세계은행은 화요일 동아시아태평양 경제 전망 보고서에서 중국의 2025년 성장률 전망치를 4월에 발표했던 4%에서 4.8%로 상향 조정했다고 밝혔다.
이번 수정은 중국 정부가 2025년까지 목표로 설정한 약 5%의 국내총생산(GDP) 성장률에 맞춰 조정된 것입니다. 이번 상향 조정은 미국의 관세 인상과 세계 시장의 변동성으로 인해 역내 무역 흐름이 차질을 빚었던 여름 이후에 이루어졌습니다.
은행 경제학자들은 이러한 변화의 구체적인 이유를 밝히지 않았지만, 정부 지원이 경제를 지탱해 왔다고 말하면서 이러한 정책이 내년에는 동력을 잃을 수 있다고 경고했습니다.
미중 무역 갈등은 지난 4월 트럼프 대통령이 중국산 제품에 대한 관세를 일시적으로 100% 이상으로 끌어올리면서 고조되었지만, 스콧 베센트 재무장관의 중재로 양국 정부는 11월 중순까지 지속될 임시 휴전에 합의했다.
현재 중국산 제품에 대한 관세는 57.6 %로, 연초 대비 두 배 이상 높은 수준입니다. 이로 인해 기업들은 주문을 늘려 중국 수출에 일시적인 활력을 불어넣었고, 국내 경제가 약화되는 상황에서 수출은 여전히 중요한 성장 동력으로 작용하고 있습니다.
중국, 경기 부양책 확대 및 수출 증가
2024년 말, 중국은 소매 지출을 지원하기 위한 소비자 보상 판매 프로그램을 포함한 새로운 경기 부양책을 시행했습니다. 이러한 정책은 국내 수요 약화를 상쇄하는 데 도움이 되었으며, 동남아시아와 유럽으로의 수출 증가는 미국으로의 수출 급감분을 상쇄할 만큼 충분 했습니다 .
관세가 추가로 인상되기 전에 서둘러 수입하려는 기업들의 움직임 또한 이러한 수출 호조를 뒷받침했습니다. 그러나 세계은행은 이러한 상승세가 꺾일 것으로 예상합니다. 세계은행의 전망에 따르면, 수출 증가세 둔화와 정책 입안자들이 공공 부채를 줄이기 위해 경기 부양책을 축소함에 따라 중국의 2026년 GDP 성장률은 4.2%로 떨어질 것으로 보입니다.
공식 데이터는 이러한 어려움을 반영합니다. 8월 소매 판매는 전년 동기 대비 3.4% 증가에 그쳐 예상치를 하회했습니다. 부동산 투자는 올해 첫 8개월 동안 12.9% 감소했는데, 이는 첫 7개월 동안의 12% 감소보다 더 큰 폭의 하락입니다.
이 수치들은 지속적인 부동산 경기 침체와 소비자 신뢰도 약화를 보여줍니다. 수요일에 끝나는 8일간의 황금연휴 기간 동안에도 소비는 부진한 모습을 보였습니다.
10월 1일부터 5일까지 일평균 국내선 여객 수송량은 전년 동기 대비 5.4% 증가한 2억 9,600만 명을 기록했는데, 이는 5월 1일부터 5일까지의 공휴일 기간 동안 기록된 7.9% 증가율에 크게 못 미치는 수치입니다.
노무라의 중국 수석 이코노미스트인 팅 루는 월요일 보고서에서 올해 황금연휴가 일반적으로 두 개의 별도 연휴로 나뉘는 기간을 합쳐서 진행되었기 때문에 "실제 소비 증가율은 데이터가 보여주는 것보다 더 약할 수 있다"고 밝혔습니다.
황금연휴 기간도 변경되었습니다. 중국의 국경절은 10월 1일, 중추절은 10월 6일로, 작년 9월 17일과는 달라졌습니다. 이로 인해 올해 황금연휴는 10월 1일부터 8일까지로, 작년 10월 1일부터 7일까지보다 길어졌습니다.
긴 휴식 기간에도 불구하고 소비자 지출은 여전히 부진하여 경기 부양책만으로는 해결할 수 없는 가계 수요의 더 근본적인 문제가 있음을 시사합니다.
중국, 청년 실업 위기와 그 여파에 직면
중국 청년 7명 중 1명은 실업 상태입니다. 중국은 또한 고령화와 급속한 기술 변화에 직면해 있습니다.
세계은행은 중국의 스타트업 기업들이 창출하는 일자리 수가 기준치의 4배에 불과한 반면, 미국은 7배에 달한다고 지적하며, 이러한 격차의 원인을 국영 기업의 역할이 더 크기 때문이라고 분석했다.
이러한 구조적 취약성은 부채 급증을 피하면서 안정적인 성장을 유지하려는 정책 입안자들에게 부담을 가중시키고 있습니다.
중국의 경제 성과가 ripple 효과는 국경을 넘어 전 세계에 미칩니다. 세계은행은 중국의 GDP 성장률이 1%포인트 하락할 경우 동아시아 및 태평양 지역 개발도상국의 성장률이 0.3%포인트 감소하는 것으로 추산합니다.
중국 경제 전망치가 상향 조정됨에 따라, 해당 지역의 올해 성장률은 당초 예측치인 4%에서 4.8%로 높아질 것으로 예상됩니다.
세계 경제 상황은 여전히 불안정합니다. 세계은행은 6월에 무역 불확실성을 이유로 2025년 세계 경제 성장률 전망치를 2.3%로 하향 조정했습니다. 이는 경기 침체기를 제외하면 2008년 이후 가장 낮은 성장률을 의미합니다.
중국과 동아시아에 대한 전망 상향 조정은 다소 안도감을 주지만, 이번 자료는 높은 관세와 약화되는 경기 부양책 속에서 경기 회복세가 얼마나 취약한지도 보여줍니다.
