La Banque mondiale a relevé mardi ses prévisions de croissance pour la Chine en 2025 à 4,8 %, contre 4 % en avril, selon son rapport économique sur l'Asie de l'Est et le Pacifique.
Cette révision aligne les prévisions sur l'objectif officiel de la Chine, qui vise une croissance du PIB d'environ 5 % en 2025. Cette révision intervient après un été marqué par des droits de douane américains élevés et une volatilité des marchés mondiaux qui ont perturbé les flux commerciaux dans toute la région.
Les économistes de la banque n'ont avancé aucune raison précise pour expliquer ce changement, mais ont indiqué que le soutien gouvernemental avait soutenu l'économie, tout en prévenant que ces politiques pourraient perdre de leur élan l'année prochaine.
Les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis se sont intensifiées en avril lorsque les droits de douane imposés par Trump sur les produits chinois ont brièvement dépassé les 100 %, mais les deux gouvernements ont ensuite conclu une trêve temporaire qui durera jusqu'à la mi-novembre, grâce au secrétaire au Trésor Scott Bessent.
À l'heure actuelle, les droits de douane sur les produits chinois s'élèvent à 57,6 %, soit plus du double de leur niveau du début de l'année, ce qui a incité les entreprises à accélérer leurs commandes, donnant ainsi un coup de pouce temporaire aux exportations chinoises, qui restent un moteur essentiel de la croissance alors que l'économie nationale s'affaiblit.
La Chine renforce ses mesures de relance et stimule ses exportations
Fin 2024, la Chine a lancé de nouvelles mesures de relance, notamment des programmes ciblés de reprise des biens de consommation afin de soutenir les dépenses de détail. Ces politiques ont contribué à compenser le ralentissement de la demande intérieure, tandis que les exportations vers l'Asie du Sud-Est et l'Europe ont suffisamment progressé pour compenser la forte baisse des expéditions vers les États-Unis .
La précipitation des entreprises à importer avant une nouvelle hausse des droits de douane a également soutenu cette vigueur des exportations. Cependant, la Banque mondiale prévoit un essoufflement de cette dynamique. Ses projections indiquent un ralentissement de la croissance du PIB chinois à 4,2 % en 2026, en raison du ralentissement des exportations et de la réduction des mesures de relance par les décideurs politiques afin de maîtriser la dette publique.
Les données officielles témoignent de ces tensions. Les ventes au détail en août n'ont progressé que de 3,4 % par rapport à l'année précédente, un chiffre inférieur aux prévisions. Les investissements immobiliers ont chuté de 12,9 % au cours des huit premiers mois de l'année, contre un recul de 12 % sur les sept premiers mois.
Ces chiffres soulignent la crise immobilière persistante et la faiblesse de la confiance des consommateurs. Les huit jours de vacances de la Golden Week, qui se sont terminés mercredi, ont également été marqués par une consommation atone.
Le nombre moyen quotidien de voyages intérieurs de passagers a augmenté de 5,4 % en glissement annuel du 1er au 5 octobre pour atteindre 296 millions, bien en deçà de la croissance de 7,9 % enregistrée pendant le week-end férié du 1er au 5 mai.
Dans un rapport publié lundi, Ting Lu, économiste en chef de Nomura pour la Chine, a déclaré que « la croissance réelle de la consommation pourrait être encore plus faible que ne le suggèrent les données » car la Semaine d'or de cette année a combiné ce qui était habituellement deux jours fériés distincts.
Le calendrier de la Semaine d'or a également été modifié. La fête nationale chinoise a eu lieu le 1er octobre, tandis que la fête de la mi-automne s'est déroulée le 6 octobre, contre le 17 septembre l'année dernière. Les vacances se sont ainsi prolongées du 1er au 8 octobre cette année, contre du 1er au 7 octobre l'année dernière.
Malgré cette pause prolongée, les dépenses de consommation sont restées faibles, ce qui suggère des problèmes plus profonds au niveau de la demande des ménages que les mesures de relance à elles seules n'ont pas permis de résoudre.
La Chine est confrontée à une crise du chômage des jeunes et à des répercussions régionales
Selon les économistes, un jeune Chinois est au chômage. Le pays est également confronté au vieillissement de sa population et à une rapide mutation technologique.
La Banque mondiale a constaté qu'en Chine, les start-ups créent des emplois seulement quatre fois plus qu'aux États-Unis, contre sept fois plus, attribuant cet écart au rôle plus important des entreprises publiques.
Ces faiblesses structurelles accentuent la pression sur les décideurs politiques qui tentent de maintenir une croissance stable tout en évitant une explosion de la dette.
Les ripple des performances de la Chine se font sentir bien au-delà de ses frontières. La Banque mondiale estime qu'une baisse d'un point de pourcentage du PIB chinois ampute la croissance de 0,3 point de pourcentage dans le reste de l'Asie de l'Est en développement et dans le Pacifique.
Avec la révision à la hausse des prévisions concernant la Chine, la région devrait désormais connaître une croissance de 4,8 % cette année, contre 4 % prévus en début d'année.
Le contexte économique mondial reste morose. En juin, la Banque mondiale a abaissé ses prévisions de croissance mondiale pour 2025 à 2,3 %, invoquant les incertitudes liées au commerce. Il s'agirait alors de la plus faible expansion depuis 2008, hors périodes de récession.
L’amélioration des perspectives pour la Chine et l’Asie de l’Est apporte un certain soulagement, mais les données montrent également à quel point la reprise reste fragile face aux droits de douane élevés et à l’affaiblissement des mesures de relance.
