ECB, 스테이블코인이 디지털 결제와 은행업의 새로운 시대를 주도한다고 봄

유럽중앙은행(ECB) 이사회 위원인 피에로 치폴로네는 금요일 스테이블코인의 인기가 높아짐에 따라 유럽의 은행 시스템을 위협한다며 소매 예금이 상업용 은행에서 분리될 것이라고 경고했습니다. 그는 7월 17일 로마에서 이탈리아 협동은행 모임에서 연설하며, 모바일 결제 플랫폼이 결제 수익과 고객 데이터를 잠식시키면서 이미 대출기관이 직면한 압력을 가중시킨다고 말했습니다.

치폴로네에 따르면, 유럽중앙은행(ECB)의 디지털 유로 구상이 해결책입니다. 이 경고는 지역 대출을 자금 지원하기 위해 개인 예금에 의존하는 중소 은행들에게 특별한 의미를 가집니다. 고객들이 은행 계좌 대신 디지털 지갑에 보관된 스테이블코인에 자금을 유지하기 시작하면, 은행은 이 수입원을 더 비싼 도매 차입으로 대체해야 하며, 이는 경제 전반의 대출 금리 상승으로 이어질 수 있습니다.

그에 따르면 예금 위험은 전통적인 은행권에서 벗어나는 지속적인 과정의 최신 단계일 뿐입니다. 그는 아일랜드, 네덜란드, 핀란드에서 모바일 결제가 이미 POS(판매 시점) 거래의 10% 이상을 차지하고 있다고 밝혔습니다. 은행은 일반적으로 모바일 결제에서 체크카드 수수료보다 더 높은 수수료를 받지만, 이러한 결제와 함께 제공되는 가치 있는 고객 거래 데이터에 대한 접근권을 일반적으로 상실합니다.

치폴로네에 따르면: “미래에 스테이블코인 사용이 증가하면 은행도 소매 예금을 잃게 될 것입니다.”

ECB는 유럽의 외국 결제 인프라에 대한 의존성을 강조합니다. 유로존 카드 거래의 약 3분의 2가 비유럽 네트워크를 사용하여 처리됩니다. 또한 21개 유로존 국가 중 13개국이 국내 카드 시설을 보유하고 있지 않아, 유럽 통제 결제 시스템의 필요성을 입증합니다.

스테이블코인이란 무엇이며, 왜 달러 스테이블코인이 ECB를 우려시키는가

스테이블코인은 법정화폐에 연동된 암호화폐로, 미국 달러가 가장 일반적입니다. 시장의 대부분은 EU 외부에서 발행되는 테더의 USDT와 서클의 USDC 스테이블코인에 뿌리를 두고 있으며, 이는 ECB의 우려에 기여합니다.

EU 입법은 암호자산 시장(MiCA) 프레임워크 하에서 유로 표시 스테이블코인을 규제하지만, 미국 달러 연동 스테이블코인은 프레임워크의 직접적인 감독 범위에서 대부분 제외됩니다. MiCA에 따라 유로 스테이블코인 발행자는 준비금 자산의 최소 30%를 은행 예금 형태로 보유해야 하며, '중요한' 발행자의 경우 이 비율이 60%로 상승합니다. 이러한 요구사항은 정상적인 조건에서 은행의 운영을 돕지만, 대량 환매 활동 동안 갑작스러운 은행 유출을 초래할 수 있습니다.

이젤 슈나벨 이사회 위원 등 여러 ECB 관계자들이 치폴로네와 유사한 우려를 표명했으며, 그는 6월에 스테이블코인이 금융 안정성과 통화 주권에 모두 위험을 초래한다고 주장하며, 이들의 등장을 1970년대 은행 예금을 유동시킨 머니마켓 펀드의 사용에 비유했습니다.

ECB의 대응책으로서의 디지털 유로

ECB는 디지털 유로가 점점 더 디지털화되는 경제에서 공공 자금을 보호하면서 상업용 은행에 어떠한 위험도 초래하지 않을 것이라고 강조합니다. 제안된 중앙은행 디지털화폐(CBDC)는 이자를 지급하지 않으며, 주요 인출을 방지하기 위해 개인이 계좌에 보관할 수 있는 금액을 제한합니다. 은행은 고객이 ECB와 직접 거래하는 대신 이 서비스를 계속 제공합니다. 치폴로네는 다음과 같이 말합니다.

디지털 유로는 공공 자금의 역할을 보존하고, 고객의 필요를 계속 충족하면서 은행이 결제 생태계에 관여하도록 보장합니다.

ECB는 최근 도이체방크, 유니크레딧, 레볼루트 등 36개 결제 서비스 제공업체를 선정하여 19개 국가 중앙은행이 참여하는 12개월 간의 시범 운영을 통해 계획을 구현하기 위한 많은 주목할 만한 조치를 취했습니다. 베타 시범 운영은 2027년 하반기에 시작될 예정이며, 유럽 의회는 공식 입법 절차 개시를 위해 투표했습니다. 그럼에도 불구하고 은행은 2029년 이전에 완전한 출시를 예상하지 않습니다.

암호화폐 시장에 대한 신호

ECB의 최신 성명에 따르면, 유럽은 미래의 디지털 결제 기반으로서 사설 기업이 발행한 스테이블코인 대신 토큰화된 은행 예금과 디지털 유로를 선호합니다.

이러한 변화는 MiCA의 요구사항을 준수하는 스테이블코인을 포함하여 스테이블코인의 사용을 제한할 수 있습니다. 서클(Circle)은 유럽의 요구사항을 충족하기 위해 많은 자금을 투자했지만, ECB 대표들은 규제가 통화 주권과 예금 이동과 관련된 모든 문제를 해결할 수 없다고 믿습니다. 서클은 EU의 상징적인 암호화폐 법안인 암호화폐자산 시장 규제('MiCA')를 준수했습니다. 시가총액 상위 10위 스테이블코인 중 USDC만이 새로운 EU 규정을 준수하며, 시가총액에서는 작지만 EURC도 MiCA를 준수합니다. USDC와 EURC는 EU의 4억 5,000만 주민에게 솔루션을 제공할 수 있는 독특한 위치에 있습니다.

이 전략은 소매 결제 너머로 확장됩니다. 유럽중앙은행은 프로젝트 폰테스를 진행 중이며, 이는 중앙은행 자금을 사용하여 토큰화된 자산을 정산하는 것을 목표로 합니다. 은행은 또한 프로젝트 아피아를 진행 중이며, 이는 토큰화된 금융을 위한 공공-민간 시장을 창출하는 것을 목표로 하며, 유럽의 디지털 금융 시스템에서 상업용 은행과 중앙은행 자금의 중심적인 역할을 유지하려는 은행의 노력을 강조합니다.