La BCE vede le stablecoin come motore di una nuova era per i pagamenti digitali e il banking

Piero Cipollone, membro del consiglio esecutivo della Banca Centrale Europea (BCE), ha avvertito venerdì che la crescente popolarità delle stablecoin minaccia il sistema bancario europeo perché i depositi al dettaglio saranno staccati dalle banche commerciali. Parlando a un raduno delle banche cooperative italiane a Roma il 17 luglio, ha detto che la tendenza aggiunge pressione ai prestitori che già affrontano le piattaforme di pagamento mobile che hanno intaccato i ricavi dei pagamenti e i dati dei clienti.

Secondo Cipollone, l'idea della BCE del euro digitale è la soluzione. L'avvertimento ha un significato speciale per le banche più piccole, che dipendono dai depositi delle persone per finanziare prestiti locali. Se i clienti iniziano a tenere i loro soldi in stablecoin detenute in portafogli digitali invece che nei loro conti bancari, le banche dovranno sostituire questa fonte di reddito con prestiti all'ingrosso più costosi e questo potrebbe portare all'aumento dei tassi di prestito nell'economia.

Secondo lui, il rischio di deposito è semplicemente l'ultimo passo nel processo in corso di allontanamento dal banking tradizionale. Ha dichiarato che i pagamenti mobili stanno già coprendo più del 10% delle transazioni al punto di vendita in Irlanda, nei Paesi Bassi e in Finlandia. Le banche ricevono solitamente commissioni più elevate per i pagamenti mobili rispetto a quelle per le carte di debito, ma perdono anche tipicamente l'accesso ai preziosi dati sulle transazioni dei clienti che accompagnano quei pagamenti.

Secondo Cipollone: “Se l'uso delle stablecoin aumenterà in futuro, le banche perderanno anche i depositi al dettaglio.”

La BCE sottolinea la dipendenza dell'Europa dalle infrastrutture di pagamento estere. Circa due terzi delle transazioni con carta nella zona euro sono elaborate utilizzando reti non europee. Inoltre, 13 dei 21 paesi della zona euro non dispongono di un'infrastruttura di carta domestica, dimostrando così la necessità di un sistema di pagamento controllato dall'Europa.

Cosa sono le stablecoin e perché quelle in dollaro preoccupano la BCE

Le stablecoin sono criptovalute legate a valute fiat, con il dollaro statunitense che è la più comune. La maggior parte del mercato è radicata nelle stablecoin USDT di Tether e USDC di Circle, entrambe emesse al di fuori dell'UE, il che contribuisce alle preoccupazioni della BCE.

La legislazione dell'UE regola le stablecoin denominate in euro sotto il quadro Markets in Crypto-Assets (MiCA) ma lascia le stablecoin ancorate al dollaro statunitense principalmente al di fuori della supervisione diretta del quadro. Va notato che gli emittenti di stablecoin in euro devono, ai sensi di MiCA, mantenere almeno il 30% delle loro attività di riserva sotto forma di depositi bancari, con questa cifra che sale al 60% per gli emittenti considerati

Diversi funzionari della BCE hanno espresso preoccupazioni simili a quelle di Cipollone, tra cui la membro del consiglio Isabel Schnabel, che ha dichiarato a giugno che le stablecoin costituiscono un rischio per la stabilità finanziaria e la sovranità monetaria e ha equiparato la loro emergenza all'uso di fondi del mercato monetario che hanno deviato i depositi bancari negli anni '70.

L'euro digitale come contromossa della BCE

La BCE sottolinea che l'euro digitale proteggerà i fondi pubblici in un'economia sempre più digitale evitando qualsiasi pericolo per le banche commerciali. La valuta digitale della banca centrale (CBDC) proposta non pagherà interessi e limiterà la quantità di denaro che ogni individuo può tenere in un conto per prevenire prelievi importanti, mentre le banche continueranno a fornire questo servizio invece che i clienti lo facciano direttamente con la BCE. Dice Cipollone:

L'euro digitale preserverebbe il ruolo del denaro pubblico e garantirebbe che le banche rimangano coinvolte nell'ecosistema dei pagamenti continuando a soddisfare le esigenze dei clienti.

La BCE ha recentemente compiuto molti passi notevoli per implementare il piano selezionando 36 fornitori di servizi di pagamento, tra cui Deutsche Bank, UniCredit e Revolut, per un pilota di 12 mesi che coinvolge 19 banche centrali nazionali. Il pilota beta è previsto per il lancio nella seconda metà del 2027, e il Parlamento Europeo ha votato per l'avvio di processi legislativi formali. Tuttavia, la banca non si aspetta un lancio completo prima del 2029.

Cosa segnala per il mercato crypto

Secondo l'ultima dichiarazione della BCE, l'Europa preferisce depositi bancari tokenizzati e euro digitale invece di stablecoin emesse da aziende private come base per i pagamenti digitali in futuro.

Questo spostamento potrebbe limitare l'uso delle stablecoin, anche quelle che rispettano i requisiti di MiCA. Circle ha investito molti fondi per soddisfare i requisiti dell'Europa, ma i rappresentanti della BCE ritengono che la regolamentazione non possa risolvere ogni problema riguardante la sovranità monetaria e il movimento dei depositi. Circle ha ottenuto la conformità con la regolamentazione Markets in Crypto-Assets (

La strategia va oltre i pagamenti al dettaglio. La Banca Centrale Europea sta lavorando a Project Pontes, che mira a regolare le attività tokenizzate utilizzando denaro della banca centrale. La banca sta anche lavorando a Project Appia, che mira a creare un mercato pubblico-privato per le finanze tokenizzate, evidenziando lo sforzo della banca di mantenere il ruolo centrale delle banche commerciali e del denaro della banca centrale nel sistema finanziario digitale dell'Europa.