Krypto-Marktrückblick: Oktober 2025

Oktober 2025 wurde zu einem der unberechenbarsten Monate für Krypto. Eine Schließung der US-Regierung erschütterte die globalen Märkte, durchbrach die siebenjährige „Uptober“-Serie von Bitcoin, während DeFi und On-Chain-Aktivitäten weiterhin gediehen. Von Memecoin-Manien bis zu Kriegen auf Vorhersagemärkten – hier ist, was den Kryptomarkt in diesem Monat wirklich bewegt hat.

US-Regierungsschließung löst Unsicherheit aus

Oktober begann mit einem großen Schock für die US-Wirtschaft. Am 1. Oktober 2025 wurde die Bundesregierung geschlossen, nachdem der Kongress keine Einigung über einen neuen Haushalt erzielt hatte. Hunderttausende Bundesangestellte wurden nach Hause geschickt, und viele Behörden stellten ihre Arbeit ein oder verlangsamt sie. Infolgedessen wurden wichtige Wirtschaftsdaten, wie Arbeitsberichte und Inflationszahlen, nicht mehr veröffentlicht.

Dieser Mangel an Informationen schuf noch mehr Unsicherheit. Die Federal Reserve musste Entscheidungen ohne frische Daten treffen, während die Investoren nervös wurden, was als Nächstes geschehen könnte. Die Schließung traf die Wirtschaft auch direkt, kostete jede Woche Milliarden von Dollar, senkte die Konsumausgaben und erhöhte das Risiko von Jobverlusten, da die Staatsausgaben zurückgingen.

Da Krypto, insbesondere Bitcoin, stärker mit dem US-Finanzmarkt verbunden wird, wirken sich diese Unsicherheiten schnell auch auf digitale Vermögenswerte aus. Die Schließung übte zusätzlichen Druck auf Risikoanlagen aus, was schließlich zu einem Rückgang der Kryptowährungskurse führte. Solange die Schließung anhält, wird sie im Mittelpunkt sowohl wirtschaftlicher als auch politischer Diskussionen stehen, und ihr Einfluss auf den Markt wird wahrscheinlich weiter zunehmen.

Sobald die Regierung wieder öffnet, können wir eine kurzfristige Erleichterung in den Märkten erwarten. Allerdings könnte das Fehlen klarer Fortschritte bei der Krypto-Regulierung die Erholung begrenzen. Wenn der überhitzte S&P 500 in eine Korrekturphase eintritt, könnte sich Krypto ebenfalls seitwärts bewegen oder auf eine milde Abwertung reagieren.

Bitcoin durchbricht seine siebenjährige „Uptober“-Serie

Traditionell ein bullischer Monat, endete Oktober mit der ersten negativen Performance von Bitcoin in sieben Jahren. Dafür gab es mehrere Gründe. Erstens war Bitcoin bereits seit Monaten im Aufwind; er wuchs stetig ab April, mit nur einer kurzen Pause im August. Nach einem solchen starken Lauf brauchte der Markt natürlich eine Phase der Konsolidierung.

Eine direktere Ursache war die Schließung der US-Bundesregierung, die in allen Märkten Unsicherheit schuf. Die Auswirkungen wurden Anfang November besonders sichtbar, als die anhaltende Schließung und verzögerte Wirtschaftsdaten eine weitere Welle der Risikoscheu auslösten, die zusätzlichen Druck auf Bitcoin und den breiteren Kryptomarkt ausübte.

Der vergangene Monat hat erneut bestätigt, dass Bitcoin zunehmend an das globale Finanzsystem gebunden ist. Seine scharfe Reaktion auf die Schließung der US-Regierung bewies diese Verbindung deutlich. Als risikoreicheres Asset reagierte Bitcoin schneller und heftiger als traditionelle Märkte und verstärkte die Auswirkungen der makroökonomischen Unsicherheit.

In Zukunft scheinen die Preisdynamiken von Bitcoin eng mit der US-Wirtschaft, der Performance des Aktienmarkts und allen zukünftigen Entwicklungen in der Krypto-Regulierung verbunden zu sein. Da sich die globalen Liquiditätsbedingungen und die politischen Verschiebungen in den USA weiterentwickeln, wird Bitcoin diese Veränderungen wahrscheinlich noch direkter widerspiegeln, sich weniger wie ein isoliertes digitales Asset und mehr wie eine volatile Erweiterung des breiteren Finanzzyklus verhalten.

Ethereum sieht sich einem stärkeren Rückgang angesichts regulatorischer Unsicherheit gegenüber

Ethereum, das im Vergleich zu Bitcoin ein risikoreicheres Asset ist, verzeichnete einen noch stärkeren Rückgang und zeigte während des gesamten Monats eine höhere Volatilität. In den letzten zwei Jahren war das Preisverhalten von Ethereum durch Extreme gekennzeichnet: Entweder tendierte es allmählich nach unten oder erlebte plötzliche monatliche Anstiege von 40 % oder mehr.

Historisch gesehen gingen diese starken Preisanstiege fast immer mit großen Katalysatoren einher, wie der Erwartung einer ETF-Zulassung, Trumps Wahlsieg oder dem Inkrafttreten des GENIUS Act. In diesem Stadium bleiben regulatorische Entwicklungen der primäre Treiber für die Preisprognose von Ethereum. Jede bedeutende politische Maßnahme, insbesondere eine, die sich auf den institutionellen Zugang oder die Klassifizierung digitaler Assets bezieht, wird wahrscheinlich die Richtung seines nächsten großen Trends bestimmen.

Der Stand der Blockchains

BNB Chain führt bei aktiven Adressen weiter an

Es war der beste Monat für BNB Chain in diesem Jahr. Die Netzwerkgebühren beliefen sich auf 70,7 Mio. US-Dollar, das höchste Niveau seit Januar 2022. Die Chain führte im Oktober auch bei den aktiven Adressen mit 58,3 Mio. Nutzern. Sie verzeichnete ein DEX-Volumen von 119 Mrd. US-Dollar, das höchste seit Oktober 2021, und stellte einen neuen Rekord im Perpetual-Handel mit 16,8 Mrd. US-Dollar auf.

Der Anstieg der Aktivität kam durch den Perpetual-Handel, angetrieben hauptsächlich von Aster, einer Perpetual-DEX, die Tausende von Händlern auf die BNB Chain brachte. Während die Nutzer den Aster-Airdrop farmten, schossen die Metriken des Netzwerks in die Höhe.

Dieser Liquiditätszufluss befeuerte den Memecoin-Sektor erneut – die Launchpad-Plattform four.meme erzielte 44 Mio. US-Dollar an Gebühren und übertraf damit ihren gesamten historischen Umsatz. Viele vergessene Token erreichten neue Allzeithochs (ATH), während neue Konkurrenten auftauchten. Bis Ende des Monats kühlte die Memecoin-Hype ab, aber die allgemeine Netzwerkaktivität blieb nahe dem Höchststand.

Solana ist die Top-Chain nach DEX-Volumen

Der Oktober war ein widersprüchlicher Monat für Solana. Die Netzwerkgebühren fielen auf 27,7 Mio. US-Dollar, das niedrigste Niveau seit März. Die aktiven Adressen sanken auf 37,7 Mio., was weit unter der Spitzenaktivität vor einem Jahr lag.

Positiv ist, dass die Gesamtzahl der Transaktionen um 3 % monatlich stieg und das DEX-Volumen 149 Mio. $ erreichte – der höchste Stand seit Februar und der Spitzenwert unter allen Chains. Humidify wurde zur #1-DEX nach Volumen und überholte Meteora, Raydium und Orca.

Die Memecoin-Aktivität lag in diesem Jahr auf einem minimalen Niveau, da Händler zu anderen Chains (Base, BNB Chain) und Sektoren wie Perpetual-Handel und Vorhersagemärkten wechselten. Pump.fun festigte seine Dominanz als führende Launchpad-Plattform auf Solana und hält nun 90–95 % des Marktanteils nach Volumen, Token-Launches und aktiven Nutzern.

Inzwischen sorgte ein Anstieg von Sandwich-Attacks für Besorgnis in der Community. Im Oktober wurden rund 400.000 Angriffe registriert, die 200.000 Nutzer betrafen und zu Verlusten von fast 20.000 SOL führten. Jito bannte 15 beteiligte Validatoren, aber die Auswirkungen waren bisher begrenzt.

Im selben Monat wurde die Solana-ETF von Bitmine gestartet, die Zuflüsse in Höhe von 199 Mio. US-Dollar anzog. Dies hatte jedoch wenig Einfluss auf den Preis, wobei SOL den Oktober insgesamt mit einem Rückgang von 10 % abschloss.

Wachsende Memecoin-Aktivität auf Base

Base zeigte im Oktober eine starke Leistung. Das TVL des Netzwerks überstieg erstmals 10 Mrd. US-Dollar, während die Marktkapitalisierung der Stablecoins 4,63 Mrd. US-Dollar erreichte. Die Netzwerkgebühren stiegen auf 9,9 Mio. US-Dollar, das höchste Niveau seit Januar, und das DEX-Volumen erreichte ein neues Allzeithoch von 55 Mrd. US-Dollar. Die Gesamttransaktionen gingen zwar um 5 % MoM zurück, blieben aber nahe dem Rekordniveau. Allerdings sanken die aktiven Adressen um 8 % und näherten sich ihrem Tiefststand von 2025.

Die Memecoin-Aktivität auf dem Netzwerk stieg stark an. Mit 1,19 Mio. neu erstellten Tokens wurde Base zur #1-Chain bei Token-Launches und überholte sowohl Solana als auch BNB Chain. Clanker, ein natives Token-Launch-Tool auf Base, erzielte 4,8 Mio. US-Dollar an Gebühren, was sein zweitbestes Ergebnis ever markierte. Trotz der erhöhten Aufmerksamkeit fielen die meisten großen Base-Memecoins im Preis um über 30 %.

Die Spekulationen um die potenzielle Einführung eines BASE-Token hielten bis Oktober an. Während das Base-Team bestätigte, dass es die Tokenisierung prüft, wurde kein offizieller Fahrplan vorgestellt. JPMorgan prognostizierte, dass das kommende Base-Token eine Marktkapitalisierung von 34 Mrd. $ erreichen könnte, wobei ein Anstieg des DeFi-TVL um das 2-fache im vergangenen Jahr und bis zu 23 Mrd. $ an neuer Liquidität bei einer Airdrop- und Token-Einführung als Grundlage dienen.

Avalanche erreicht höchste Transaktionszahl seit 2023

Im Oktober verzeichnete das Netzwerk seine höchsten monatlichen Gebühren von 2025 mit 1,64 Mio. $. Die Anzahl der Transaktionen erreichte 61,5 Mio., das höchste Niveau seit 2023. Gleichzeitig gingen die aktiven Adressen um rund 10 % zurück, und der TVL sank um etwa 15 %.

In den Ökosystem-Nachrichten ermöglichte Visa Zahlungen in vier verschiedenen Stablecoins auf Avalanche. BlackRocks BUIDL fügte 500 Mio. US-Dollar an RWA (Real World Assets) hinzu, wodurch Avalanche zu seiner zweitgrößten Chain nach Ethereum wurde. Darüber hinaus kündigte die Avalanche Treasury Co. eine Fusion mit Mountain Lake Acquisition Corp. in Höhe von 675 Mio. US-Dollar an, um ein börsennotiertes Vehikel für AVAX-Exposure zu bilden, mit Plänen, im Q1 2026 an der Nasdaq zu notieren, vorbehaltlich der Genehmigung.

Performende Altcoins

ZEC verzeichnete steigendes institutionelles Interesse nach der Ankündigung eines Zcash Trusts durch Grayscale, der sich an qualifizierte US-Investoren richtet. Da Privacy-Coins wieder mehr Aufmerksamkeit erhielten, wandten sich Investoren ZEC als Alternative zu öffentlichen Chains zu. Infolgedessen stieg der Token im Oktober um über 200 %.

COAI sprang um mehr als 300 %, nachdem er auf Aster gelistet wurde, was die Liquidität freisetzte und Tausende von neuen Händlern erreichte. Die Rallye war jedoch weitgehend spekulationsgetrieben, angefeuert durch Social-Media-Hype und Momentum rund um die KI-Narrative, anstatt von Fundamentaldaten. Der Token befindet sich nun bei einer Marktkapitalisierung von 300 Mio. US-Dollar.

DASH wurde ein weiterer Nutznießer der Privacy-Meta, brach aus einem fünfjährigen Abwärtstrend aus und zog Händler an, die auf eine Trendwende gewartet hatten. Technische Upgrades verstärkten die Marktoptimismus. Der Token handelt nun auf seinem höchsten Niveau seit 2023.

H (Humanity Protocol) schoss am 14. Oktober um 153 % an einem einzigen Tag in die Höhe, nachdem Anzeichen einer Akkumulation durch Wale sichtbar wurden. Die Rallye wurde durch die Expansion des Projekts im Sui-Ökosystem und seine zunehmende Rolle bei dezentralen biometrischen ID-Lösungen unterstützt. Der Token zog sich jedoch später um ca. 30 % von seinem neu gesetzten ATH zurück.

TAO gewann im Oktober 59 % und stach unter den Large-Cap-Token hervor. Der Anstieg erfolgte im Zuge wachsenden institutionellen Interesses und der Einführung des weltweit ersten gestaketen Bittensor Exchange-Traded Product (ETP) durch Deutsche Digital Assets und Safello.

DeFi-Übersicht: Aave, Ethena, Pendle

Aave

Aave zeigte während eines großen, marktweiten Stressereignisses eine starke Resilienz, indem es automatisch 180 Mio. US-Dollar an Liquidationen ohne Ausfallzeiten oder Unterbrechungen für Nutzer abwickelte. Dies unterstreicht die Stärke seiner automatisierten Risikomaschine. Das Protokoll zog weiterhin institutionelle Nutzer an und vertiefte Integrationen, diente als wichtige Liquiditätsquelle und Sicherungsplattform für die expandierenden Initiativen von Ethena und Pendle.

Nachdem Aave einen ATH-TVL von 76 Mrd. $ erreicht hatte, zog sich der TVL nach einer breiteren Marktkorrektur auf 63 Mrd. $ zurück. Zum ersten Mal in der Geschichte generierte Aave monatliche Gebühren von über 100 Mio. $, insgesamt 102,6 Mio. $. Das für Ende Q4 2025 geplante V4-Mainnet wird Aaves Position als führendes DeFi-Lending-Protokoll stärken.

Ethena

Ethena durchlief im Oktober einen großen Stresstest, als USDe vorübergehend seine Bindung an Binance aufgrund eines externen Oracle-Fehlers verlor. Die Bindung wurde schnell wiederhergestellt, aber die umlaufende Versorgung sank im Laufe des Monats von 15 Mrd. auf 9 Mrd. Später, während einer weiteren Marktturbulenz und massiver Liquidationen, bewältigte Ethena erfolgreich ein weiteres Stressereignis – seine Mint- und Redeem-Funktionen liefen ohne Unterbrechung und verarbeiteten 2 Mrd. US-Dollar an Einlösungen innerhalb von 24 Stunden.

Das Protokoll erweiterte seine Integrationen und startete tiefere Zusammenarbeiten mit großen DeFi-Geldmärkten wie Aave und Pendle, um die Sicherheiten zu diversifizieren und die protokollübergreifende Liquidität zu verbessern. Darüber hinaus führte Ethena JupUSD ein, die native Stablecoin des Jupiter-Ökosystems, die auf ihrem Stablecoin-as-a-Service-Stack aufgebaut ist. Das Projekt übertrug auch den USDtb-Smart-Contract auf Anchorage Digital und machte ihn damit zur ersten bundesstaatlich regulierten Stablecoin, die im Rahmen des GENIUS Act ausgegeben wurde.

Pendle

Pendle startete neue „Agentic DeFi“-Strategien in Zusammenarbeit mit Giza Tech (Pulse), INFINIT Labs (Plasma), AFI Protocol und Symphony und führte fortschrittliche automatisierte Erzeugnisse ein. Die institutionelle Anerkennung wuchs ebenfalls, markiert durch die Einführung des Pendle ETP an der SIX Swiss Exchange durch 21Shares – ein wichtiger Schritt zur Brücke zwischen DeFi-Erträgen und traditioneller Finanzwelt. Pendles neues Boros-Produkt zum Handel von Finanzierungsquoten auf zentralisierten und dezentralisierten Börsen erreichte innerhalb von 3 Monaten ein Handelsvolumen von 2,83 Mrd. US-Dollar und ein Offenes Interesse (Open Interest) von 4,7 Mrd. US-Dollar.

Kriege der Perp-DEX

Der Kampf zwischen großen Perpetual-DEXs hat sich verschärft, da neue Akteure an Boden gewinnen. Der Sektor hat sich von der Dominanz von Hyperliquid zu einem hochkompetitiven Feld entwickelt.

Hyperliquid führte im Oktober weiterhin nach Handelsvolumen mit 308 Mrd. US-Dollar, aber die Konkurrenten liegen dicht dahinter. Lighter beendete den Oktober auf dem zweiten Platz mit 272 Mrd. US-Dollar, gefolgt von Aster mit 260 Mrd. US-Dollar. Interessanterweise übertrafen sowohl Lighter als auch Aster in der letzten Oktoberwoche Hyperliquid, als dessen Volumen auf das Niveau vom Juli sank. Mit 9 Mrd. US-Dollar Offenen Interesse ist Hyperliquid jedoch unübertroffen. Es hat mehr als alle anderen Spieler zusammen. Übrigens haben sowohl Hyperliquid als auch Aster es auch in die Top-10-Projekte nach monatlichen Gebühren geschafft.

Der Marktcrash im Oktober diente als Stresstest und zeigte Hyperliquids robuste Infrastruktur, die während massiver Liquidationen voll funktionsfähig blieb. Lighter und Aster wuchsen schnell, aber wir müssen abwarten, ob sie dies langfristig durchhalten können, da sie auf incentivierten Traffic angewiesen sind (beide haben Punkteprogramme, während Hyperliquid keines hat). 

Vorhersagemärkte: Polymarket vs. Kalshi

Im Oktober wurden Vorhersagemärkte zur führenden Narrative und dominierten die Aufmerksamkeit auf Crypto Twitter. Das gesamte monatliche Handelsvolumen erreichte ein neues Allzeithoch von 8,5 Mrd. US-Dollar und übertraf damit das Niveau der US-Wahlen. Die Anzahl der Händler erreichte ebenfalls einen Allzeithoch von 478.000. Der Wettbewerb zwischen Polymarket und Kalshi verschärfte sich nur noch.

Polymarket konzentriert sich nun auf regulatorische Schritte, um sich legal auf den US-Markt auszudehnen. Große Neuigkeiten gab es mit der Ankündigung einer strategischen Runde über 2 Mrd. $, unterstützt von der Intercontinental Exchange (ICE), der Muttergesellschaft der NYSE, bei einer Bewertung von 9 Mrd. $. Eine weitere große Aktualisierung war die Bestätigung der POLY-Token-Einführung im Jahr 2026, die einen Airdrop für aktive Nutzer umfassen wird. Die Nachricht steigerte die Begeisterung in der Krypto-Community und trieb die Polymarket-Aktivität nach oben.

Auch Kalshi kündigte im Oktober eine neue Investitionsrunde an – eine Serie-D-Runde über 300 Mio. $ bei einer Bewertung von 5 Mrd. $, angeführt von Sequoia Capital und Andreessen Horowitz. Insgesamt hat das Projekt bisher 565 Mio. $ eingesammelt. Seine kürzliche Partnerschaft mit Robinhood war ein Wendepunkt, der es Nutzern ermöglicht, NFL- und College-Football-Märkte direkt über den Broker zu handeln. Die Kategorie „Sport“ macht nun über 90 % des Volumens von Kalshi aus. Zur Diversifizierung expandiert die Plattform in Polymarkets Territorium, die Krypto-Welt, und hat bemerkenswerte CT-Influencer wie John Wang, ICO Beast, 0xUltra und andere an Bord geholt. 

Nun wollen wir einige Zahlen aufschlüsseln. Kalshi erreichte ein Volumen von 4,4 Mrd. $ im Vergleich zu Polymarkets 4,1 Mrd. $. Die Lücke ist recht klein, verglichen mit September, als Kalshi ein klarer Gewinner war – 2,9 Mrd. $ gegenüber 1,6 Mrd. $. Wiederum stammt der Großteil des Kalshi-Volumens aus dem Sportbereich, während Polymarket es auf mehrere Kategorien verteilt: Sport, Politik und Kultur. Kalshi führt auch bei der Transaktionsanzahl: 16 Mio. gegenüber 12 Mio. Zum 1. November beträgt das offene Interesse bei Polymarket 200 Mio. $, bei Kalshi 296 Mio. $. 

Andere Vorhersage-Apps kommen den von diesen beiden gezeigten Zahlen nicht nahe. Bei den neuen Launches ist Opinion Labs erwähnenswert, ein Vorhersagemarkt, der von YZi Labs unterstützt wird. Der Zugang ist derzeit begrenzt, also behalten Sie Updates im Auge.

Fazit

Oktober 2025 markierte einen Wandel im Kryptomarkt, als globale Ereignisse und makroökonomische Unsicherheit in den Vordergrund rückten. Das Ende der Schließung der US-Regierung beendete die siebenjährige „Uptober“-Serie von Bitcoin und zeigte, wie eng digitale Assets heute mit traditionellen Märkten korrelieren.

Während Bitcoin und Ethereum unter Druck standen, blieb die On-Chain-Aktivität stark. BNB Chain und Base wuchsen schnell durch Perpetual- und Memecoin-Handel, Solana führte beim DEX-Volumen an, und Avalanche zog reale Integrationen an. DeFi-Führer wie Aave, Ethena und Pendle bewiesen ihre Widerstandsfähigkeit und ihre wachsende institutionelle Rolle.

Vorhersagemärkte und Privacy-Coins gewannen ebenfalls an Dynamik und zeigten, dass sich der Fokus des Marktes über Spekulationen hinaus erweitert. Insgesamt unterstrich der Oktober, dass das künftige Wachstum der Krypto-Branche von makroökonomischer Stabilität, Regulierung und kontinuierlicher Innovation in führenden Netzwerken und Protokollen abhängt.