2025年10月成为加密货币市场最难以预测的月份之一。美国政府停摆震动了全球市场，打破了 Bitcoin长达七年的“Uptober”连涨纪录，而 DeFi 和链上活动则持续蓬勃发展。从“模因币”热潮到预测市场大战，以下是本月真正影响加密货币市场的因素。.
美国政府停摆引发不确定性
10月伊始，美国经济便遭受重创。2025年10月1日，由于国会未能就新预算达成一致，联邦政府被迫停摆。数十万联邦雇员被遣散回家，许多机构停止或放缓了工作。因此，包括劳动力市场报告和通胀数据在内的关键经济数据也停止发布。.
信息的匮乏加剧了不确定性。美联储不得不在缺乏最新数据的情况下做出决策，而投资者则对未来走向感到焦虑不安。政府停摆也直接冲击了经济，每周造成数十亿美元的损失，导致消费者支出下降，政府支出放缓也增加了失业风险。.
随着加密货币，尤其是Bitcoin，与美国金融市场的联系日益紧密，这些不确定性也迅速影响到数字资产。政府停摆加剧了风险资产的压力，最终导致加密货币价格下跌。只要政府停摆持续，它就仍将是经济和政策讨论的焦点，其对市场的影响也可能继续扩大。
一旦政府重新开放，市场短期内可能会出现一丝喘息之机。然而，加密货币监管方面缺乏明确进展可能会限制市场复苏。如果过热的标普500指数进入回调阶段，加密货币市场也可能随之横盘整理或小幅下跌。.
Bitcoin 打破了长达七年的“十月上涨”纪录
十月通常是 Bitcoin的上涨月份，但今年却以七年来首次下跌收尾。造成这种转变的原因有很多。首先， Bitcoin 此前已经上涨了数月，从四月开始稳步增长，仅在八月短暂回调。经历了如此tron的上涨之后，市场自然需要一段盘整期。.
更直接的原因是美国联邦政府停摆，这给所有市场都带来了不确定性。这种影响在11月初尤为明显，当时政府停摆持续时间过长，经济数据延迟发布，引发了新一轮避险情绪，给Bitcoin和更广泛的加密货币市场带来了额外的压力。
过去一个月再次印证了 Bitcoin 与全球金融体系的联系日益紧密。它对美国政府停摆的剧烈反应清晰地证明了这一点。作为一种高风险资产， Bitcoin 波动速度和剧烈程度都超过了传统市场，放大了宏观经济不确定性的影响。.
展望未来， Bitcoin的价格走势似乎与美国经济、股市表现以及加密货币监管的任何未来发展都密切相关。随着全球流动性状况和美国政策的演变， Bitcoin 可能会更加直接地反映这些变化，其表现将不再像一种孤立的数字资产，而更像是更广泛的金融周期中波动性较大的延伸。.
监管不确定性导致Ethereum 面临更大幅度下跌
EthereumBitcoin相比，以太坊风险更高，因此跌幅更大，且整个月波动性也更大。过去两年，Ethereum的价格走势极端，要么缓慢下跌，要么出现每月高达 40% 甚至更高的暴涨。
从历史来看，这些tron的价格上涨几乎总是与重大催化剂同时发生，例如市场预期ETF获得批准、特朗普赢得大选或《天才法案》（GENIUS Act）获得通过。现阶段，监管动态仍然是 Ethereum价格前景的主要驱动因素。任何重大政策举措，特别是与机构准入或数字资产分类相关的举措，都可能决定其下一个主要趋势的方向。.
区块链现状
BNB 链在活跃地址数量上持续领先
BNB链月份是今年表现最好的一个月。网络手续费达到 7070 万美元，创下自 2022 年 1 月以来的最高纪录。该链在 10 月份的活跃地址数量也位居榜首，达到 5830 万用户。其去中心化交易所 (DEX) 的交易量达到 1190 亿美元，创下自 2021 年 10 月以来的最高纪录，并且永久交易额也创下 168 亿美元的新纪录。
交易活跃度的激增主要来自恶意交易，而这主要得益于恶意交易平台AsterBNB Chain 带来了数千名交易者。随着用户积极参与 Aster 空投，网络指标也随之飙升。
这波流动性涌入重燃了模因币（memecoin）市场——four.meme启动平台仅手续费就获得了4400万美元，超过了其历史总收入。许多被遗忘的代币价格创下新高，同时一些新的竞争者也涌现出来。到月底，模因币的热度有所降温，但整体网络活跃度仍接近峰值水平。
Solana 是按去中心化交易所交易量计算排名最高的链盘。
Solana而言，10 月份可谓喜忧参半。网络费用降至 2770 万美元，为 3 月以来的最低水平。活跃地址数也降至 3770 万，远低于一年前的峰值。
积极的一面是，总交易量环比增长3%，去中心化交易所（DEX）交易量达到1.49亿美元，创下2月份以来的最高纪录，并位居所有DEX链之首。Humidify的交易量超越Meteora、Raydium和Orca，成为排名第一的DEX。.
今年Memecoin的交易活动处于极低水平，因为交易者转向了其他区块链（如Base链、 BNB链）以及恶意交易和预测市场等领域。Pump.fun巩固Solana地位，目前在交易量、代币发行量和活跃用户数方面占据了90-95%的市场份额。
与此同时，三明治攻击激增引发了社区的担忧。10记录，影响了 20 万用户，造成近 2 万 SOL 的损失。Jito封禁了15 个涉事验证节点，但目前为止影响有限。
，Bitmine推出了Solana trac了1.99亿美元的资金流入。然而，这并未对价格产生太大影响， SOL在10月份整体下跌了10%。
Memecoin 基础活动增长
Base表现tron价值 (TVL) 首次突破 100 亿美元，稳定币市值达到 46.3 亿美元。网络手续费攀升至 990 万美元，创下 1 月以来的最高水平，去中心化交易所 (DEX) 交易量也创下 550 亿美元的新历史新高。总交易量环比下降 5%，但仍接近历史最高水平。然而，活跃地址数下降了 8%，接近 2025 年的最低点。
Memecoin 在整个网络中活跃度激增。Base 链新增代币数量达到 119 万枚，超越Solana和BNB Chain，成为代币发行数量最多的链。BaseClanker获得了 480 万美元的手续费收入，创下其历史第二佳成绩。尽管关注度大幅提升，但大多数主流 Base Memecoin 的价格下跌超过 30%。
关于BASE代币可能推出的猜测一直持续到10月份。虽然BASE团队确认他们正在探索代币化，但尚未公布任何官方路线图。摩根大通预测，即将推出的BASE代币市值可能达到340亿美元，理由是过去一年 DeFi 总锁定价值翻了一番，并预计如果空投和代币发行成功，将新增高达230亿美元的流动性。.
Avalanche 创下自2023年以来的最高交易量
10月份，该网络录得2025年以来最高的月度费用，达到164万美元。交易笔数达到6150万笔，为2023年以来的最高水平。与此同时，活跃地址数下降了约10%，总锁定价值（TVL）下降了约15%。.
在生态系统新闻方面，VisaAvalanche四种不同稳定币的支付功能。贝莱德旗下的 BUIDL 增持了 5 亿美元的风险加权资产 (RWA)，使AvalancheEthereum之后的第二大投资链。此外， Avalanche Treasury Co.宣布与 Mountain Lake Acquisition Corp. 进行 6.75 亿美元的合并，以成立一家上市的 AVAX 投资工具，并计划在 2026 年第一季度获得纳斯达克批准后上市。
山寨币表现者
在 Grayscale 宣布面向美国合格投资者推出Zcash ZEC 的。随着隐私币重新获得关注，投资者将目光转向 ZEC，将其视为公链的替代方案。因此，该代币在 10 月份飙升超过 200%。
COAI在Aster上市后价格飙升超过300%，这释放了流动性，并吸引了成千上万的新交易者。然而，这波上涨很大程度上是由投机驱动的，受社交媒体炒作和人工智能概念的热度推动，而非基本面因素。目前，该代币的市值约为3亿美元。
DASH成为隐私元数据的又一受益者，突破了长达五年的下跌趋势，吸引了众多trac价格反转的交易者。技术面的升级进一步提振了市场乐观情绪。目前，DASH 的交易价格已达到 2023 年以来的最高水平。
H ) 代币价格在一天内飙升153%，此前有迹象表明巨鲸正在大量买入。此次上涨得益于该项目在Sui生态系统中的扩张，以及其在去中心化生物识别身份解决方案中日益重要的作用。然而，该代币随后从新创的历史最高价回落了约30%。
TAO在 10 月份上涨了 59%，在大市值代币中表现突出。这波涨势得益于机构投资者兴趣的增长，以及德意志数字资产和 Safello 联合推出的全球首个质押型 Bittensor 交易所交易产品 (ETP)。
DeFi 概述： Aave、Ethena、Pendle
Aave
在一次重大的市场压力事件中， Aave展现了tronmatic处理了1.8亿美元的清算，实现了零停机或用户中断。这凸显了其自动化风险引擎的强大实力。该协议持续吸引trac级用户并深化集成，成为Ethena和Pendle两大业务拓展计划的关键流动性来源和抵押平台。
Aave的总锁定价值 (TVL) 在达到 760 亿美元的历史最高点后，受整体市场回调的影响，回落至 630 亿美元。Aave Aave 月度手续费收入首次突破 1 亿美元大关，达到 1.026 亿美元。计划于 2025 年第四季度末推出的 V4 主网将进一步巩固 Aave作为领先的 DeFi 借贷协议的地位。.
埃西娜
Binance Ethena经历了一次重大压力测试。锚定很快恢复，但流通供应量在一个月内从 150 亿降至 90 亿。之后，在市场整体低迷和大规模清算的情况下，Ethena 成功应对了另一次压力事件——其增发和赎回功能运行不间断，在 24 小时内处理了 20 亿美元的赎回。
该协议扩展了集成范围，与 Aave 和 Pendle 等主要 DeFi 货币市场开展了更深入的合作，以实现抵押品多元化并增强跨协议流动性。此外，Ethena 还推出了 JupUSD，这是 Jupiter 生态系统的原生稳定币，基于其稳定币即服务 (SaaS) 技术栈构建。该项目还将 USDtb 智能trac迁移至 Anchorage Digital，使其成为首个根据《GENIUS 法案》发行的联邦监管稳定币。.
彭德尔
Pendle与Giza Tech（Pulse）、INFINIT Labs（Plasma）、AFI Protocol和Symphony合作，推出了全新的“代理DeFi 收益与传统金融连接起来的重要一步。Pendle用于交易中心化和去中心化交易所资金费率的新产品Boros，在短短三个月内交易量就达到了28.3亿美元，未平仓DeFi
犯罪者 DEX 战争
trac，主要去中心化交易所（DEX）之间的竞争愈演愈烈。该行业已从超流动性主导的局面演变为竞争异常激烈的领域。
Hyperliquid 10 月份的交易量依然高达 3080 亿美元，位居榜首，但竞争对手紧随其后。Lighter交易位列第二， Aster以 2600 亿美元位列第三。值得注意的是，在 10 月最后一周，Lighter 和 Aster 的表现均优于 Hyperliquid，而 Hyperliquid 的交易量则跌至 7 月份的低点。然而，Hyperliquid 的未平仓合约量高达 90 亿美元，仍然遥遥领先，超过其他所有参与者的总和。顺便一提，Hyperliquid 和 Aster 的月费收入也均跻身前十。
10 月份的市场崩盘是对 Hyperliquid 的一次压力测试，展现了其强大的基础设施，即使在大规模清算期间也能保持全面运行。Lighter 和 Aster 发展迅速，但它们能否长期保持这种增长势头还有待观察，因为它们依赖于激励性流量（两家都有积分计划，而 Hyperliquid 没有）。.
预测市场：Polymarket 与 Kalshi 的比较
交易员人数也达到了47.8万人的历史新高。Polymarket和Kalshi也愈演愈烈。
Polymarket目前正专注于推进监管流程，以合法拓展美国市场。此前，该公司宣布完成由纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）支持的20亿美元战略融资，估值达到90亿美元，这一消息无疑是重磅消息。另一项重要进展是确认POLY代币将于2026年发行，届时将向活跃用户进行空投。这些消息激发了加密货币社区的热情，并推动了Polymarket的交易活跃度提升。.
Kalshi 于 10 月宣布完成新一轮融资——由红杉资本和 Andreessen Horowitz 领投的 3 亿美元 D 轮融资，估值达 50 亿美元。迄今为止，该项目已累计融资 5.65 亿美元。近期与 Robinhood 的合作可谓意义非凡，用户现在可以直接通过 Robinhood 交易 NFL 和大学橄榄球赛事。“体育”类别的交易量目前占 Kalshi 总交易量的 90% 以上。为了实现多元化发展，该平台正进军 Polymarket 的领域——加密货币市场，并已邀请 John Wang、ICO Beast、0xUltra 等知名加密货币领域人士加入。.
现在，我们来看一些具体数据。Kalshi 的交易量达到 44 亿美元，而 Polymarket 为 41 亿美元。与 9 月份相比，差距相当小，当时 Kalshi 以 29 亿美元对 16 亿美元遥遥领先。同样，Kalshi 的大部分交易量来自体育板块，而 Polymarket 的交易量则分散在体育、政治和文化等多个类别中。Kalshi 的交易笔数也领先：1600 万笔对 1200 万笔。截至 11 月 1 日，Polymarket 的未平仓合约为 2 亿美元，而 Kalshi 为 2.96 亿美元。.
其他预测应用的数据都远不及这两款。说到新推出的应用，值得一提的是Opinion Labs ，这是一个由YZi Labs支持的预测市场。不过，目前访问权限有限，请密切关注后续更新。
结论
2025年10月，加密货币市场发生转变，全球事件和宏观经济的不确定性成为关注焦点。美国政府停摆终结了 Bitcoin长达七年的“十月上涨”势头，表明如今数字资产与传统市场的走势已高度吻合。.
尽管 Bitcoin 和 Ethereum 面临压力， BNB 链上活动依然tron。BNB Chain 和 Base 通过恶意交易和模因币交易迅速增长， Solana 在trac中心化交易所 ( Aave) 交易量方面领先， Avalanche 吸引了现实世界的集成。Aave、Ethena 和 Pendle 等 DeFi 领军项目证明了它们的韧性和日益增长的机构影响力。.
预测市场和隐私币也发展势头强劲，表明市场关注点已不再局限于投机。总体而言，10 月份的数据凸显了加密货币未来的增长取决于宏观经济的稳定、监管以及领先网络和协议的持续创新。.
