世界银行上调东亚预测，中国增长前景升至4.8%

据世界银行《东亚和太平洋经济简报》显示，世界银行周二将其2025年中国增长预测从4月的4%上调至4.8%。

这一修订使预测与中国2025年约5%的GDP增长官方目标保持一致。此次上调是在一个充满陡峭的美国关税和全球市场波动的夏季之后进行的，这扰乱了该地区的贸易流动。

银行经济学家并未给出单一原因，但表示政府支持支撑了经济，并警告称这些政策明年可能会失去动力。

4月，中美贸易紧张局势升级，特朗普对中国加征的关税一度超过100%，但随后两国政府在美国财政部长斯科特·贝森特的斡旋下达成了一项临时休战协议，将持续到11月中旬。

截至目前，对中国商品加征的关税已达到57.6%，是年初水平的两倍以上，这促使企业加速下单，为中国出口提供了暂时性提振。在國內經濟放緩的背景下，出口仍是增长的关键驱动力。

中国扩大刺激措施并提振出口

2024年底，中国推出了新的刺激措施，包括有针对性的消费品以旧换新计划，以支持零售支出。这些政策有助于抵消国内需求的疲软，同时出口至东南亚和欧洲的增长足以抵消对美国发货量的急剧下降。

企业在关税进一步增加之前急于进口，这也支撑了出口的强劲势头。但世界银行预计这种势头将会减弱。其预测显示，随着出口增长放缓，政策制定者减少刺激措施以控制公共债务，中国GDP增长将在2026年放缓至4.2%。

官方数据反映了压力。8月零售额同比仅增长3.4%，低于预期。今年前八个月房地产投资下降12.9%，而前七个月下降12%。

这些数据凸显了持续的房地产低迷和消费者信心不足。截至周三结束的为期八天的黄金周假期也显示出消费疲软。

10月1日至5日国内日均旅客出行量同比增长5.4%，达到2.96亿人次，远低于5月1日至5日公共假期期间记录的7.9%增长。

野村首席中国经济学家陆挺在周一的一份报告中表示，“实际消费增长可能比数据所显示的更弱”，因为今年的黄金周将通常分为两个假期的假期合并在一起。

黄金周的时间也发生了变化。中国的国庆节是10月1日，而中秋节是10月6日，而去年是9月17日。这使得今年的假期从10月1日延长至8日，而去年是10月1日至7日。

尽管假期更长，但消费支出仍然疲软，表明家庭需求存在更深层次的问题，仅靠刺激措施无法解决。

中国面临青年失业危机及区域溢出效应

经济学家表示，中国每七个年轻人中就有一个失业。该国还面临着人口老龄化和快速技术变革的挑战。

世界银行指出，中国初创企业创造的就业人数仅为其基数的四倍，而美国为七倍，并将这一差距归因于国有企业发挥的作用更大。

这些结构性弱点增加了政策制定者的压力，他们试图在避免债务激增的同时维持稳定增长。

中国表现的影响超出了其国界。世界银行估计，中国GDP每下降1个百分点，发展中东亚和太平洋地区其余部分的增长就会减少0.3个百分点。

随着中国预测的上调，该地区今年预计将增长4.8%，高于今年早些时候预测的4%。

全球背景依然疲软。6月，世界银行将2025年全球增长预测下调至2.3%，原因是贸易不确定性。这将是自2008年以来除衰退年份外最慢的扩张。

对中国和东亚的上调前景提供了一些缓解，但数据也显示出在高关税和刺激措施消退的情况下，复苏依然脆弱。