o quanto os ativos digitais agora se movem em conjunto com os mercados tradicionais.

Enquanto o Bitcoin e o Ethereum enfrentaram pressão, a atividade on-chain permaneceu forte. A BNB Chain e a Base cresceram rapidamente por meio de negociações perpétuas e memecoins, a Solana liderou em volume de DEX, e a Avalanche atraiu integrações do mundo real. Líderes do DeFi, como Aave, Ethena e Pendle, provaram sua resiliência e crescente papel institucional.

Mercados de previsão e moedas de privacidade também ganharam impulso, mostrando o foco expansivo do mercado além da especulação. No geral, outubro destacou que o crescimento futuro das criptomoedas depende da estabilidade macroeconômica, regulamentação e inovação contínua nas principais redes e protocolos.