Martedì la Banca Mondiale ha aumentato le sue previsioni di crescita per la Cina nel 2025 al 4,8%, rispetto al 4% previsto ad aprile, secondo l'aggiornamento economico dell'Asia orientale e del Pacifico della Banca Mondiale.
La revisione allinea le previsioni all'obiettivo ufficiale della Cina di una crescita del PIL di circa il 5% nel 2025. L'aggiornamento arriva dopo un'estate caratterizzata da forti dazi statunitensi e dalla volatilità del mercato globale che hanno interrotto i flussi commerciali nella regione.
Gli economisti della banca non hanno fornito una singola ragione per questo cambiamento, ma hanno affermato che il sostegno del governo ha sostenuto l'economia, avvertendo che queste politiche potrebbero perdere slancio l'anno prossimo.
Le tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti sono aumentate ad aprile, quando i dazi di Trump sulla Cina hanno superato brevemente il 100%, ma poi entrambi i governi hanno raggiunto una tregua temporanea che durerà fino a metà novembre, grazie al Segretario al Tesoro Scott Bessent.
Al momento, i dazi sulla Cina si attestano al 57,6%, più del doppio rispetto al livello di inizio anno, il che ha spinto le aziende ad accelerare gli ordini, fornendo una spinta temporanea alle esportazioni cinesi, che rimangono un motore chiave della crescita mentre l'economia interna si indebolisce.
La Cina amplia gli stimoli e aumenta le esportazioni
Verso la fine del 2024, la Cina ha lanciato nuove misure di stimolo, tra cui programmi mirati di permuta dei beni di consumo per sostenere la spesa al dettaglio. Queste politiche hanno contribuito a compensare la debolezza della domanda interna, mentre le esportazioni verso il Sud-est asiatico e l'Europa sono aumentate a sufficienza da compensare il forte calo delle spedizioni verso gli Stati Uniti .
Anche le imprese che si affrettano a importare prima che i dazi aumentino ulteriormente hanno sostenuto questa forza delle esportazioni. Tuttavia, la Banca Mondiale prevede che questo slancio si esaurirà. Le sue proiezioni mostrano una crescita del PIL cinese in calo al 4,2% nel 2026, con il rallentamento della crescita delle esportazioni e la riduzione degli stimoli da parte dei responsabili politici per contenere il debito pubblico.
I dati ufficiali riflettono la tensione. Le vendite al dettaglio ad agosto sono aumentate solo del 3,4% rispetto all'anno precedente, al di sotto delle aspettative. Gli investimenti immobiliari sono diminuiti del 12,9% nei primi otto mesi dell'anno, rispetto a un calo del 12% nei primi sette mesi.
Questi dati evidenziano il persistente crollo del mercato immobiliare e la scarsa fiducia dei consumatori. Anche la Golden Week di otto giorni, conclusasi mercoledì, ha evidenziato una spesa fiacca.
Dal 1° al 5 ottobre, la media dei viaggi giornalieri nazionali di passeggeri è aumentata del 5,4% su base annua, raggiungendo i 296 milioni, ben al di sotto della crescita del 7,9% registrata durante il periodo festivo dal 1° al 5 maggio.
Ting Lu, capo economista cinese di Nomura, ha affermato in un rapporto di lunedì che "la crescita effettiva dei consumi potrebbe essere addirittura più debole di quanto suggeriscano i dati", perché la Golden Week di quest'anno ha combinato quelle che solitamente sono due festività distinte.
Anche la Golden Week è stata programmata in modo diverso. La Festa Nazionale cinese è caduta il 1° ottobre, mentre la Festa di Metà Autunno è stata spostata al 6 ottobre, rispetto al 17 settembre dell'anno scorso. Questo ha prolungato la festività dal 1° all'8 ottobre di quest'anno, rispetto al 1° al 7 ottobre dell'anno scorso.
Nonostante la pausa più lunga, la spesa dei consumatori è rimasta debole, il che suggerisce l'esistenza di problemi più profondi nella domanda delle famiglie che gli stimoli da soli non sono riusciti a risolvere.
La Cina affronta la crisi della disoccupazione giovanile e le ricadute regionali
Cina un giovane su sette è disoccupato. Il Paese si trova inoltre ad affrontare l'invecchiamento della popolazione e la rapida trasformazione tecnologica.
La Banca Mondiale ha osservato che le startup in Cina creano posti di lavoro solo quattro volte superiori al loro livello base, rispetto alle sette volte superiori negli Stati Uniti, attribuendo il divario al ruolo più pesante delle aziende statali.
Queste debolezze strutturali aumentano la pressione sui decisori politici che cercano di mantenere una crescita stabile evitando al contempo un'impennata del debito.
Gli effetti ripple della performance cinese si estendono oltre i confini nazionali. La Banca Mondiale stima che un calo di 1 punto percentuale del PIL cinese incida di 0,3 punti percentuali sulla crescita del resto dell'Asia orientale in via di sviluppo e del Pacifico.
Con le previsioni aggiornate sulla Cina, si prevede che la regione si espanderà del 4,8% quest'anno, rispetto al 4% previsto all'inizio dell'anno.
Il contesto globale rimane debole. A giugno, la Banca Mondiale ha tagliato le sue previsioni di crescita globale per il 2025 al 2,3%, citando l'incertezza commerciale. Ciò segnerebbe l'espansione più lenta dal 2008, al di fuori degli anni di recessione.
Le prospettive migliorate per la Cina e l'Asia orientale offrono un certo sollievo, ma i dati mostrano anche quanto fragile sia la ripresa a causa degli elevati dazi e del calo degli stimoli.
