يرى البنك المركزي الأوروبي أن العملات المستقرة تقود حقبة جديدة للمدفوعات الرقمية والخدمات المصرفية

حذّر بييرو سيبولوني، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، يوم الجمعة، من أن تزايد شعبية العملات المستقرة يُهدد النظام المصرفي الأوروبي، إذ سيؤدي ذلك إلى فصل ودائع الأفراد عن البنوك التجارية. وفي كلمة ألقاها خلال اجتماع للبنوك التعاونية الإيطالية في روما بتاريخ 17 يوليو/تموز، قال إن هذا التوجه يُفاقم الضغوط التي تواجهها البنوك بالفعل من منصات الدفع عبر الهاتف المحمول، والتي أدت إلى تقليص إيرادات المدفوعات وبيانات العملاء.

بحسب سيبولوني، فإن فكرة البنك المركزي الأوروبي بشأن اليورو الرقمي هي الحل. ويكتسب هذا التحذير أهمية خاصة بالنسبة للبنوك الصغيرة التي تعتمد على ودائع الأفراد لتمويل قروضها المحلية. فإذا بدأ العملاء بالاحتفاظ بأموالهم في عملات مستقرة ضمن محافظ رقمية بدلاً من حساباتهم المصرفية، فسيتعين على البنوك استبدال هذا المصدر من الدخل بالاقتراض بالجملة بتكلفة أعلى، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على القروض في الاقتصاد.

بحسب قوله، مخاطر الودائع ليست سوى أحدث خطوة في عملية التحول المستمر عن الخدمات المصرفية التقليدية. وأوضح أن المدفوعات عبر الهاتف المحمول تغطي بالفعل أكثر من 10% من معاملات نقاط البيع في أيرلندا وهولندا وفنلندا. عادةً ما تحصل البنوك على رسوم أعلى مقابل المدفوعات عبر الهاتف المحمول مقارنةً برسوم بطاقات الخصم، لكنها في المقابل تفقد عادةً إمكانية الوصول إلى بيانات معاملات العملاء القيّمة المرتبطة بهذه المدفوعات.

بحسب سيبولوني: "إذا زاد استخدام العملات المستقرة في المستقبل، فإن البنوك ستخسر أيضًا ودائع التجزئة"

يؤكد البنك المركزي الأوروبي على اعتماد أوروبا على البنية التحتية للمدفوعات الأجنبية. إذ تتم معالجة ما يقارب ثلثي معاملات البطاقات في منطقة اليورو باستخدام شبكات غير أوروبية. علاوة على ذلك، تفتقر 13 دولة من أصل 21 دولة في منطقة اليورو إلى نظام بطاقات محلي، مما يُبرز الحاجة إلى نظام دفع أوروبي مُدار.

ما هي العملات المستقرة، ولماذا تُثير العملات الدولارية قلق البنك المركزي الأوروبي؟

العملات المستقرة هي عملات رقمية مرتبطة بعملات ورقية، والدولار الأمريكي هو الأكثر شيوعًا. يتركز معظم السوق على عملتي USDT وUSDC المستقرتين التابعتين لشركة Tether وCircle، واللتين تصدران من خارج الاتحاد الأوروبي، مما يزيد من مخاوف البنك المركزي الأوروبي.

ينظم تشريع الاتحاد الأوروبي العملات المستقرة المقومة باليورو ضمن إطار عمل أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، ولكنه يستثني العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي في الغالب من نطاق الإشراف المباشر لهذا الإطار. تجدر الإشارة إلى أنه بموجب MiCA، يتعين على مُصدري العملات المستقرة المقومة باليورو الاحتفاظ بما لا يقل عن 30% من أصولهم الاحتياطية في شكل ودائع مصرفية، وترتفع هذه النسبة إلى 60% للمُصدرين المصنفين "ذوي الأهمية". قد تؤدي هذه المتطلبات، رغم أنها تُساعد البنوك على العمل في الظروف العادية، إلى تدفقات نقدية مفاجئة خارجة من البنوك خلال عمليات الاسترداد الجماعي.

أعرب العديد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي عن مخاوف مماثلة لمخاوف سيبولوني، بما في ذلك عضو مجلس الإدارة إيزابيل شنابل، التي صرحت في يونيو بأن العملات المستقرة تشكل خطراً على كل من الاستقرار المالي والسيادة النقدية، وساوت ظهورها باستخدام صناديق سوق المال التي حولت ودائع البنوك في السبعينيات.

اليورو الرقمي كأداة مضادة للبنك المركزي الأوروبي

يؤكد البنك المركزي الأوروبي أن اليورو الرقمي سيحمي الأموال العامة في اقتصاد رقمي متزايد، مع تجنب أي مخاطر على البنوك التجارية. ولن تدفع العملة الرقمية المقترحة من البنك المركزي فوائد، وستحد من المبلغ الذي يمكن لكل فرد الاحتفاظ به في حسابه لمنع عمليات السحب الكبيرة، مع استمرار البنوك في تقديم هذه الخدمة بدلاً من قيام العملاء بذلك مباشرةً مع البنك المركزي الأوروبي.

وقال سيبولوني: "سيحافظ اليورو الرقمي على دور المال العام ويضمن بقاء البنوك منخرطة في نظام المدفوعات مع الاستمرار في تلبية احتياجات عملائها".

اتخذ البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا خطواتٍ بارزة لتنفيذ الخطة، وذلك باختيار 36 مزودًا لخدمات الدفع، من بينهم دويتشه بنك، ويونيكريديت، وريفولوت، للمشاركة في تجربةٍ تجريبية مدتها 12 شهرًا تضم ​​19 بنكًا مركزيًا وطنيًا. ومن المقرر إطلاق المرحلة التجريبية في النصف الثاني من عام 2027، وقد صوّت البرلمان الأوروبي لصالح بدء الإجراءات التشريعية الرسمية. ومع ذلك، لا يتوقع البنك إطلاقًا كاملًا قبل عام 2029.

ما الذي يشير إليه ذلك بالنسبة لسوق العملات المشفرة؟

وفقًا لأحدث بيان صادر عن البنك المركزي الأوروبي، تفضل أوروبا الودائع المصرفية الرمزية واليورو الرقمي بدلاً من العملات المستقرة التي تصدرها الشركات الخاصة كأساس للدفع الرقمي في المستقبل.

قد يُحدّ هذا التحوّل من استخدام العملات المستقرة، حتى تلك التي تتوافق مع متطلبات قانون أسواق الأصول المشفرة (MiCA). استثمرت سيركل مبالغ طائلة لتلبية متطلبات أوروبا، لكن ممثلي البنك المركزي الأوروبي يعتقدون أن التنظيم وحده لا يكفي لحلّ جميع المشاكل المتعلقة بالسيادة النقدية وحركة الودائع. وقد حققت سيركل الامتثال لقانون أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، وهو القانون الرائد للاتحاد الأوروبي في مجال العملات المشفرة. من بين أكبر عشر عملات مستقرة من حيث القيمة السوقية، تُعدّ USDC العملة الوحيدة المتوافقة مع قواعد الاتحاد الأوروبي الجديدة، بينما تُعدّ EURC، رغم صغر قيمتها السوقية، متوافقة أيضاً مع قانون MiCA. تتمتع كل من USDC وEURC بموقع فريد يمكّنهما من تقديم حلول لـ 450 مليون مقيم في الاتحادdent.

لا تقتصر هذه الاستراتيجية على المدفوعات الفردية فحسب، بل تتجاوزها إلى ما هو أبعد. يعمل البنك المركزي الأوروبي على مشروع "بونتيس"الذي يهدف إلى تسوية الأصول المُرمّزة باستخدام أموال البنك المركزي. كما يعمل البنك على مشروع "أبيا" الذي يهدف إلى إنشاء سوق مشتركة بين القطاعين العام والخاص للتمويل المُرمّز، مما يُبرز جهود البنك للحفاظ على الدور المحوري للبنوك التجارية وأموال البنك المركزي في النظام المالي الرقمي لأوروبا.