Bilan du marché crypto : octobre 2025

Octobre 2025 est devenu l'un des mois les plus imprévisibles pour les cryptomonnaies. Une fermeture du gouvernement américain a secoué les marchés mondiaux, brisant la série « Uptober » de sept ans de Bitcoin, tandis que la DeFi et l'activité on-chain continuaient de prospérer. Des manies de memecoins aux guerres des marchés de prédiction, voici ce qui a vraiment fait bouger le marché crypto ce mois-ci.

La fermeture du gouvernement américain provoque l'incertitude

Octobre a commencé par un choc majeur pour l'économie américaine. Le 1er octobre 2025, le gouvernement fédéral a fermé après que le Congrès n'ait pas réussi à s'entendre sur un nouveau budget. Des centaines de milliers de fonctionnaires fédéraux ont été renvoyés chez eux, et de nombreuses agences ont arrêté ou ralenti leurs activités. En conséquence, les données économiques clés, comme les rapports sur l'emploi et les chiffres de l'inflation, n'ont plus été publiées.

Ce manque d'informations a créé encore plus d'incertitude. La Réserve fédérale a dû prendre des décisions sans données fraîches, tandis que les investisseurs devenaient nerveux face à ce qui pourrait se passer ensuite. La fermeture a également touché l'économie directement, coûtant des milliards de dollars chaque semaine, réduisant les dépenses des consommateurs et augmentant le risque de pertes d'emplois à mesure que les dépenses gouvernementales ralentissaient.

Alors que la crypto, en particulier Bitcoin, devient de plus en plus connectée au marché financier américain, ces incertitudes affectent rapidement les actifs numériques. La fermeture a ajouté une pression aux actifs risqués, conduisant finalement à une baisse des prix des cryptomonnaies. Tant que la fermeture se poursuit, elle restera le principal sujet des discussions économiques et politiques, et son influence sur le marché est susceptible de croître.

Une fois le gouvernement rouvert, nous pouvons nous attendre à un sentiment de soulagement à court terme sur les marchés. Cependant, l'absence de progrès clair sur la réglementation des cryptomonnaies pourrait limiter la reprise. Si le S&P 500, surchauffé, entre dans une phase de correction, les cryptomonnaies pourraient également stagner ou connaître un léger recul en réponse.

Bitcoin brise sa série de sept ans « Uptober »

Traditionnellement un mois haussier, octobre s'est terminé par la première performance négative de Bitcoin en sept ans. Plusieurs raisons expliquent ce changement. Premièrement, Bitcoin avait déjà augmenté pendant des mois ; il a progressé régulièrement à partir d'avril, avec une brève pause en août. Après une telle forte hausse, le marché avait naturellement besoin d'une période de consolidation.

Une cause plus directe a été la fermeture du gouvernement fédéral américain, qui a créé une incertitude sur tous les marchés. L'impact est devenu particulièrement visible au début du mois de novembre, lorsque la fermeture prolongée et le retard dans les données économiques ont déclenché une nouvelle vague d'aversion au risque, exerçant une pression supplémentaire sur Bitcoin et l'ensemble du marché crypto.

Le mois passé a une fois de plus confirmé que le Bitcoin s’intègre de plus en plus au système financier mondial. Sa réaction brutale à la fermeture du gouvernement américain a clairement prouvé ce lien. En tant qu’actif à plus haut risque, le Bitcoin a bougé plus vite et plus violemment que les marchés traditionnels, amplifiant les effets de l’incertitude macroéconomique.

À l’avenir, la dynamique des prix du Bitcoin semble étroitement liée à l’économie américaine, à la performance des bourses et à tout développement futur de la régulation des cryptomonnaies. À mesure que les conditions de liquidité mondiale et les changements de politique américaine évoluent, le Bitcoin est susceptible de refléter ces changements encore plus directement, se comportant moins comme un actif numérique isolé et plus comme une extension volatile du cycle financier plus large.

Ethereum subit une baisse plus marquée dans un contexte d’incertitude réglementaire

Ethereum, étant un actif plus risqué par rapport au Bitcoin, a connu une baisse encore plus marquée et a montré une plus grande volatilité tout au long du mois. Au cours des deux dernières années, le comportement du prix d'Ethereum a été marqué par des extrêmes : il soit tend vers le bas progressivement, soit connaît des hausses mensuelles soudaines de 40 % ou plus.

Historiquement, ces fortes hausses de prix ont presque toujours coïncidé avec des catalyseurs majeurs, tels que l’anticipation d’une approbation d’ETF, la victoire électorale de Trump ou le vote de la GENIUS Act. À ce stade, les développements réglementaires restent le principal moteur de la perspective de prix d’Ethereum. Tout mouvement politique significatif, en particulier celui lié à l’accès institutionnel ou à la classification des actifs numériques, est susceptible de déterminer la direction de sa prochaine tendance majeure.

L’état des blockchains

BNB Chain reste leader en nombre d’adresses actives

Ce fut le meilleur mois pour BNB Chain cette année. Les frais de réseau ont atteint 70,7 millions de dollars, le plus élevé depuis janvier 2022. La chaîne a également été en tête en octobre par le nombre d'adresses actives, atteignant 58,3 millions d'utilisateurs. Elle a enregistré 119 milliards de dollars de volume DEX, le plus élevé depuis octobre 2021, et a établi un nouveau record en trading de perpétuels à 16,8 milliards de dollars.

La hausse de l'activité provenait du trading de perpétuels, principalement impulsé par Aster, un DEX de perpétuels qui a attiré des milliers de traders sur la chaîne BNB. Alors que les utilisateurs cultivaient l'airdrop Aster, les métriques du réseau ont explosé.

Cette afflux de liquidités a relancé le secteur des memecoins – la plateforme de lancement four.meme a gagné 44 millions de dollars de frais, dépassant son revenu historique total. De nombreux tokens oubliés ont atteint de nouveaux sommets historiques (ATH), tandis que de nouveaux acteurs sont émergés. À la fin du mois, l'hype des memecoins s'est refroidie, mais l'activité globale du réseau est restée proche des niveaux records.

Solana est la chaîne leader en volume de DEX

Octobre a été un mois contradictoire pour Solana. Les frais de réseau ont chuté à 27,7 millions de dollars, le niveau le plus bas depuis mars. Les adresses actives ont baissé à 37,7 millions, bien en dessous de l'activité record observée il y a un an.

Côté positif, le nombre total de transactions a augmenté de 3 % en glissement mensuel, et le volume des DEX a atteint 149 millions de dollars, le plus élevé depuis février et le premier parmi toutes les chaînes. Humidify est devenu le DEX n°1 en volume, surpassant Meteora, Raydium et Orca.

L'activité des memecoins était à un niveau minimal cette année alors que les traders se sont tournés vers d'autres chaînes (Base, BNB Chain) et des secteurs comme le trading de perpétuels et les marchés de prédiction. Pump.fun a consolidé sa domination en tant que principale plateforme de lancement de Solana, détenant désormais 90 à 95 % de la part de marché en volume, lancements de tokens et utilisateurs actifs.

Pendant ce temps, une flambée d'attaques par sandwich a suscité des inquiétudes au sein de la communauté. Environ 400 000 attaques ont été enregistrées en octobre, touchant 200 000 utilisateurs et entraînant des pertes de près de 20 000 SOL. Jito a banni 15 validateurs impliqués, mais l'impact est resté limité jusqu'à présent.

Le mois a également vu le lancement de l'ETF Solana par Bitmine, qui a attiré 199 millions de dollars d'entrées. Cependant, cela a eu peu d'effet sur le prix, avec SOL qui clôturait octobre en baisse de 10 % au global.

L’activité des memecoins sur Base augmente

Base a affiché de solides performances en octobre. La TVL du réseau a dépassé 10 milliards de dollars pour la première fois, tandis que la capitalisation boursière des stablecoins a atteint 4,63 milliards de dollars. Les frais de réseau ont grimpé à 9,9 millions de dollars, le niveau le plus élevé depuis janvier, et le volume des DEX a atteint un nouveau record historique de 55 milliards de dollars. Le nombre total de transactions a reculé de 5 % en glissement mensuel mais est resté proche des niveaux records. Cependant, le nombre d'adresses actives a chuté de 8 %, se rapprochant de son plus bas niveau de 2025.

L'activité des memecoins a explosé sur le réseau. Avec 1,19 million de nouveaux tokens créés, Base est devenue la chaîne n°1 pour les lancements de tokens, devançant à la fois Solana et BNB Chain. Clanker, un outil de lancement de tokens natif à Base, a généré 4,8 millions de dollars de frais, marquant son deuxième meilleur résultat de toujours. Malgré cette attention accrue, la plupart des memecoins majeurs de Base ont perdu plus de 30 % de leur prix.

Les spéculations autour du lancement potentiel d’un token BASE se sont poursuivies tout au long d’octobre. Bien que l’équipe de Base ait confirmé qu’elle explorait la tokenisation, aucune feuille de route officielle n’a été partagée. JPMorgan a prévu que le prochain token Base pourrait atteindre une capitalisation boursière de 34 milliards de dollars, citant une hausse de 2x de la TVL DeFi au cours de l’année écoulée et projetant jusqu’à 23 milliards de dollars de liquidités nouvelles en cas de lancement d’un airdrop et d’un token.

Avalanche atteint le plus haut nombre de transactions depuis 2023

En octobre, le réseau a enregistré ses frais mensuels les plus élevés de 2025 à 1,64 million de dollars. Le nombre de transactions a atteint 61,5 millions, le niveau le plus élevé depuis 2023. Parallèlement, le nombre d’adresses actives a diminué d’environ 10 %, et la TVL a baissé d’environ 15 %.

Dans l'actualité de l'écosystème, Visa a activé les paiements dans quatre stablecoins différents sur Avalanche. Le BUIDL de BlackRock a ajouté 500 millions de dollars d'actifs réels (RWA), faisant d'Avalanche sa deuxième chaîne la plus importante après Ethereum. De plus, Avalanche Treasury Co. a annoncé une fusion de 675 millions de dollars avec Mountain Lake Acquisition Corp. pour créer une entité cotée en bourse offrant une exposition à l'AVAX, avec l'intention de se lister au Nasdaq au premier trimestre 2026 sous réserve d'approbation.

Performances des altcoins

ZEC a suscité un intérêt institutionnel croissant suite à l'annonce par Grayscale d'un Zcash Trust destiné aux investisseurs américains accrédités. Alors que les cryptomonnaies axées sur la confidentialité attirent à nouveau l'attention, les investisseurs se sont tournés vers ZEC comme alternative aux chaînes publiques. En conséquence, le token a bondi de plus de 200 % en octobre.

COAI a bondi de plus de 300 % après son listing sur Aster, ce qui a débloqué la liquidité et offert une exposition à des milliers de nouveaux traders. Cependant, cette hausse était largement tirée par la spéculation, alimentée par l'hype sur les réseaux sociaux et la dynamique autour du récit de l'IA plutôt que par des fondamentaux. Le token se situe désormais à une capitalisation boursière de 300 millions de dollars.

DASH est devenu un autre bénéficiaire de la tendance de la confidentialité, sortant d'une tendance baissière de cinq ans et attirant les traders qui attendaient un retournement. Les mises à jour techniques ont ajouté à l'optimisme du marché. Le token est désormais négocié à son niveau le plus élevé depuis 2023.

H (Humanity Protocol) a bondi de 153 % en une seule journée le 14 octobre, suite à des signes d'accumulation par les baleines. La hausse a été soutenue par l'expansion du projet dans l'écosystème Sui et son rôle croissant dans les solutions d'identité biométrique décentralisées. Cependant, le token a ensuite reculé d'environ 30 % par rapport à son nouveau record historique.

TAO a gagné 59 % en octobre, se distinguant parmi les tokens à grande capitalisation. Cette hausse s'est produite dans un contexte d'intérêt institutionnel croissant et du lancement du premier produit négocié en bourse (ETP) staké sur Bittensor au monde par Deutsche Digital Assets et Safello.

Aperçu DeFi : Aave, Ethena, Pendle

Aave

Aave a fait preuve d'une forte résilience lors d'un événement de stress majeur à l'échelle du marché, gérant automatiquement 180 millions de dollars de liquidations sans temps d'arrêt ni perturbation pour les utilisateurs. Cela souligne la robustesse de son moteur de risque automatisé. Le protocole a continué d'attirer des utilisateurs à l'échelle institutionnelle et d'approfondir ses intégrations, servant de source cruciale de liquidité et de plateforme de collateral pour les initiatives en expansion d'Ethena et de Pendle.

Après avoir atteint une TVL record de 76 milliards de dollars, la TVL d’Aave a reculé à 63 milliards de dollars suite à une correction plus large du marché. Pour la première fois de son histoire, Aave a généré plus de 100 millions de dollars de frais mensuels, totalisant 102,6 millions de dollars. Le lancement de la version principale V4 prévu fin T4 2025 va renforcer la position d’Aave en tant que principal protocole de prêt DeFi.

Ethena

Ethena a subi un test de stress majeur en octobre lorsque l'USDe a brièvement perdu son ancrage sur Binance en raison d'une défaillance externe de l'oracle. L'ancrage a été rapidement rétabli, mais l'offre en circulation a chuté de 15 milliards à 9 milliards sur le mois. Plus tard, lors d'une baisse plus large du marché et de fortes liquidations, Ethena a géré avec succès un autre événement de stress : ses fonctions de mint et de redeem ont fonctionné sans interruption, traitant 2 milliards de dollars de redemptions en 24 heures.

Le protocole a élargi ses intégrations, lançant des collaborations plus approfondies avec les principaux marchés monétaires DeFi tels qu’Aave et Pendle pour diversifier le collatéral et améliorer la liquidité inter-protocoles. De plus, Ethena a introduit JupUSD, la stablecoin native de l’écosystème Jupiter, construite sur sa pile Stablecoin-as-a-Service. Le projet a également transféré le contrat intelligent USDtb à Anchorage Digital, faisant de lui la première stablecoin réglementée au niveau fédéral émise dans le cadre de la GENIUS Act.

Pendle

Pendle a lancé de nouvelles stratégies de « DeFi Agentique » en collaboration avec Giza Tech (Pulse), INFINIT Labs (Plasma), AFI Protocol et Symphony, introduisant des produits de rendement automatisés avancés. La reconnaissance institutionnelle s'est également accrue, marquée par le lancement de l'ETP Pendle sur la SIX Swiss Exchange par 21Shares – une étape majeure vers la jonction des rendements DeFi avec la finance traditionnelle. Le nouveau produit Boros de Pendle pour le trading des taux de financement sur les échanges centralisés et décentralisés a atteint 2,83 milliards de dollars de volume de trading et 4,7 milliards de dollars d'intérêt ouvert en 3 mois.

Guerre des DEX perpétuels

La bataille entre les principaux DEX de perpétuels s'est intensifiée à mesure que de nouveaux acteurs gagnent en traction. Le secteur est passé de la domination de Hyperliquid à un champ hautement concurrentiel.

Hyperliquid a toujours dominé octobre par le volume de trading à 308 milliards de dollars, mais ses rivaux sont de près. Lighter a terminé octobre à la deuxième place avec 272 milliards de dollars, suivi par Aster avec 260 milliards de dollars. Fait intéressant, lors de la dernière semaine d'octobre, Lighter et Aster ont surperformé Hyperliquid alors que ses volumes chutaient aux niveaux de juillet. Cependant, avec 9 milliards de dollars d'intérêt ouvert, Hyperliquid reste inégalé. Il détient plus que tous les autres acteurs combinés. D'ailleurs, Hyperliquid et Aster sont également entrés dans le top 10 des projets par frais mensuels.

Le crash du marché d’octobre a servi de test de stress, mettant en évidence l’infrastructure robuste d’Hyperliquid, qui est restée pleinement opérationnelle lors des liquidations massives. Lighter et Aster ont connu une croissance rapide, mais nous verrons s’ils peuvent maintenir ce rythme sur le long terme, car ils dépendent d’un trafic incité (tous deux ont des programmes de points, contrairement à Hyperliquid). 

Marchés de prédiction : Polymarket vs Kalshi

En octobre, les marchés de prédiction sont devenus le récit principal, dominant l'attention sur les réseaux sociaux crypto. Le volume de trading mensuel total a atteint un nouveau record historique de 8,5 milliards de dollars, dépassant le niveau des élections américaines. Le nombre de traders a également atteint un record historique de 478 000. La rivalité entre Polymarket et Kalshi ne s'est que intensifiée.

Polymarket se concentre désormais sur les étapes réglementaires pour s’étendre légalement sur le marché américain. Une nouvelle majeure est arrivée avec l’annonce d’un tour de table stratégique de 2 milliards de dollars soutenu par l’Intercontinental Exchange (ICE), la société mère de la NYSE, à une valorisation de 9 milliards de dollars. Une autre grande mise à jour a été la confirmation du lancement du token POLY prévu en 2026, qui inclura un airdrop pour les utilisateurs actifs. Ces nouvelles ont stimulé l’enthousiasme dans la communauté crypto et ont augmenté l’activité de Polymarket.

Kalshi a également annoncé un nouveau tour d’investissement en octobre – une Série D de 300 millions de dollars à une valorisation de 5 milliards de dollars, dirigée par Sequoia Capital et Andreessen Horowitz. Au total, le projet a levé 565 millions de dollars à ce jour. Son récent partenariat avec Robinhood a été un tournant, permettant aux utilisateurs de trader sur les marchés de la NFL et du football universitaire directement via le courtier. La catégorie « Sports » représente désormais plus de 90 % du volume de Kalshi. Pour se diversifier, la plateforme s’étend vers le territoire de Polymarket, les cryptomonnaies, et a intégré des influenceurs notables de la crypto comme John Wang, ICO Beast, 0xUltra et d’autres. 

Maintenant, décomposons quelques chiffres. Kalshi a atteint 4,4 milliards de dollars de volume contre 4,1 milliards pour Polymarket. L’écart est assez faible par rapport à septembre, lorsque Kalshi était un vainqueur clair – 2,9 milliards contre 1,6 milliard. Encore une fois, la majeure partie du volume de Kalshi provient du sport, tandis que Polymarket le répartit entre plusieurs catégories : sport, politique et culture. Kalshi mène également en nombre de transactions : 16 millions contre 12 millions. Au 1er novembre, il y a 200 millions de dollars d’intérêt ouvert pour Polymarket contre 296 millions pour Kalshi. 

Les autres applications de prédiction ne peuvent même pas approcher les chiffres démontrés par ces deux-là. Parmi les nouveaux lancements, il convient de mentionner Opinion Labs, un marché de prédiction soutenu par YZi Labs. L'accès est actuellement limité, alors gardez un œil sur les mises à jour.

Conclusion

Octobre 2025 a marqué un tournant sur le marché des cryptomonnaies alors que les événements mondiaux et l’incertitude macroéconomique prenaient le devant de la scène. La fermeture du gouvernement américain a mis fin à la série de sept ans de « Uptober » de Bitcoin, montrant à quel point les actifs numériques évoluent désormais en étroite corrélation avec les marchés traditionnels.

Alors que Bitcoin et Ethereum subissaient la pression, l’activité on-chain est restée forte. BNB Chain et Base ont connu une croissance rapide grâce aux trading perpétuels et aux memecoins, Solana a mené en volume de DEX, et Avalanche a attiré des intégrations du monde réel. Les leaders DeFi comme Aave, Ethena et Pendle ont prouvé leur résilience et leur rôle institutionnel croissant.

Les marchés de prédiction et les monnaies de la confidentialité ont également gagné en élan, montrant l’élargissement du focus du marché au-delà de la spéculation. Dans l’ensemble, octobre a mis en évidence que la croissance future des cryptomonnaies dépend de la stabilité macroéconomique, de la réglementation et de l’innovation continue sur les réseaux et protocoles leaders.