البنك المركزي الأوروبي يرى أن العملات المستقرة تقود حقبة جديدة للمدفوعات الرقمية والخدمات المصرفية

حذر بييرو كيبولوني، عضو مجلس الإدارة التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي (ECB)، يوم الجمعة من أن الشعبية المتزايدة للعملات المستقرة تهدد النظام المصرفي في أوروبا لأن الودائع الفردية ستفصل عن البنوك التجارية. وتحدث في تجمع للبنوك التعاونية الإيطالية في روما في 17 يوليو، قائلاً إن هذا الاتجاه يضيف إلى الضغط الذي تواجهه المصارف بالفعل من منصات المدفوعات عبر الهاتف المحمول التي استنزفت إيرادات المدفوعات وبيانات العملاء.

وفقاً لكيبولوني، فإن فكرة البنك المركزي الأوروبي بشأن اليورو الرقمي هي الحل. وتحمل هذه التحذيرات أهمية خاصة للبنوك الأصغر، التي تعتمد على الودائع من الأفراد لتمويل القروض المحلية. وإذا بدأ العملاء في الاحتفاظ بأموالهم في عملات مستقرة محفوظة في محافظ رقمية بدلاً من حساباتهم البنكية، فستضطر البنوك إلى تعويض هذا المصدر للدخل من خلال الاقتراض بالجملة الأكثر تكلفة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الإقراض في الاقتصاد.

ووفقاً له، فإن مخاطر الودائع هي مجرد أحدث خطوة في العملية المستمرة للابتعاد عن النظام المصرفي التقليدي. وأشار إلى أن المدفوعات عبر الهاتف المحمول تغطي بالفعل أكثر من 10% من معاملات نقاط البيع في أيرلندا وهولندا وفنلندا. وعادةً ما تحصل البنوك على رسوم أعلى من المدفوعات عبر الهاتف المحمول مقارنة برسوم بطاقات الخصم، لكنها تفقد أيضاً عادةً الوصول إلى بيانات معاملات العملاء القيمة المرتبطة بهذه المدفوعات.

وفقاً لكيبولوني: "إذا زاد استخدام العملات المستقرة في المستقبل، ستفقد البنوك أيضاً الودائع الفردية."

يؤكد البنك المركزي الأوروبي على اعتماد أوروبا على البنية التحتية للدفع الأجنبية. وتُعالج حوالي ثلثي معاملات بطاقات منطقة اليورو باستخدام شبكات غير أوروبية. وعلاوة على ذلك، تفتقر 13 دولة من أصل 21 دولة في منطقة اليورو إلى بطاقة محلية، مما يثبت الحاجة إلى نظام دفع خاضع للرقابة الأوروبية.

ما هي العملات المستقرة، ولماذا تثير العملات بالدولار قلق البنك المركزي الأوروبي

العملات المستقرة هي عملات مشفرة مرتبطة بالعملات الورقية، مع كون الدولار الأمريكي هو الأكثر شيوعاً. ومعظم السوق rooted في عملتي Tether USDT وCircle USDC المستقرتين، وكلاهما يصدر خارج الاتحاد الأوروبي، مما يساهم في قلق البنك المركزي الأوروبي.

تنظم التشريعات الأوروبية العملات المستقرة المقومة باليورو بموجب إطار عمل أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، لكنها تترك العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي خارج نطاق الإشراف المباشر للإطار. وتجدر الإشارة إلى أنه يجب على إصدارات اليورو المستقرة، بموجب MiCA، الاحتفاظ بنسبة لا تقل عن 30% من أصول الاحتياطي على شكل ودائع بنكية، وترتفع هذه النسبة إلى 60% للمصدرين الذين يُصنفون على أنهم "ذوو أهمية كبيرة". وعلى الرغم من أن هذه المتطلبات تساعد البنوك على العمل في الظروف العادية، إلا أنها قد تؤدي إلى تدفقات بنكية مفاجئة خلال أنشطة السحب الجماعي.

أعرب العديد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي عن مخاوف مماثلة لمخاوف كيبولوني، بما في ذلك عضو مجلس الإدارة إيزابل شنابل، التي صرحت في يونيو بأن العملات المستقرة تشكل خطراً على كل من الاستقرار المالي والسيادة النقدية، ومقارنة ظهورها باستخدام صناديق سوق المال التي حوّلت ودائع البنوك في سبعينيات القرن الماضي.

اليورو الرقمي كرد فعل من البنك المركزي الأوروبي

يؤكد البنك المركزي الأوروبي أن اليورو الرقمي سيحمي الأموال العامة في اقتصاد يزداد رقمنة مع تجنب أي مخاطر على البنوك التجارية. ولن تدفع العملة الرقمية للبنك المركزي المقترحة (CBDC) أي فائدة، وستحد من كمية المال التي يمكن لكل فرد الاحتفاظ بها في حساب لمنع السحوبات الكبيرة، بينما ستستمر البنوك في تقديم هذه الخدمة بدلاً من قيام العملاء بالتعامل مباشرة مع البنك المركزي الأوروبي. ويقول كيبولوني:

سيحافظ اليورو الرقمي على دور المال العام ويضمن بقاء البنوك مشاركة في نظام المدفوعات مع الاستمرار في تلبية احتياجات عملائها.

أجرى البنك المركزي الأوروبي مؤخراً العديد من الخطوات البارزة لتنفيذ الخطة من خلال اختيار 36 مزوداً لخدمات الدفع، بما في ذلك Deutsche Bank وUniCredit وRevolut، لإجراء تجربة لمدة 12 شهراً تشمل 19 بنكاً مركزياً وطنياً. ومن المقرر إطلاق النسخة التجريبية (beta) في النصف الثاني من عام 2027، وقد صوت البرلمان الأوروبي لبدء العمليات التشريعية الرسمية. ومع ذلك، لا يتوقع البنك الإطلاق الكامل قبل عام 2029.

ما الذي يعنيه ذلك لسوق العملات المشفرة

وفقاً لأحدث بيان من البنك المركزي الأوروبي، تفضل أوروبا الودائع البنكية الرمزية واليورو الرقمي بدلاً من العملات المستقرة الصادرة عن شركات خاصة كأساس للمدفوعات الرقمية في المستقبل.

قد يحد هذا التحول من استخدام العملات المستقرة، حتى تلك التي تفي بمتطلبات MiCA. استثمرت Circle أموالاً طائلة لتلبية متطلبات أوروبا، لكن ممثلي البنك المركزي الأوروبي يعتقدون أن التنظيم لا يمكنه حل كل مشكلة تتعلق بالسيادة النقدية وتحرك الودائع. وقد حققت Circle الامتثال لتنظيم أسواق الأصول المشفرة ("MiCA")، وهو القانون الرائد للاتحاد الأوروبي في مجال العملات المشفرة. ومن بين أكبر عشر عملات مستقرة من حيث القيمة السوقية، فقط USDC متوافقة مع القواعد الجديدة للاتحاد الأوروبي، وعلى الرغم من صغر حجمها في القيمة السوقية، فإن EURC متوافقة أيضاً مع MiCA. وتتمتع USDC وEURC بموقع فريد لتقديم حلول لسكان الاتحاد الأوروبي البالغ عددهم 450 مليون نسمة.

تستراتيجية البنك المركزي الأوروبي تتجاوز المدفوعات الفردية أيضاً. يعمل البنك المركزي الأوروبي على مشروع Pontes، الذي يهدف إلى تسوية الأصول الرمزية باستخدام أموال البنك المركزي. كما يعمل البنك على مشروع Appia، الذي يهدف إلى إنشاء سوق عام-خاص للتمويل الرمزي، مما يبرز جهد البنك للحفاظ على الدور المركزي للبنوك التجارية وأموال البنك المركزي في النظام المالي الرقمي في أوروبا.