2025년 10월은 암호화폐 시장에 있어 가장 예측 불가능한 달 중 하나였습니다. 미국 정부의 셧다운 사태는 전 세계 시장을 뒤흔들었고, Bitcoin의 7년 연속 상승세(Uptober) 기록을 깨뜨렸습니다. 하지만 탈중앙화 DeFi 과 온체인 활동은 여전히 활황을 보였습니다. 밈코인 열풍부터 예측 시장 경쟁까지, 이번 달 암호화폐 시장을 움직인 주요 요인들을 살펴보겠습니다.
미국 정부 셧다운으로 불확실성 증대
10월은 미국 경제에 큰 충격을 안겨주며 시작되었습니다. 2025년 10월 1일, 의회가 새 예산안에 합의하지 못하면서 연방 정부가 셧다운되었습니다. 수십만 명의 연방 공무원들이 집으로 돌아갔고, 많은 기관들이 업무를 중단하거나 속도를 늦췄습니다. 그 결과, 노동 시장 보고서나 물가상승률 수치와 같은 주요 경제 지표 발표가 중단되었습니다.
정보 부족으로 불확실성은 더욱 커졌습니다. 연준은 새로운 데이터 없이 결정을 내려야 했고, 투자자들은 앞으로 무슨 일이 벌어질지 불안해했습니다. 정부 셧다운은 경제에도 직접적인 타격을 입혀 매주 수십억 달러의 손실을 초래했고, 소비자 지출을 감소시켰으며, 정부 지출 둔화로 인해 실업 위험을 증가시켰습니다.
암호화폐, 특히 Bitcoin 미국 금융 시장과 더욱 밀접하게 연결됨에 따라 이러한 불확실성은 디지털 자산에도 빠르게 영향을 미칩니다. 셧다운은 위험 자산에 대한 압력을 가중시켜 결국 암호화폐 가격 하락으로 이어졌습니다. 셧다운이 지속되는 한, 이는 경제 및 정책 논의의 주요 초점이 될 것이며 시장에 미치는 영향은 더욱 커질 가능성이 높습니다.
정부 셧다운이 해제되면 시장 전반에 걸쳐 단기적인 안도감이 나타날 것으로 예상됩니다. 그러나 암호화폐 규제에 대한 명확한 진전이 없다면 회복세가 제한될 수 있습니다. 과열된 S&P 500 지수가 조정 국면에 진입할 경우, 암호화폐 시장 역시 횡보하거나 소폭 하락할 가능성이 있습니다.
Bitcoin 7년 연속 '업토버(Uptober)' 기록 깨
전통적으로 Bitcoin이 강세를 보이는 달이었던 10월은 7년 만에 처음으로 마이너스 성장을 기록하며 마무리되었습니다. 이러한 변화에는 몇 가지 이유가 있습니다. 첫째, Bitcoin 이미 몇 달 동안 상승세를 이어왔으며, 4월부터 꾸준히 상승하다가 8월에 잠시 주춤했습니다. 이처럼tron이후 시장은 자연스럽게 조정 기간이 필요했습니다.
보다 직접적인 원인은 미국 연방 정부 셧다운으로, 이는 모든 시장에 불확실성을 야기했습니다. 이러한 영향은 11월 초에 특히 두드러지게 나타났는데, 셧다운 장기화와 경제 지표 발표 지연으로 인해 위험 회피 심리가 다시 한번 고조되면서 Bitcoin 과 더 넓은 암호화폐 시장에 추가적인 압력을 가했습니다.
지난 한 달 동안 Bitcoin 글로벌 금융 시스템과 점점 더 밀접하게 연결되고 있다는 사실이 다시 한번 확인되었습니다. 미국 정부 셧다운에 대한 비트코인의 급격한 반응은 이러한 연관성을 명확히 보여주었습니다. 고위험 자산인 Bitcoin 전통적인 시장보다 더 빠르고 격렬하게 움직이며 거시 경제 불확실성의 영향을 증폭시켰습니다.
앞으로 Bitcoin가격 변동은 미국 경제, 주식 시장 성과, 그리고 향후 암호화폐 규제 변화와 밀접하게 연관될 것으로 보입니다. 글로벌 유동성 상황과 미국의 정책 변화가 전개됨에 따라 Bitcoin 이러한 변화를 더욱 직접적으로 반영하며, 독립적인 디지털 자산이라기보다는 광범위한 금융 사이클의 변동성을 반영하는 자산으로 움직일 가능성이 높습니다.
Ethereum 규제 불확실성 속 더욱 급격한 하락세 직면
Bitcoin 에 비해 위험도가 높은 자산인 Ethereum 더욱 급격한 하락세를 보였고, 한 달 내내 더 큰 변동성을 나타냈습니다. 지난 2년간 Ethereum 가격은 극단적인 움직임을 보였는데, 점진적으로 하락하는 추세를 보이거나 한 달에 40% 이상 급등하는 현상을 겪기도 했습니다.
역사적으로 이러한tron가격 상승세는 ETF 승인 기대감, 트럼프의 대통령 당선, 또는 GENIUS 법안 통과와 같은 주요 촉매제와 거의 항상 일치해 왔습니다. 현재로서는 규제 관련 변화가 Ethereum가격 추세의 방향을 결정할 가능성이 높습니다.
블록체인의 현황
BNB 체인, 활성 주소 부문에서 선두 유지
BNB 체인 에게 10월은 최고의 달이었습니다 . 네트워크 수수료는 7,070만 달러에 달해 2022년 1월 이후 최고치를 기록했습니다. 또한, 활성 주소 수에서도 5,830만 명을 돌파하며 10월 최고치를 경신했습니다. 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 1,190억 달러를 기록하며 2021년 10월 이후 최고치를 경신했고, 개인 간 거래액(perps trading) 역시 168억 달러로 새로운 기록을 세웠습니다.
활동량 급증은 주로 아스터(Aster) 라는 악성코드 탈중앙화 거래소(DEX) 덕분에 발생했으며, 아스터는 수천 명의 거래자를 BNB 체인으로 끌어들였습니다. 사용자들이 아스터 에어드롭을 획득하면서 네트워크 지표가 급격히 상승했습니다.
이러한 유동성 유입은 밈코인 시장에 다시 활기를 불어넣었습니다. four.meme 런치패드는 수수료로 4,400만 달러를 벌어들여 역대 총 수익을 넘어섰습니다. 잊혀졌던 많은 토큰들이 사상 최고가를 경신했고, 새로운 유망주들이 등장했습니다. 월말이 되면서 밈코인 열풍은 다소 식었지만, 전반적인 네트워크 활동은 최고 수준에 근접한 수준을 유지했습니다.
Solana 나는 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량 기준 1위 체인입니다
Solana 에게 모순적인 달이었습니다 . 네트워크 수수료는 2,770만 달러로 3월 이후 최저치를 기록했습니다. 활성 주소 수도 3,770만 개로, 1년 전 최고치에 훨씬 못 미치는 수준입니다.
긍정적인 측면으로는 총 거래량이 전월 대비 3% 증가했고, 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 1억 4,900만 달러를 기록하며 2월 이후 최고치를 경신했고 모든 거래소 중 1위를 차지했습니다. 휴미디파이(Humidify)는 메테오라(Meteora), 레이디엄(Raydium), 오르카(Orca)를 제치고 거래량 기준 1위 DEX로 등극했습니다.
올해 Memecoin 활동은 거래자들이 다른 블록체인(Base, BNB Chain)과 범죄자 거래 및 예측 시장과 같은 분야로 이동하면서 최소 수준에 머물렀습니다. Pump.fun은 Solana 로서의 입지를 더욱 공고히 하며 거래량, 토큰 출시 수, 활성 사용자 수 기준으로 90~95%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
한편, 샌드위치 공격이 급증하면서 커뮤니티에 우려가 제기되었습니다. 10월 한 달 동안 약 40만 건의 공격이 발생하여 20만 명의 사용자가 피해를 입었고, 약 2만 SOL의 손실이 발생했습니다. Jito는 차단했지만 , 현재까지는 영향이 제한적입니다.
이달에는 비트마인이 Solana trac , 가격에는 큰 영향을 미치지 못했고, 솔라나는 10월 말 기준으로 전체적으로 10% 하락했습니다.
기본 Memecoin 활동 증가
Base는 tron 보였습니다 . 네트워크의 TVL(총 예치 자산)이 처음으로 100억 달러를 돌파했고, 스테이블코인 시가총액은 46억 3천만 달러에 달했습니다. 네트워크 수수료는 990만 달러로 1월 이후 최고치를 기록했으며, 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 550억 달러로 사상 최고치를 경신했습니다. 총 거래량은 전월 대비 5% 감소했지만, 최고치에 근접한 수준을 유지했습니다. 그러나 활성 주소 수는 8% 감소하여 2025년 최저치에 근접했습니다.
밈코인 관련 활동이 네트워크 전반에서 급증했습니다. 119만 개의 새로운 토큰이 생성되면서 Base는 Solana 와 BNB Chain을 제치고 토큰 출시량 1위 체인이 되었습니다. 인 Clanker는 480만 달러의 수수료 수익을 올리며 역대 두 번째로 높은 실적을 기록했습니다. 이러한 관심 증가에도 불구하고 대부분의 주요 Base 밈코인 가격은 30% 이상 하락했습니다.
10월 내내 BASE 토큰 출시 가능성에 대한 추측이 계속되었습니다. BASE 팀은 토큰화를 검토 중임을 확인했지만, 공식적인 로드맵은 공개되지 않았습니다. JP모건은 지난 1년간 DeFi TVL이 두 배로 증가하고 에어드롭 및 토큰 출시 시 최대 230억 달러의 신규 유동성이 유입될 것으로 예상하며, 향후 출시될 BASE 토큰의 시가총액이 340억 달러에 달할 수 있다고 전망했습니다.
Avalanche 2023년 이후 최고 거래량 기록
10월에 네트워크는 164만 달러의 월간 수수료를 기록하며 2025년 최고치를 경신했습니다. 거래 건수는 6,150만 건으로 2023년 이후 최고 수준을 기록했습니다. 한편, 활성 주소는 약 10% 감소했고, TVL(총 예치 자산)은 약 15% 감소했습니다.
생태계 소식으로, 비자는 Avalanche 에서 4가지 종류의 스테이블코인 결제를 지원하게 되었습니다 . 블랙록의 BUIDL은 5억 달러 규모의 위험가중자산(RWA)을 추가하여 Ethereum Avalanche 두 번째로 큰 블록체인 습니다 . 또한, Avalanche Treasury Co.) 는 마운틴 레이크 어퀴지션(Mountain Lake Acquisition Corp.)과 6억 7,500만 달러 규모의 합병을 발표했는데, 이는 AVAX 관련 투자를 위한 상장 법인 설립을 위한 것으로, 승인을 받는 대로 2026년 1분기에 나스닥에 상장할 계획입니다.
알트코인 성과자들
ZEC는 Zcash 발표한 후 기관 투자자들의 관심이 급증했습니다 . 프라이버시 코인에 대한 관심이 다시 높아지면서 투자자들은 퍼블릭 체인의 대안으로 ZEC에 주목했습니다. 그 결과, ZEC 토큰은 10월 한 달 동안 200% 이상 급등했습니다.
COAI는 Aster에 상장된 후 유동성이 확보되고 수천 명의 새로운 거래자에게 노출되면서 300% 이상 급등했습니다. 그러나 이러한 상승세는 펀더멘털보다는 소셜 미디어의 과대광고와 AI 관련 스토리에 힘입은 투기적인 측면이 강했습니다. 현재 COAI의 시가총액은 3억 달러에 달합니다.
DASH는 프라이버시 트렌드의 수혜자 중 하나로, 5년간의 하락세를 돌파하며 반등을 기다리던 투자자들을 끌어들였습니다 trac 기술적 지표 개선 또한 시장의 낙관론을 강화했습니다. 현재 DASH는 2023년 이후 최고가를 기록하고 있습니다.
H (휴매니티 프로토콜) 토큰은 10월 14일 고래 투자자들의 매수세에 힘입어 하루 만에 153% 급등했습니다. 이러한 상승세는 Sui 생태계 내에서의 프로젝트 확장과 탈중앙화 생체인식 ID 솔루션 분야에서의 역할 증대에 힘입은 바가 큽니다. 그러나 이후 토큰 가격은 최고가 대비 약 30% 하락했습니다.
TAO는 10월 한 달 동안 59% 상승하며 대형 토큰 중 두드러진 상승세를 보였습니다. 이러한 급등세는 기관 투자자들의 관심 증가와 도이치 디지털 애셋(DDA) 및 사펠로(Sapello)가 세계 최초로 스테이킹 가능한 비텐서 상장지수펀드(ETP)를 출시한 데 따른 것입니다.
DeFi 개요: Aave, Ethena, Pendle
Aave
Aave 시장 전반에 걸친 주요 스트레스 상황에서도 강력한 회복력을 보여주며, 다운타임이나 사용자 중단 없이 1억 8천만 달러 규모의 청산을 자동으로 tron 했습니다 . 이는 Aave의 자동화된 위험 관리 엔진의 강점을 입증하는 것입니다. 이 프로토콜은 기관 규모의 사용자들을 지속적으로 유치 matic trac 을 심화시키며, Ethena와 Pendle의 확장되는 사업에 중요한 유동성 공급원 및 담보 플랫폼 역할을 수행했습니다.
Aave의 TVL은 760억 달러라는 사상 최고치를 기록한 후, 시장 전반의 조정에 따라 630억 달러로 하락했습니다. 하지만 사상 처음으로 월간 수수료 수익이 1억 달러를 돌파하며 총 1억 260만 달러를 기록했습니다. 2025년 4분기 말 출시 예정인 Aave 메인넷은 Aave를 선도적인 DeFi 대출 프로토콜로서의 입지를 더욱 강화할 것입니다.
에테나
에테나는 Binance 에서 일시적으로 페그를 잃는 심각한 스트레스 테스트를 거쳤습니다 . 페그는 빠르게 복구되었지만, 유통량은 한 달 동안 150억 개에서 90억 개로 감소했습니다. 이후 시장 전반의 하락세와 대규모 매도세 속에서도 에테나는 또 다른 스트레스 상황을 성공적으로 처리했습니다. 발행 및 상환 기능은 중단 없이 작동하여 24시간 내에 20억 달러 규모의 상환을 처리했습니다.
이 프로토콜은 Aave 및 Pendle과 같은 주요 DeFi 자금 시장과의 통합을 확장하여 담보를 다양화하고 프로토콜 간 유동성을 강화하기 위한 심층적인 협력을 시작했습니다. 또한 Ethena는 자체적인 서비스형 스테이블코인(SaaS) 스택을 기반으로 구축된 Jupiter 생태계의 네이티브 스테이블코인인 JupUSD를 출시했습니다. 이 프로젝트는 USDtb 스마트trac을 Anchorage Digital로 이전하여 GENIUS 법에 따라 발행된 최초의 연방 규제 스테이블코인이 되었습니다.
펜들
Pendle은 Giza Tech(Pulse), INFINIT Labs(Plasma), AFI Protocol, Symphony와 협력하여 새로운 "에이전트 기반 DeFi DeFi 수익률과 전통 금융을 연결하는 중요한 발걸음입니다. 중앙 집중식 및 탈중앙화 거래소에서 펀딩 금리를 거래할 수 있는 Pendle의 새로운 Boros 상품은 출시 3개월 만에 거래량 28억 3천만 달러, 미결제 약정 47억 달러를 기록했습니다.
퍼프 덱스 워즈
주요 범죄 거래 탈중앙화 거래소(DEX) 간의 경쟁이 신규 업체들의 등장으로 더욱 치열해지고 있습니다 trac 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 독점 시대에서 벗어나 매우 경쟁적인 시장으로 진화했습니다
Hyperliquid는 10월에도 거래량 3,080억 달러로 선두를 유지했지만, 경쟁 업체들이 바짝 추격하고 있습니다. Lighter는 2,720억 달러로 2위, Aster는 2,600억 달러로 3위를 기록했습니다. 흥미롭게도 10월 마지막 주에는 Hyperliquid의 거래량이 7월 최저 수준으로 떨어지면서 Lighter와 Aster 모두 Hyperliquid를 앞질렀습니다. 하지만 미결제 약정액이 90억 달러에 달하는 Hyperliquid는 여전히 독보적인 위치를 차지하고 있으며, 이는 다른 모든 업체들의 미결제 약정액을 합친 것보다 많습니다. 또한 Hyperliquid와 Aster는 월 수수료 기준 상위 10개 프로젝트에도 진입했습니다.
지난 10월 시장 폭락은 하이퍼리퀴드의 견고한 인프라를 입증하는 스트레스 테스트 역할을 했습니다. 대규모 매도 사태 속에서도 하이퍼리퀴드는 완벽하게 가동되었습니다. 라이터와 아스터는 빠르게 성장했지만, 인센티브 기반 트래픽에 의존하는 만큼(두 플랫폼 모두 포인트 프로그램을 운영하고 있지만 하이퍼리퀴드는 그렇지 않습니다) 장기적으로도 이러한 성장세를 유지할 수 있을지 지켜봐야 할 것입니다.
예측 시장: 폴리마켓 vs 칼시
10월에는 예측 시장이 CT 시장의 주요 이슈로 떠올랐습니다. 월간 총 거래량은 85억 달러라는 사상 최고치를 경신하며 미국 대선 당시 수준을 넘어섰습니다. 거래자 수도 47만 8천 명으로 역대 최고치를 기록했습니다. 폴리마켓 과 칼시 더욱 심화되었습니다.
폴리마켓은 현재 미국 시장 진출을 위한 합법적인 규제 승인 절차에 집중하고 있습니다. 주요 소식으로는 뉴욕증권거래소(NYSE)의 모회사인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)로부터 90억 달러의 기업 가치로 20억 달러 규모의 전략적 투자를 유치했다는 발표가 있었습니다. 또 다른 중요한 소식은 2026년 출시 예정인 POLY 토큰의 출시 확정 발표였으며, 출시 기념으로 활성 사용자들을 대상으로 에어드롭이 진행될 예정입니다. 이러한 소식들은 암호화폐 커뮤니티의 기대감을 높였고, 폴리마켓의 거래량 증가로 이어졌습니다.
Kalshi는 10월에 Sequoia Capital과 Andreessen Horowitz가 주도하는 3억 달러 규모의 시리즈 D 투자 유치를 발표했으며, 기업 가치는 50억 달러로 평가되었습니다. 현재까지 Kalshi는 총 5억 6,500만 달러의 투자를 유치했습니다. 최근 Robinhood와의 제휴는 획기적인 변화를 가져왔는데, 사용자들이 Robinhood를 통해 NFL과 대학 풋볼 시장에서 직접 거래할 수 있게 되었기 때문입니다. 현재 Kalshi 거래량의 90% 이상이 스포츠 카테고리에서 이루어지고 있습니다. 사업 다각화를 위해 Kalshi는 Polymarket의 영역인 암호화폐 시장으로 확장하고 있으며, John Wang, ICO Beast, 0xUltra 등 유명 암호화폐 인플루언서들을 영입했습니다.
이제 수치를 좀 살펴보겠습니다. Kalshi는 거래량 44억 달러를 기록했고, Polymarket은 41억 달러를 기록했습니다. 9월에는 Kalshi가 29억 달러, Polymarket이 16억 달러로 Kalshi를 크게 앞섰던 것에 비하면 격차는 상당히 줄어들었습니다. Kalshi의 거래량은 대부분 스포츠 분야에서 발생하지만, Polymarket은 스포츠, 정치, 문화 등 여러 분야에 걸쳐 거래량이 분산되어 있습니다. 거래 건수에서도 Kalshi가 1,600만 건으로 Polymarket의 1,200만 건보다 많습니다. 11월 1일 기준 미결제 약정액은 Polymarket이 2억 달러, Kalshi가 2억 9,600만 달러입니다.
다른 예측 앱들은 이 두 앱이 보여준 수치에 근접조차 하지 못합니다. 새로 출시된 앱 중에서는 Opinion Labs를 . 현재는 이용이 제한적이므로 업데이트 소식을 주시하세요.
결론
2025년 10월은 글로벌 이벤트와 거시 경제 불확실성이 주요 이슈로 떠오르면서 암호화폐 시장에 전환점이 되었습니다. 미국 정부 셧다운으로 Bitcoin의 7년 연속 상승세(Uptober)가 막을 내리면서 디지털 자산이 이제 전통 시장과 얼마나 밀접하게 연동되는지를 보여주었습니다.
Bitcoin 과 Ethereum 압력을 받는 와중에도 온체인 활동은tron를 유지했습니다. BNB 체인과 베이스는 개인 투자자와 밈코인 거래를 통해 빠르게 성장했고, Solanatrac중앙화 거래소(DEX) 거래량에서 선두를 달렸으며, Avalanche 실제 세계와의 통합을 성공적으로 이끌었습니다. Aave, 에테나, 펜들 같은 DeFi 선두주자들은 그들의 회복력과 기관으로서의 역할 확대를 입증했습니다.
예측 시장과 프라이버시 코인 또한 상승세를 보이며 시장의 관심이 투기에서 벗어나 확대되고 있음을 보여주었습니다. 전반적으로 10월은 암호화폐의 미래 성장이 거시 경제 안정, 규제, 그리고 주요 네트워크 및 프로토콜 전반에 걸친 지속적인 혁신에 달려 있음을 강조했습니다.
