ECB 认为稳定币正在推动数字支付和银行业的新时代

欧洲中央银行（ECB）执行董事会成员 Piero Cipollone 周五警告称，稳定币日益普及 威胁欧洲银行体系 因为零售存款将从商业银行中剥离。他在 7 月 17 日于罗马举行的意大利合作银行会议上表示，这一趋势加剧了贷款人已经面临的来自移动支付平台的压力，这些平台已经侵蚀了支付收入和客户数据。

根据 Cipollone 的说法，欧洲央行（ECB）关于数字欧元的想法是解决方案。这一警告对小型银行具有特殊意义，因为它们依赖个人存款来资助当地贷款。如果客户开始将资金存放在数字钱包中的稳定币里，而不是银行账户中，银行将需要用更昂贵的批发借款来替代这一收入来源，这可能导致经济中贷款利率上升。

据他称，存款风险只是脱离传统银行体系这一持续过程中的最新一步。他表示，移动支付在爱尔兰、荷兰和芬兰的 POS 交易中占比已超过 10%。银行通常从移动支付中获得的费用高于借记卡费用，但它们通常也会失去与这些支付相关的宝贵客户交易数据。

根据 Cipollone 的说法：“如果未来稳定币的使用增加，银行也将失去零售存款。”

ECB 强调欧洲对外国支付基础设施的依赖。大约三分之二的欧元区卡交易使用非欧洲网络进行处理。此外，21 个欧元区国家中有 13 个国家缺乏国内卡设施，从而证明了需要欧洲控制的支付系统。

什么是稳定币，以及为什么美元稳定币令欧洲央行担忧

稳定币是与法币挂钩的加密货币，其中美元最为常见。市场的大部分由Tether的USDT和Circle的USDC稳定币支撑，这两者均从欧盟境外发行，这也加剧了欧洲央行的担忧。

欧盟立法在加密资产市场（MiCA）框架下监管以欧元计价的稳定币，但将美元挂钩的稳定币主要排除在该框架的直接监管之外。值得注意的是，根据 MiCA，欧元稳定币发行人必须至少将其储备资产的 30% 以银行存款形式持有，对于被视为“重要”的发行人，这一比例将上升至 60%。这些要求虽然有助于银行在正常条件下运营，但在大规模赎回活动期间可能导致银行突然流失存款。

几位 ECB 官员表达了与 Cipollone 类似的担忧，包括董事会成员 Isabel Schnabel，她在 6 月表示稳定币构成风险，既威胁金融稳定也威胁货币主权，并将其出现比作 20 世纪 70 年代分流银行存款的货币市场基金的使用。

数字欧元作为欧洲央行的对策

ECB 强调数字欧元将在日益数字化的经济中保护公共资金，同时避免对商业银行造成任何危险。建议的央行数字货币（CBDC）将不支付利息，并将限制每个人在账户中保留的金额，以防止大规模提款，而银行仍将提供此服务，而不是客户直接与 ECB 打交道。Cipollone 说：

数字欧元将既保留公共货币的地位，又确保银行继续参与支付生态系统，同时满足客户的需求。

欧洲央行最近采取了许多显著举措来推进该计划，包括选定德意志银行、联合信贷银行和Revolut等36家支付服务提供商，参与涉及19家国家中央银行的为期12个月的试点。Beta版试点计划于2027年下半年启动，欧洲议会已投票启动正式立法程序。尽管如此，该行预计全面推出不会早于2029年。

这对加密市场意味着什么

根据欧洲央行的最新声明，欧洲倾向于使用代币化银行存款和数字欧元，而不是由私营公司发行的稳定币，作为未来数字支付的基础。

这种转变可能会限制稳定币的使用，即使是符合 MiCA 要求的稳定币。Circle 投入大量资金以满足欧洲的要求，但 ECB 代表认为，监管不能解决货币主权和存款流动的所有问题。Circle 已实现符合加密资产市场法规（“MiCA”），这是欧盟的标志性加密法。在按市值排名前十的稳定币中，只有 USDC 符合新的欧盟规则，而市值较小但同样符合 MiCA 要求的还有 EURC。USDC 和 EURC 独特地定位为欧盟 4.5 亿居民提供解决方案。

该战略也超越了零售支付。欧洲中央银行正在从事Project Pontes，旨在使用央行资金结算代币化资产。该银行还在从事 Project Appia，旨在创建代币化金融的公私市场，突显了银行努力维持商业银行和央行资金在欧洲数字金融体系中的核心地位。