Le azioni tecnologiche cinesi superano le controparti globali grazie alla loro storia di autosufficienza nonostante la lenta crescita economica

Le azioni tecnologiche cinesi stanno salendo vertiginosamente mentre il resto del mondo cerca di capire cosa stia succedendo. È passato un anno da quando DeepSeek ha lanciato il suo modello di intelligenza artificiale a sorpresa, e la Cina sta volando verso il 2026 con una nuova serie di traguardi tecnologici e un mercato a cui non importa quanto debole sia l'economia.

Un indice in stile Nasdaq di titoli tecnologici cinesi locali è balzato di quasi il 13% solo questo mese. Un secondo indice, tracle aziende tecnologiche cinesi quotate a Hong Kong, è salito del 6%. Entrambi stanno lasciando indietro il Nasdaq 100. E questo accade mentre l'economia è bloccata. Il mercato immobiliare è ancora un disastro e i consumatori non spendono.

Le azioni dell'intelligenza artificiale salgono mentre gli investitori scommettono sulle innovazioni cinesi

I veri fuochi d'artificio sono iniziati lo scorso gennaio, quando DeepSeek ha lanciato il suo modello di intelligenza artificiale a basso costo. Funzionava altrettanto bene dei suoi concorrenti occidentali, ma costava molto meno. Quel singolo lancio ha scosso i mercati globali e ha acceso una miccia nell'intero ecosistema tecnologico cinese.

Da allora, le aziende locali non si sono più guardate indietro. Giganti come Tencent e Alibaba hanno rapidamente adottato l'intelligenza artificiale generativa. Altri si sono affrettati a sviluppare le proprie versioni. Ora è ovunque.

Le aziende cinesi di intelligenza artificiale non si limitano a costruire chatbot. Stanno integrando modelli linguistici complessi in macchine, strumenti e persino auto volanti. Alcuni robot hanno corso maratone, partecipato a combattimenti dimostrativi e ballato in spettacoli folkloristici.

Nelle fabbriche, l'intelligenza artificiale sta prendendo piede nelle macchine utensili di precisione e nelle attrezzature di nuova generazione. Gli investitori non vedono più la Cina solo come un polo di manodopera a basso costo. Ora sembra un serio concorrente della tecnologia statunitense.

Questo cambiamento è visibile nei numeri. Jefferies trac33 titoli cinesi di intelligenza artificiale. Il loro valore di mercato è esploso di 732 miliardi di dollari nell'ultimo anno. E Jefferies ritiene che questo numero potrebbe crescere molto di più, perché le aziende cinesi di intelligenza artificiale rappresentano ancora solo il 6,5% della capitalizzazione di mercato delle loro controparti statunitensi.

Anche le quotazioni in borsa stanno diventando sempre più interessanti. Diverse nuove IPO legate all'intelligenza artificiale hanno registrato enormi guadagni. Questo sta incoraggiando un numero maggiore di aziende a quotarsi in borsa. Tra le società in lizza figurano la divisione di auto volanti di Xpeng, il produttore di razzi LandSpace Technology e BrainCo, un'azienda considerata una possibile rivale di Neuralink.

Le valutazioni tecnologiche aumentano mentre Pechino cerca di rallentare la speculazione

Naturalmente, non tutti sono entusiasti. Alcuni titoli sembrano decisamente troppo cari. Cambricon Technologies, un'azienda di chip per l'intelligenza artificiale in competizione con Nvidia, viene scambiata a circa 120 volte gli utili previsti. Un indice separato tracil settore della robotica cinese viene scambiato a 40 volte gli utili previsti, un valore superiore a quello del Nasdaq 100, che si attesta intorno a 25.

Le autorità di regolamentazione stanno monitorando. Pechino ha appena inasprito le regole sul finanziamento a margine, un chiaro segnale del timore che la speculazione possa sfuggire di mano. La maggior parte del problema è nel settore tecnologico. Il messaggio è semplice: non vogliono una bolla.

Tuttavia, alcuni investitori mantengono la loro posizione. Indicano i bassi costi del lavoro, unatronpianificazione centrale e il sostegno del governo come ragioni per mantenere posizioni lunghe sul settore tecnologico cinese.

Al di fuori del settore tecnologico, la situazione è cupa. I nuovi dati economici attesi per lunedì confermeranno probabilmente che gli investimenti si stanno riducendo e la spesa dei consumatori è debole, anche se le esportazioni rimangonotron.

Gli economisti di un sondaggio prevedono una crescita del PIL del quarto trimestre del 4,5%, la peggiore da quando la Cina ha riaperto dopo i lockdown dovuti al Covid.

Per l'intero anno, si prevede una crescita del 5%, raggiungendo l'obiettivo ufficiale di Pechino. Ma questa cifra nasconde la verità. Una volta escluse le variazioni dei prezzi, la crescita nominale potrebbe attestarsi solo al 4%, frenata dalla deflazione. Si tratterebbe del ritmo più lento degli ultimi cinquant'anni, fatta eccezione per il 2020.

L'economista Raymond Yeung dell'Australia & New Zealand Banking Group ha affermato la scorsa settimana che il deflatore negativo del PIL indica che l'offerta supera di gran lunga la domanda. "Un deflatore negativo del PIL suggerisce un eccesso di offerta aggregata nell'economia", ha affermato in una nota di ricerca.