- Apesar dos próximos 1,1 bilhão de dólares em saídas forçadas devido ao rebalanceamento do STAR50, os investidores continuam perseguindo a fabricante de chips de IA.
- Negociado a 521x os lucros contra 50x da Nvidia, a Cambricon enfrenta preocupações de bolha, mas o otimismo persiste.
- A receita no primeiro semestre saltou de 65 milhões de yuan para 2,9 bilhões de yuan, com lucro de 1 bilhão de yuan.
Os investidores estão prestes a continuar perseguindo a Cambricon Technologies mesmo com uma mudança em um importante índice tecnológico chinês que ameaça pesadas vendas passivas. Uma reorganização trimestral do STAR50 deve desencadear mais de 8 bilhões de yuans em saídas passivas, mas a demanda pela Cambricon permanece forte.
A ação da designer de chips de IA mais do que dobrou em agosto, elevando sua participação no índice focado em tecnologia acima do limite de 10% para uma única ação. O pico desencadeou o ajuste e despertou preocupações sobre oscilações de curto prazo, mas muitos investidores veem a reorganização como rotineira, em vez de uma mudança na perspectiva.
A Cambricon caiu 14% na semana passada devido à realização de lucros e temores de rebalanceamento, depois se recuperou, ganhando 10% nesta semana. Mesmo após as movimentações, a valuation da empresa se destaca. Ela negocia a 521 vezes os lucros passados, contra cerca de 50 vezes para a Nvidia, de acordo com a LSEG.
Gerentes de portfólio e analistas dizem que o corte técnico é improvável de interromper a corrida da China em IA. O impulso de Pequim pela autossuficiência tecnológica deve acelerar o crescimento do setor e permitir que a China espelhe partes do surto de IA dos EUA.
“Talvez alguns investidores usem isso como motivo para realizar lucros, mas não acho que isso afetará a tendência de longo prazo,” ou o posicionamento de fundos ativos impulsionados por fundamentos, disse Shihao Li, analista de pesquisa da CLSA, conforme mencionado em um relatório da Reuters.
O comércio de IA da China ajudou a impulsionar o mercado de alta doméstico
Os ganhos foram apoiados pelo apoio estatal à inovação nacional, o avanço do DeepSeek e os grandes gastos em IA da Alibaba, Tencent e Baidu. Globalmente, o entusiasmo elevou o Nasdaq a recordes, auxiliado pelo aumento de 32% da Nvidia este ano. As ações da Cambricon subiram 113% em 2025, com a maior parte desse salto ocorrendo no mês passado após ela registrar um lucro no primeiro semestre.
“Agora há mais otimismo de que a indústria de IA da China passou por um ponto de virada e entrou em um ciclo autossustentável de investimento crescente e maior lucratividade,” disse Tilly Zhang, analista da Gavekal Dragonomics. “A narrativa de que a China pode replicar pelo menos parte do boom de IA dos EUA já não parece tão improvável.”
Fundada em 2016, a fabricante de chips de Pequim listou-se no STAR Market de Xangai em 2020. Desde então, passou de um jogador de nicho para um líder de mercado.
A rally tecnológica do continente está em seu décimo segundo mês. As ações onshore fecharam a lacuna com as pares offshore, elevando as ações de Xangai a níveis vistos pela última vez há uma década. O Índice CSI AI saltou 60% até agora este ano, superando o aumento de cerca de 15% no CSI300 e no Shanghai Composite.
A ascensão da Cambricon levanta questões sobre a sua avaliação
A empresa emitiu um aviso de risco no mês passado, à medida que o seu preço de mercado disparava. Os seus últimos resultados mostraram que a receita do primeiro semestre saltou para 2,9 mil milhões de yuans, face aos 64,8 milhões de yuans do ano anterior, com uma viragem para um lucro de cerca de 1 mil milhões de yuans.
Como a Cryptopolitan relatou anteriormente, a receita da Cambricon saltou 4000% antes dos lucros da Nvidia. Para o ano inteiro, projeta receita operacional entre 5 bilhões e 7 bilhões de yuans.
“Os investidores estão divididos entre a esperança de que a Cambricon consiga ter sucesso na substituição dos chips de IA estrangeiros e o medo de explodir uma bolha especulativa”, disse Abraham Zhang, presidente da China Europe Capital. Por agora, o foco está em saber se a empresa conseguirá manter a lucratividade e satisfazer a procura pelos seus processadores de IA.
A gerente de hedge fund de Guangdong, Xu Qiongna, disse que, embora a Cambricon pareça muito mais cara do que a Nvidia, o crescimento rápido ligado ao esforço da China para substituir tecnologias estrangeiras poderia tornar o múltiplo mais fácil de defender.
Tang Yibing, gestor de carteira do Fundo STAR 50 Index da Bosera, afirmou que o desempenho em todo o complexo tecnológico depende mais das tendências do setor e da entrega de resultados do que da mecânica do índice. O STAR50 ganhou 5% esta semana.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribui para a equipe de notícias da Cryptopolitan, equipada com graduação em Estudos de Mídia. Noor cobre notícias sobre blockchain, criptomoedas, inteligência artificial, Big Tech, mercados de veículos elétricos, economia global e mudanças nas políticas governamentais. Ela está cursando marketing para se conectar com audiências globais.
