Le prospettive di crescita della Cina sono state innalzate al 4,8% mentre la Banca Mondiale aggiorna le previsioni per l'Asia orientale

La Banca Mondiale ha martedì innalzato la sua previsione di crescita per la Cina nel 2025 al 4,8%, rispetto al 4% previsto ad aprile, secondo l'aggiornamento economico dell'Asia orientale e del Pacifico della Banca Mondiale.

La revisione allinea la previsione all'obiettivo ufficiale della Cina di una crescita del PIL intorno al 5% nel 2025. L'aggiornamento arriva dopo un'estate segnata da dazi statunitensi elevati e dalla volatilità dei mercati globali che ha interrotto i flussi commerciali in tutta la regione.

Gli economisti della banca non hanno fornito un'unica ragione per il cambiamento, ma hanno affermato che il sostegno del governo ha sostenuto l'economia, avvertendo che queste politiche potrebbero perdere slancio l'anno prossimo.

Le tensioni commerciali tra la Cina e gli Stati Uniti sono escalate ad aprile quando i dazi di Trump sulla Cina hanno superato brevemente il 100%, ma poi entrambi i governi hanno raggiunto una tregua temporanea che durerà fino a metà novembre, grazie al Segretario al Tesoro Scott Bessent.

Al momento, i dazi sulla Cina si attestano al 57,6%, più del doppio rispetto al livello iniziale dell'anno, il che ha spinto le aziende ad accelerare gli ordini, fornendo un impulso temporaneo alle esportazioni cinesi, che rimangono un motore chiave della crescita mentre l'economia domestica si indebolisce.

La Cina espande lo stimolo e aumenta le esportazioni

Tardi nel 2024, la Cina ha lanciato nuove misure di stimolo, inclusi programmi mirati di scambio per i consumatori per sostenere la spesa al dettaglio. Queste politiche hanno aiutato a compensare la domanda interna più debole, mentre le esportazioni verso il Sud-est asiatico e l'Europa sono aumentate a sufficienza da bilanciare il forte calo delle spedizioni verso gli Stati Uniti.

Le aziende che si affrettano a importare prima che i dazi aumentino ulteriormente hanno anche sostenuto questa forza delle esportazioni. Ma la Banca Mondiale si aspetta che questo momentum svanisca. Le sue proiezioni mostrano che la crescita del PIL della Cina si attenuerà al 4,2% nel 2026 mentre la crescita delle esportazioni rallenta e i responsabili delle politiche riducono lo stimolo per controllare il debito pubblico.

I dati ufficiali riflettono la tensione. Le vendite al dettaglio ad agosto sono aumentate solo del 3,4% rispetto all'anno precedente, al di sotto delle aspettative. Gli investimenti immobiliari sono diminuiti del 12,9% nei primi otto mesi dell'anno, rispetto a un calo del 12% nei primi sette mesi.

Questi dati sottolineano il continuo crollo del settore immobiliare e la debole fiducia dei consumatori. La vacanza della Golden Week di otto giorni, terminata mercoledì, ha anche mostrato una spesa fiacca.

I viaggi giornalieri medi dei passeggeri interni dal 1° al 5 ottobre sono aumentati del 5,4% su base annua a 296 milioni, ben al di sotto della crescita del 7,9% registrata durante la festa pubblica dal 1° al 5 maggio.

Ting Lu, Chief Economist della Cina di Nomura, ha dichiarato in un rapporto di lunedì che “la crescita effettiva dei consumi potrebbe essere ancora più debole di quanto suggeriscano i dati” perché la Golden Week di quest'anno ha combinato ciò che sono solitamente due vacanze separate.

Anche la tempistica della Golden Week è cambiata. La Festa Nazionale della Cina è caduta il 1° ottobre, mentre la Festa della Metà dell'Autunno è arrivata il 6 ottobre, rispetto al 17 settembre dell'anno scorso. Questo ha esteso la vacanza dall'1 al 8 ottobre di quest'anno rispetto all'1 al 7 ottobre dello scorso anno.

Nonostante la pausa più lunga, la spesa dei consumatori è rimasta debole, suggerendo problemi più profondi nella domanda delle famiglie che lo stimolo da solo non ha risolto.

La Cina affronta una crisi della disoccupazione giovanile e spillover regionali

Gli economisti affermano che uno su sette giovani in Cina è disoccupato. Il paese sta anche affrontando una popolazione che invecchia e una rapida disruption tecnologica.

La Banca Mondiale ha notato che le startup in Cina creano posti di lavoro solo a quattro volte il loro livello base rispetto al sette volte negli Stati Uniti, attribuendo il divario al ruolo più pesante delle imprese statali.

Queste debolezze strutturali si aggiungono alla pressione sui responsabili delle politiche che cercano di mantenere una crescita stabile evitando un aumento del debito.

Gli effetti a ripple delle prestazioni della Cina si estendono oltre i suoi confini. La Banca Mondiale stima che un calo di 1 punto percentuale del PIL della Cina riduca di 0,3 punti percentuali la crescita nel resto dell'Asia orientale e del Pacifico in via di sviluppo.

Con la previsione aggiornata per la Cina, si prevede ora che la regione si espanda del 4,8% quest'anno, rispetto al 4% previsto all'inizio dell'anno.

Il contesto globale rimane debole. A giugno, la Banca Mondiale ha tagliato la sua previsione di crescita globale per il 2025 al 2,3%, citando l'incertezza commerciale. Questo segnerebbe la più lenta espansione dal 2008 al di fuori degli anni di recessione.

Le prospettive aggiornate per la Cina e l'Asia orientale offrono un certo sollievo, ma i dati mostrano anche quanto la ripresa rimanga fragile sotto l'alto dazi e lo stimolo in calo.