Cambricon, la “Nvidia cinese”, alimenta le speranze di un boom dell’intelligenza artificiale

Gli investitori sono pronti a continuare a puntare su Cambricon Technologies, nonostante la riorganizzazione di un importante indicatore tecnologico cinese minacci forti vendite passive. Si prevede che un rimpasto trimestrale dell'indice STAR50 innescherà oltre 8 miliardi di yuan di deflussi passivi, ma la domanda di Cambricon rimanetron.

Le azioni dell'azienda produttrice di chip per l'intelligenza artificiale sono più che raddoppiate ad agosto, spingendo la sua quota nel benchmark tecnologico al di sopra della soglia del 10% per un singolo titolo. Il picco ha innescato l'aggiustamento e ha suscitato preoccupazioni per le oscillazioni a breve termine, ma molti investitori considerano il rimpasto una prassi consolidata piuttosto che un cambiamento nelle prospettive.

Cambricon ha perso il 14% la scorsa settimana a causa dei timori di prese di profitto e ribilanciamento, per poi riprendersi, guadagnando il 10% questa settimana. Anche dopo le mosse, la valutazione dell'azienda è ancora invariata. Secondo LSEG, il titolo viene scambiato a 521 volte gli utili correnti, contro le circa 50 volte di Nvidia.

I gestori di portafoglio e gli analisti affermano che è improbabile che il taglio tecnico ostacoli la corsa cinese all'intelligenza artificiale. Si prevede che la spinta di Pechino verso l'autosufficienza tecnologica accelererà la crescita del settore e permetterà alla Cina di replicare in parte la crescita dell'intelligenza artificiale degli Stati Uniti.

"Forse alcuni investitori lo useranno come pretesto per realizzare profitti, ma non credo che ciò influenzerà il trend a lungo termine", o il posizionamento dei fondi attivi basati sui fondamentali, ha affermato Shihao Li, analista di ricerca presso CLSA, come riportato in un rapporto della Reuters.

Il commercio di intelligenza artificiale in Cina ha contribuito ad alimentare il mercato rialzista interno

I guadagni sono stati sostenuti dal sostegno statale all'innovazione nazionale, dalla svolta di DeepSeek e dagli ingenti investimenti in intelligenza artificiale da parte di Alibaba, Tencent e Baidu. A livello globale, l'entusiasmo ha portato il Nasdaq a livelli record, supportato dalla crescita del 32% di Nvidia quest'anno. Le azioni di Cambricon sono aumentate del 113% nel 2025, con gran parte di questo balzo registrato il mese scorso, dopo aver registrato un utile nel primo semestre.

"Ora c'è maggiore ottimismo sul fatto che l'industria cinese dell'IA abbia superato un punto di svolta e sia entrata in un ciclo autosostenuto di investimenti crescenti e maggiore redditività", ha affermato Tilly Zhang, analista di Gavekal Dragonomics. "L'idea che la Cina possa replicare almeno in parte il boom dell'IA negli Stati Uniti non sembra più così inverosimile".

Fondata nel 2016, l'azienda produttrice di chip di Pechino è stata quotata sul mercato STAR di Shanghai nel 2020. Da allora è passata dall'essere un attore di nicchia a un leader di mercato.

Il rally tecnologico della Cina continentale è al suo dodicesimo mese. I titoli onshore hanno colmato il divario con le controparti offshore, portando le azioni di Shanghai a livelli visti l'ultima volta un decennio fa. L'indice CSI AI è balzato del 60% quest'anno, superando l'aumento di circa il 15% del CSI300 e dello Shanghai Composite.

L'ascesa di Cambricon ha sollevato interrogativi sulla valutazione

L'azienda ha emesso un avviso di rischio il mese scorso, mentre il suo prezzo di mercato saliva vertiginosamente. I suoi ultimi risultati hanno mostrato un balzo in avanti del fatturato del primo semestre a 2,9 miliardi di yuan, dai 64,8 milioni di yuan dell'anno precedente, con un utile di circa 1 miliardo di yuan.

Come Cryptopolitan , il fatturato di Cambricon è balzato del 4000%, superando gli utili di Nvidia. Per l'intero anno, prevede un fatturato operativo compreso tra 5 e 7 miliardi di yuan.

"Gli investitori sono combattuti tra la speranza che Cambricon riesca a sostituire i chip di intelligenza artificiale esteri e l'evitare di far scoppiare una bolla speculativa", ha affermato Abraham Zhang, presidente di China Europe Capital. Per ora, l'attenzione è rivolta alla capacità dell'azienda di sostenere la redditività e soddisfare la domanda dei suoi processori di intelligenza artificiale.

Xu Qiongna, gestore di hedge fund con sede nel Guangdong, ha affermato che, sebbene Cambricon sembri molto più costosa di Nvidia, la rapida crescita legata alla spinta della Cina a sostituire le tecnologie straniere potrebbe rendere più facile difendere il multiplo.

Tang Yibing, gestore di portafoglio del fondo indicizzato STAR 50 di Bosera, ha affermato che la performance del settore tecnologico dipende più dall'andamento del settore e dalla generazione di utili che dalla dinamica dell'indice. Lo STAR50 ha guadagnato il 5% questa settimana.