중국 기술주, 경제 성장 둔화에도 불구하고 자립 가능성 전망에 힘입어 글로벌 동종 업계 대비 우수한 성과 기록

중국의 기술주들이 급등하는 가운데, 전 세계는 무슨 일이 벌어지고 있는지 파악하려고 애쓰고 있습니다. 딥시크가 충격적인 AI 모델을 공개한 지 1년이 지났지만, 중국은 새로운 기술적 이정표를 세우며 2026년을 향해 질주하고 있으며, 시장은 경제 상황이 얼마나 불안정해 보이는지에는 아랑곳하지 않고 있습니다.

중국 현지 기술주로 구성된 나스닥형 지수가 이번 달에만 거의 13% 급등했습니다. 홍콩에 상장된 중국 기술 기업들을 중심으로 한 또 다른 지수인 트랙 킹 tracKing)도 6% 상승했습니다. 두 지수 모두 나스닥 100 지수를 크게 앞지르고 있습니다. 이러한 상승세는 경제가 침체된 상황에서 나타나고 있습니다. 주택 시장은 여전히 ​​심각한 위기이며, 소비자 지출도 위축된 상태입니다.

투자자들이 중국산 기술 혁신에 기대를 걸면서 AI 관련 주식이 급등했다

진정한 불꽃놀이는 지난 1월 딥시크(DeepSeek)가 저가형 AI 모델을 출시하면서 시작되었습니다. 이 모델은 서구 경쟁사 제품만큼 성능이 뛰어나면서도 가격은 훨씬 저렴했습니다. 단 한 번의 출시로 전 세계 시장이 뒤흔들렸고, 중국 기술 생태계 전체에 불을 지폈습니다.

그 이후로 지역 기업들은 뒤돌아보지 않았습니다. 텐센트와 알리바바 같은 거대 기업들은 생성형 AI를 빠르게 도입했고, 다른 기업들도 자체 버전을 개발하기 위해 경쟁했습니다. 이제 생성형 AI는 어디에나 있습니다.

중국의 AI 기업들은 단순히 챗봇만 만드는 것이 아닙니다. 대규모 언어 모델을 기계, 도구, 심지어는 나는 자동차에도 탑재하고 있습니다. 어떤 로봇들은 마라톤을 뛰고, 권투 시합을 하고, 민속 공연에서 춤을 추기도 했습니다.

공장에서는 인공지능이 정밀 공작기계와 차세대 장비에 탑재되고 있습니다. 투자자들은 더 이상 중국을 값싼 노동력의 보고로만 보지 않습니다. 이제 중국은 미국 기술 시장의 강력한 경쟁자로 여겨지고 있습니다.

이러한 변화는 수치에서도 확연히 드러납니다. 제프리스는 중국 AI 기업 33곳의 시가총액을 trac, 지난 1년 동안 시가총액이 7,320억 달러나 급증했습니다. 제프리스는 중국 AI 기업들이 미국 AI 기업들의 시가총액에서 차지하는 비중이 여전히 6.5%에 불과하기 때문에 앞으로 이 수치가 훨씬 더 증가할 것으로 예상합니다.

기업공개(IPO) 열기도 뜨거워지고 있습니다. 최근 인공지능(AI) 관련 기업들의 IPO가 큰 폭으로 상승하면서 더 많은 기업들이 상장을 추진하고 있습니다. 상장을 앞둔 기업으로는 샤오펑(Xpeng)의 비행자동차 사업부, 로켓 제조업체 랜드스페이스 테크놀로지(LandSpace Technology), 그리고 뉴럴링크(Neuralink)의 유력한 경쟁자로 거론되는 브레인코(BrainCo) 등이 있습니다.

베이징이 투기 과열을 억제하려 노력하는 가운데 기술주 가치가 과대평가되고 있다

물론 모두가 만족하는 것은 아닙니다. 일부 주식은 지나치게 비싸 보입니다. 캠브리콘 테크놀로지스는 예상 주당순이익의 약 120배에 거래되고 있습니다. 또 다른 지수 trac대상인 중국 로봇 회사는 예상 주당순이익의 40배에 거래되고 있는데, 이는 나스닥 100 지수(약 25배)보다 높은 수치입니다.

규제 당국이 예의주시하고 있습니다. 베이징은 최근 마진 거래 규정을 강화했는데, 이는 투기가 과열되는 것을 우려하고 있다는 분명한 신호입니다. 특히 기술 부문에서 관심이 집중되고 있습니다. 핵심 메시지는 간단합니다. 거품 형성을 원치 않는다는 것입니다.

하지만 일부 투자자들은 여전히 ​​중국 기술주에 대한 투자를 고수하고 있습니다. 이들은 낮은 노동 비용,tron중앙 계획 경제, 그리고 정부 지원을 중국 기술주에 대한 장기 투자 이유로 들고 있습니다.

기술 분야를 제외하면 상황은 암울합니다. 월요일에 발표될 새로운 경제 데이터는 투자 감소와 소비 부진을 확인시켜 줄 가능성이 높으며, 수출은 여전히tron를 보이고 있습니다.

블룸버그 여론조사 4분기 국내총생산(GDP) 성장률이 4.5%에 그칠 것으로 예측했는데, 이는 중국이 코로나19 봉쇄 이후 경제 활동을 재개한 이후 최악의 수치입니다.

올해 전체 성장률은 5%로 예상되며, 이는 베이징의 공식 목표치에 부합하는 수치입니다. 하지만 이 수치는 실제 상황을 제대로 반영하지 못합니다. 물가 변동을 제외하면 명목 성장률은 디플레이션의 영향으로 4%에 그칠 수 있습니다. 이는 2020년을 제외하면 지난 50년 동안 가장 낮은 성장률입니다.

호주뉴질랜드은행(ANZ)의 경제학자 레이먼드 영은 지난주 마이너스 GDP 디플레이터는 공급이 수요를 훨씬 앞지르고 있음을 의미한다고 밝혔습니다. 그는 연구 보고서에서 "마이너스 GDP 디플레이터는 경제 내 총공급이 과잉 상태임을 시사한다"고 말했습니다.