Les perspectives de croissance de la Chine rehaussées à 4,8 % alors que la Banque mondiale améliore sa prévision pour l'Asie de l'Est

La Banque mondiale a relevé mardi sa prévision de croissance 2025 pour la Chine à 4,8 %, en hausse par rapport aux 4 % qu'elle avait projetés en avril, selon l'Update économique de l'Asie de l'Est et du Pacifique de la Banque mondiale.

La révision aligne la prévision avec l'objectif officiel de la Chine d'une croissance du PIB d'environ 5 % en 2025. L'amélioration intervient après un été marqué par des tarifs douaniers américains élevés et une volatilité des marchés mondiaux qui a perturbé les flux commerciaux dans la région.

Les économistes de la banque n'ont pas donné une seule raison pour ce changement mais ont déclaré que le soutien gouvernemental a soutenu l'économie, avertissant que ces politiques pourraient perdre de leur élan l'année prochaine.

Les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis se sont intensifiées en avril lorsque les tarifs douaniers de Trump sur la Chine ont brièvement dépassé 100 %, mais les deux gouvernements ont ensuite conclu une trêve temporaire qui durera jusqu'à mi-novembre, grâce au secrétaire au Trésor Scott Bessent.

À l'heure actuelle, les tarifs douaniers sur la Chine sont de 57,6 %, plus du double de leur niveau au début de l'année, ce qui a incité les entreprises à accélérer les commandes, offrant un coup de pouce temporaire aux exportations chinoises, qui restent un moteur clé de la croissance alors que l'économie intérieure s'affaiblit.

La Chine étend la relance et augmente les exportations

Fin 2024, la Chine a lancé de nouvelles mesures de relance, y compris des programmes ciblés d'échange de produits de consommation pour soutenir les dépenses de détail. Ces politiques ont aidé à compenser la demande plus faible sur le marché intérieur, tandis que les exportations vers l'Asie du Sud-Est et l'Europe ont augmenté suffisamment pour équilibrer la forte baisse des expéditions vers les États-Unis.

Les entreprises qui se précipitent pour importer avant que les tarifs ne augmentent davantage ont également soutenu cette force des exportations. Mais la Banque mondiale s'attend à ce que cet élan s'estompe. Ses projections montrent que la croissance du PIB de la Chine ralentira à 4,2 % en 2026 alors que la croissance des exportations ralentit et que les décideurs politiques réduisent la relance pour contrôler la dette publique.

Les données officielles reflètent la tension. Les ventes au détail en août n'ont augmenté que de 3,4 % par rapport à l'année précédente, en dessous des attentes. L'investissement immobilier a chuté de 12,9 % sur les huit premiers mois de l'année, comparé à une baisse de 12 % sur les sept premiers mois.

Ces chiffres soulignent le marasme immobilier continu et la faible confiance des consommateurs. Les huit jours de la semaine d'or, se terminant mercredi, ont également montré des dépenses médiocres.

Le nombre moyen de trajets quotidiens de passagers domestiques, entre le 1er et le 5 octobre, a augmenté de 5,4 % en glissement annuel pour atteindre 296 millions, bien en deçà de la croissance de 7,9 % enregistrée lors du congé public du 1er au 5 mai.

Dans un rapport publié lundi, Ting Lu, économiste en chef de la Chine chez Nomura, a indiqué que « la croissance réelle de la consommation pourrait être encore plus faible que ce que les données suggèrent », car la Golden Week de cette année a combiné ce qui sont généralement deux vacances distinctes.

Le calendrier de la Golden Week a également changé. La Fête nationale de la Chine est tombée le 1er octobre, tandis que la Fête de la Mi-Automne a eu lieu le 6 octobre, contre le 17 septembre l'année dernière. Cela a prolongé les vacances du 1er au 8 octobre cette année, contre du 1er au 7 octobre l'année dernière.

Malgré cette pause plus longue, les dépenses des consommateurs sont restées molles, suggérant des problèmes plus profonds dans la demande des ménages que les mesures de relance n'ont pas résolus.

La Chine fait face à une crise du chômage des jeunes et à des effets de contagion régionaux

Les économistes disent qu'un jeune sur sept en Chine est au chômage. Le pays fait également face à une population vieillissante et à une disruption technologique rapide.

La Banque mondiale a noté que les startups en Chine créent des emplois à un niveau seulement quatre fois supérieur à leur niveau de base, comparé à sept fois aux États-Unis, attribuant cet écart au rôle plus important des entreprises publiques.

Ces faiblesses structurelles ajoutent à la pression sur les décideurs politiques qui tentent de maintenir une croissance stable tout en évitant une flambée de la dette.

Les effets en cascade de la performance de la Chine dépassent ses frontières. La Banque mondiale estime qu'une baisse d'un point de pourcentage du PIB de la Chine réduit de 0,3 point de pourcentage la croissance du reste de l'Asie de l'Est et du Pacifique.

Avec la révision à la hausse des prévisions pour la Chine, la région devrait désormais connaître une expansion de 4,8 % cette année, en hausse par rapport aux 4 % prédits plus tôt dans l'année.

Le contexte mondial reste faible. En juin, la Banque mondiale a réduit sa prévision de croissance mondiale pour 2025 à 2,3 %, citant l'incertitude commerciale. Cela marquerait la expansion la plus lente depuis 2008, à l'exception des années de récession.

Les perspectives révisées à la hausse pour la Chine et l'Asie de l'Est offrent un certain répit, mais les données montrent également à quel point la reprise reste fragile sous l'effet de tarifs douaniers élevés et d'une relance qui s'estompe.