暗号通貨市場の概観：2025年10月

2025年10月は、暗号資産市場にとって最も予測困難な月の一つとなりました。米国政府閉鎖が世界市場を揺るがし、 Bitcoinの7年間続いた「アップトーバー」の記録が途絶えましたが、一方で DeFi とオンチェーンの活動は活況を呈し続けました。ミームコイン熱から市場予測合戦まで、今月の暗号資産市場を真に動かしたものをご紹介します。.

米国政府閉鎖が不確実性を引き起こす

10月はアメリカ経済にとって大きな衝撃で幕を開けました。2025年10月1日、議会が新たな予算案で合意に至らなかったため、連邦政府機関は閉鎖されました。数十万人の連邦職員が自宅待機となり、多くの機関が業務を停止、あるいは減速させました。その結果、雇用統計やインフレ率といった主要な経済指標の発表が停止されました。.

この情報不足はさらなる不確実性を生み出しました。連邦準備制度理事会（FRB）は最新のデータがないまま意思決定を迫られ、投資家は今後の動向に不安を募らせました。また、政府閉鎖は経済にも直撃し、毎週数十億ドルの損失が発生し、消費者支出が落ち込み、政府支出の減速に伴い失業リスクが高まりました。.

暗号資産、特に Bitcoinが米国金融市場との結びつきを深めるにつれ、こうした不確実性はデジタル資産にも急速に影響を及ぼしています。政府閉鎖はリスク資産への圧力を高め、最終的に暗号資産価格の下落につながりました。政府閉鎖が続く限り、経済と政策の両面で議論の中心となり、市場への影響は拡大していくでしょう。

政府機関の活動再開に伴い、市場全体に短期的な安心感が広がることが期待されます。しかし、仮想通貨規制の明確な進展が見られない場合、回復は限定的になる可能性があります。過熱したS&P 500が調整局面に入った場合、仮想通貨も横ばい、あるいはそれに応じて小幅な下落に転じる可能性があります。.

Bitcoin 7年間続いた「上昇」記録を破る

伝統的に強気相場の月である10月は、 Bitcoinが7年ぶりにマイナスに転じた。この下落にはいくつかの理由がある。まず、 Bitcoin 既に数ヶ月間上昇を続けており、4月以降は着実に上昇し、8月にわずかな停滞があったのみである。このようなtron相場の後、市場は当然ながら調整期間を必要とした。.

より直接的な原因は、米国連邦政府の閉鎖であり、これにより市場全体に不確実性が生じた。その影響は11月初旬に特に顕著となり、閉鎖の長期化と経済指標の発表遅延が新たなリスク回避の波を引き起こし、 Bitcoin はじめとする暗号資産市場全体に更なる圧力がかかった。

先月、 Bitcoin 世界金融システムとの結びつきを強めていることが改めて確認されました。米国政府閉鎖に対するビットコインの急激な反応は、この関連性を明確に示しています。高リスク資産である Bitcoin 、従来の市場よりも速く、かつ激しく変動し、マクロ経済の不確実性の影響を増幅させました。.

今後、 Bitcoinの価格動向は、米国経済、株式市場のパフォーマンス、そして暗号資産規制の今後の動向と密接に関連しているように見受けられます。世界的な流動性状況と米国の政策転換が進展するにつれ、 Bitcoin これらの変化をより直接的に反映し、孤立したデジタル資産というよりは、より広範な金融サイクルの変動の激しい延長線上にあるように振舞うようになるでしょう。.

規制の不確実性によりEthereum 急落に直面

Ethereumに比べてリスクの高い資産であるため Bitcoin、さらに急激な下落を見せ、月を通してより大きな変動性を示しました。過去2年間、 Ethereumの価格動向は極端な動きが特徴で、徐々に下落するか、あるいは月間40%以上の急騰を経験するかのどちらかでした。

歴史的に見て、こうしたtron価格上昇は、ETF承認への期待、トランプ大統領の選挙勝利、GENIUS法の成立といった大きなカタリストとほぼ同時に起こってきました。現段階では、規制の動向が Ethereumの価格見通しを左右する主な要因となっています。特に機関投資家によるアクセスやデジタル資産の分類に関する重要な政策変更は、イーサリアムの次の大きなトレンドの方向性を決定づける可能性が高いでしょう。.

ブロックチェーンの現状

BNB チェーンはアクティブアドレス数でトップを維持

BNB Chain にとって、10月は今年最高の月となりました。ネットワーク手数料は7,070万ドルに達し、2022年1月以来の最高額となりました。また、アクティブアドレス数でも10月はトップとなり、5,830万人のユーザーを獲得しました。DEX取引量は1,190億ドルを記録し、2021年10月以来の最高額となりました。さらに、パーペチュアル取引量も168億ドルと新記録を樹立しました。

活動の急増は、主に AsterというDEX（分散型取引所）によって促進された、トレーダーによる取引によるものでした。Asterは数千人ものトレーダーを BNB Chainに呼び込みました。ユーザーがAsterのエアドロップをファーミングするにつれ、ネットワークの指標は急上昇しました。

この流動性流入により、ミームコイン市場は再び活況を呈し、 four.meme launchpadは手数料収入で4400万ドルを稼ぎ出し、過去最高額を更新した。多くの忘れ去られていたトークンが史上最高値を更新する一方、新たな急騰銘柄も登場した。月末にはミームコインの熱狂は冷めたものの、ネットワーク全体の活動はピーク時に近い水準を維持した。

Solana はDEX取引量でトップチェーン

Solanaにとって10月は矛盾に満ちた月でした。ネットワーク手数料は2,770万ドルに下落し、3月以来の最低水準となりました。アクティブアドレス数は3,770万に減少し、これは1年前のピーク時を大きく下回る数値です。

プラス面としては、総取引数が前月比3%増加し、DEX取引量は1億4,900万ドルに達しました。これは2月以来の最高値であり、全チェーンの中でトップとなりました。Humidifyは取引量でMeteora、Raydium、Orcaを上回り、DEXトップとなりました。.

にシフトしたため、今年のMemecoinの活動は最小限にとどまりました BNB Chain）や、ペップトレーディング、予測市場といった分野 は としての地位を確固たるものにし Solana、現在では取引量、トークンローンチ数、アクティブユーザー数で90～95%の市場シェアを占めています。

一方、サンドイッチ攻撃の急増はコミュニティの懸念を高めました。10月には約40万件の攻撃が 記録 、20万人のユーザーに影響を与え、約2万SOLの損失が発生しました。Jitoは を禁止しました が、影響は今のところ限定的です。

の立ち上げもあり Solana Bitmineによるtracしました。しかし、価格への影響は小さく、 SOL 10月を全体で10%下落して終えました。

ベースミームコインの活動が拡大

Baseは を見せたtron。ネットワークの総資産額（TVL）は初めて100億ドルを超え、ステーブルコインの時価総額は46億3000万ドルに達した。ネットワーク手数料は1月以来の最高値となる990万ドルに上昇し、DEXの取引量は過去最高の550億ドルを記録した。総取引件数は前月比5%減少したが、記録的な水準を維持した。しかし、アクティブアドレス数は8%減少し、2025年の最低水準に近づいている。

ミームコインの活動はネットワーク全体で急増しました。119万枚の新規トークンが発行されたBaseは、トークン発行数で Solana と BNB Chainを上回り、トップチェーンとなりました。Base Clankerは480万ドルの手数料を獲得し、過去2番目に高い成績を収めました。注目度の高まりにもかかわらず、主要なBaseミームコインのほとんどが30%以上下落しました。

BASEトークンのローンチをめぐる憶測は10月まで続きました。Baseチームはトークン化を検討していることを確認しましたが、公式のロードマップは未だ公開されていません。JPモルガンは、過去1年間で DeFi TVLが2倍に増加したことを挙げ、エアドロップとトークンローンチが実現すれば最大230億ドルの新規流動性が得られると予測し、今後登場するBaseトークンの時価総額は340億ドルに達する可能性があると予測しました。.

Avalanche 2023年以来の最高取引数を記録

10月には、ネットワークの月額手数料は2025年最高の164万ドルを記録しました。取引件数は6150万件に達し、2023年以来の最高水準となりました。一方、アクティブアドレスは約10%減少し、TVLは約15%減少しました。.

エコシステム関連のニュースとして、Visaは上で4種類のステーブルコインによる決済 Avalanche。BlackRock傘下のBUIDLは5億ドルのRWAを追加し、 Avalanche に次ぐ同社2番目に大きなチェーンとなりました Ethereum。さらに、 Avalanche Treasury Co.はを可能にしました 、AVAXへのエクスポージャーを確保するための上場企業を設立するため、Mountain Lake Acquisition Corp.と6億7500万ドルの合併を発表しました。承認が得られれば、2026年第1四半期にナスダックに上場する予定です。

アルトコインのパフォーマンス

グレースケールが米国の認定投資家を対象としたを発表したことを受け、 Zcash 。プライバシーコインへの注目が再び高まる中、投資家はパブリックチェーンの代替としてZECに目を向けた。その結果、ZECの価格は10月に200%以上急騰した。トラスト ZECへの機関投資家の関心が高まった

COAIは Asterへの上場後、300%以上急騰しました。これにより流動性が解放され、数千人の新規トレーダーが参入しました。しかし、この急騰は主に投機筋によるもので、ファンダメンタルズよりもソーシャルメディアでの盛り上がりやAI関連ニュースの勢いに支えられたものでした。現在、このトークンの時価総額は3億ドルに達しています。

DASHは プライバシーメタの恩恵を受け、5年間続いた下落トレンドを脱し、反転を待ち望んでいたトレーダーの注目を集めていますtracし、現在、2023年以来の高値で取引されています。

H （Humanity Protocol）は、10月14日に大口投資家による買い集めの兆候を受けて、1日で153%も急騰した。この上昇は、Suiエコシステムにおけるプロジェクトの拡大と、分散型生体認証ソリューションにおける役割の増大によって支えられた。しかし、その後、トークン価格は新たに記録した史上最高値から約30%下落した。

TAOは 10月に59%上昇し、大型トークンの中でも際立った動きを見せた。この急騰は、機関投資家の関心の高まりと、ドイツデジタルアセットとサフェロによる世界初のステーキング型Bittensor上場投資商品（ETP）のローンチが背景にある。

DeFi 概要： Aave、Ethena、Pendle

Aave

Aave しましたtron、市場全体に大きなストレスがかかった際も、ダウンタイムやユーザーへの影響を一切与えずに1億8,000万ドルの清算を自動的に処理するという、強力な回復力matic。これは、Aaveの自動リスクエンジンの強さを裏付けるものです。Aaveプロトコルは、tracと統合の深化を継続し、EthenaとPendleの拡大する取り組みにとって重要な流動性源および担保プラットフォームとして機能しています。

AaveのTVLは最高値の760億ドルに達した後、市場全体の調整を受けて630億ドルに低下しました。Aave Aave 初めて月間手数料が1億ドルを超え、総額は1億260万ドルに達しました。2025年第4四半期後半に予定されているV4メインネットは、 Aaveを主要な DeFi レンディングプロトコルとしてさらに強化するでしょう。.

エテナ

Ethenaは 10月に大規模なストレステストを受けました。外部オラクルの不具合により、USDeが一時的に Binance ためです。ペッグはすぐに回復しましたが、流通量は1ヶ月で150億から90億に減少しました。その後、市場全体の低迷と大規模な清算の際にも、Ethenaは別のストレスイベントをうまく乗り切りました。発行機能と償還機能は中断することなく稼働し、24時間以内に20億ドルの償還を処理しました。

プロトコルは統合を拡大し、 Aave やPendleといった主要な DeFi マネーマーケットとの連携を強化し、担保の多様化とプロトコル間の流動性向上を図りました。さらに、Ethenaは、Stablecoin-as-a-Serviceスタック上に構築された、JupiterエコシステムのネイティブステーブルコインであるJupUSDを導入しました。また、USDtbスマートtracをAnchorage Digitalに移行し、GENIUS法に基づいて発行される初の連邦規制ステーブルコインとなりました。.

ペンドル

Pendleは 新たな「Agentic DeFi、Giza Tech（Pulse）、INFINIT Labs（Plasma）、AFI Protocol、Symphonyと共同で DeFi 利回りと従来の金融を結びつける上で大きな一歩となります。Pendleの新たなBoros商品は、中央集権型および分散型取引所の資金調達レートを取引するもので、3ヶ月以内に取引高が28億3000万ドル、建玉残高が47億ドルに達しました。

パープDEXウォーズ

により、主要パープDEX間の競争は激化しています trac。この分野は、 Hyperliquidの 優位性から、熾烈な競争の場へと進化しました。

Hyperliquidは10月の取引高で3,080億ドルを記録し首位を維持したが、ライバルは僅差で追随している。Lighter は 2,720億ドルで2位、 Aster 2,600億ドルで3位となった。興味深いことに、10月最終週には、Hyperliquidの取引高が7月の最低水準まで落ち込んだため、LighterとAsterはHyperliquidを上回るパフォーマンスを示した。しかし、建玉残高90億ドルを誇るHyperliquidは依然として他を圧倒している。これは他のすべてのプレーヤーの合計を上回る額である。ちなみに、HyperliquidとAsterはともに月間手数料でもトップ10入りを果たした。

10月の市場暴落はストレステストとなり、Hyperliquidの堅牢なインフラが大量清算の中でも完全に稼働し続けたことを証明しました。LighterとAsterは急成長を遂げましたが、インセンティブ付きトラフィックに依存しているため（両社ともポイントプログラムを導入していますが、Hyperliquidには導入されていません）、長期的に成長を維持できるかどうかは今後の動向を見守る必要があります。. 

予測市場：ポリマーケット vs カルシ

10月には予測市場が最大の話題となり、CT（コネチカット州）のマインドシェアを席巻しました。月間取引総額は85億ドルという過去最高を記録し、米国大統領選の水準を上回りました。トレーダー数も過去最高の47万8千人に達しました。PolymarketとKalshiの競争は激化の一途を辿りました。

Polymarketは現在、米国市場への合法的な進出に向けた規制手続きに注力しています。ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）が、評価額90億ドルで20億ドルの戦略的資金調達ラウンドの実施を発表したことは、大きなニュースとなりました。もう一つの大きなニュースは、アクティブユーザー向けのエアドロップを含むPOLYトークンの2026年ローンチが発表されたことです。このニュースは暗号資産コミュニティの興奮を高め、Polymarketの活動をさらに活発化させました。.

Kalshiは10月に新たな投資ラウンドを発表しました。セコイア・キャピタルとアンドリーセン・ホロウィッツが主導し、評価額50億ドルで3億ドルのシリーズDラウンドを実施しました。このプロジェクトはこれまでに合計5億6,500万ドルを調達しています。Robinhoodとの最近の提携は画期的なものであり、ユーザーはNFLや大学フットボールの市場をRobinhoodを通じて直接取引できるようになりました。現在、「スポーツ」カテゴリーはKalshiの取引高の90%以上を占めています。プラットフォームの多様化を図るため、Polymarketの領域で​​ある暗号通貨分野にも進出し、ジョン・ワン、ICO Beast、0xUltraといった著名なコネチカット州（CT）のインフルエンサーを起用しています。. 

さて、具体的な数字を見てみましょう。Kalshiの取引量は44億ドル、Polymarketの取引量は41億ドルでした。9月にはKalshiが29億ドル、16億ドルと圧倒的な差をつけていましたが、この差はかなり縮まっています。繰り返しになりますが、Kalshiの取引量の大部分はスポーツ関連ですが、Polymarketはスポーツ、政治、文化など、複数のカテゴリーに分散しています。取引件数でもKalshiが1,600万件、1,200万件でリードしています。11月1日時点での未決済残高は、Polymarketの2億ドルに対し、Kalshiは2億9,600万ドルとなっています。. 

他の予測アプリは、これら2つのアプリが示すような数字には到底及ばない。新たに登場したアプリとしては、 Opinion Labs。ただし、現時点ではアクセスが制限されているため、今後のアップデートに注目しておこう。

結論

2025年10月は、世界的な出来事とマクロ経済の不確実性が焦点となり、暗号資産市場にとって大きな転換期となりました。米国政府閉鎖により、 Bitcoinの7年間続いた「上昇トレンド」は終焉を迎え、デジタル資産が従来の市場といかに密接に連動しているかが示されました。.

Bitcoin と Ethereum BNB にさらされる一方で、オンチェーンの活動は依然としてtronでした。BNB ChainとBaseはパーサーとミームコインの取引を通じて急速に成長し、 Solana DEX取引高でリードし、 Avalanche 実世界への統合で成功をtracました。Aave AaveEthena、Pendleといった DeFi リーダーは、その回復力と機関投資家としての役割の拡大を示しました。.

予測市場とプライバシーコインも勢いを増し、市場が投機の域を超えて拡大していることを示しました。全体として、10月は暗号通貨の将来の成長は、マクロ経済の安定性、規制、そして主要なネットワークとプロトコルにおける継続的なイノベーションにかかっていることを浮き彫りにしました。.