- رغم التوقعات بتدفقات خروج قسرية بقيمة 1.1 مليار دولار من إعادة موازنة مؤشر STAR50، يواصل المستثمرون مطاردة شركة صناعة الرقائق الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
- تتداول أسهم الشركة عند مضرب ربحية يبلغ 521 ضعفاً مقابل 50 ضعفاً لشركة إنفيديا، مما يثير مخاوف فقاعة، إلا أن التفاؤل لا يزال سائداً.
- قفزت الإيرادات في النصف الأول من 65 مليون يوان إلى 2.9 مليار يوان مع تحقيق أرباح بلغت 1 مليار يوان.
من المقرر أن يواصل المستثمرون مطاردة Cambricon Technologies حتى مع حدوث اضطراب في مؤشر تقني صيني رئيسي يهدد ببيع سلبي كبير. من المتوقع أن يؤدي إعادة الترتيب الربعي لمؤشر STAR50 إلى triggering تدفقات سلبية بقيمة تزيد عن 8 مليارات يوان، ومع ذلك يظل الطلب على Cambricon قوياً.
تضاعف سهم مصمم الرقائق الذكية أكثر من الضعف في أغسطس، مما دفع حصته من المؤشر الموجه للتقنية إلى ما فوق حد 10% لسهم واحد. أثارت الارتفاع تعديل المؤشر وأثار مخاوف بشأن التقلبات قصيرة الأجل، لكن العديد من المستثمرين ينظرون إلى إعادة الترتيب على أنها روتينية وليس تغييراً في التوقعات.
انخفض Cambricon بنسبة 14% الأسبوع الماضي بسبب جني الأرباح ومخاوف إعادة التوازن، ثم ارتد، محققاً مكاسب بنسبة 10% هذا الأسبوع. حتى بعد هذه التحركات، تبرز تقييمات الشركة. تتداول بسعر 521 ضعفاً من الأرباح المتأخرة مقارنة بحوالي 50 ضعفاً لـ Nvidia، وفقاً لـ LSEG.
يقول مديرو المحافظ والمحللون إن التخفيض الفني من غير المرجح أن يعطل مسار الذكاء الاصطناعي في الصين. من المتوقع أن يؤدي دفع بكين نحو الاكتفاء الذاتي التكنولوجي إلى تسريع نمو القطاع والسماح للصين بمحاكاة أجزاء من الارتفاع الأمريكي في الذكاء الاصطناعي.
«ربما يستخدم بعض المستثمرين ذلك كسبب لجني الأرباح، لكنني لا أعتقد أن ذلك سيؤثر على الاتجاه طويل الأجل»، أو وضع صناديق الاستثمار النشطة المدعومة بالأساسيات، قال شيهاو لي، محلل الأبحاث في CLSA، كما ورد في تقرير لـ Reuters.
ساعد تجارة الذكاء الاصطناعي في الصين في دفع سوق bulls المحلي
دعمت المكاسب بالدعم الحكومي للابتكار المحلي، واختراق DeepSeek، والإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي من قبل Alibaba وTencent وBaidu. عالمياً، رفع الحماس Nasdaq إلى مستويات قياسية، بمساعدة ارتفاع Nvidia بنسبة 32% هذا العام. ارتفعت أسهم Cambricon بنسبة 113% في عام 2025، مع معظم هذا الارتفاع في الشهر الماضي بعد أن سجلت ربحاً في النصف الأول.
«هناك الآن المزيد من التفاؤل بأن صناعة الذكاء الاصطناعي في الصين قد تجاوزت نقطة تحول، ودخلت دورة ذاتية الاستدامة من الاستثمار المتزايد والربحية الأعلى»، قال تيلي تشانغ، المحللة في Gavekal Dragonomics. «لم تعد رواية أن الصين يمكنها استنساخ جزء على الأقل من طفرة الذكاء الاصطناعي الأمريكية تبدو بعيدة المنال.»
تأسست شركة الرقائق الذكية في بكين عام 2016، وقامت بالإدراج في سوق STAR في شنغهاي عام 2020. ومنذ ذلك الحين، تحولت من لاعب متخصص إلى رائد في السوق.
الارتفاع التكنولوجي في البر الرئيسي الصيني في شهره الثاني عشر. أغلقت الأسهم المحلية الفجوة مع نظيراتها الخارجية، مما رفع أسعار أسهم شنغهاي إلى مستويات لم تُرَ منذ عقد من الزمان. قفز مؤشر CSI AI بنسبة 60% حتى الآن هذا العام، متفوقاً على الارتفاع البالغ حوالي 15% في مؤشر CSI300 ومؤشر شنغهاي المركب.
أثار صعود Cambricon أسئلة حول التقييم
أصدرت الشركة تحذيراً من المخاطر الشهر الماضي بينما كان سعر السوق يتسابق للأمام. أظهرت أحدث نتائجها قفزة في إيرادات النصف الأول إلى 2.9 مليار يوان، من 64.8 مليون يوان في العام السابق، مع تحول إلى حوالي 1 مليار يوان في الربح.
كما أفادت Cryptopolitan سابقاً، قفز إيرادات Cambricon بنسبة 4000% قبل أرباح Nvidia. للعام بأكمله، تتوقع إيرادات تشغيلية بين 5 مليارات و7 مليارات يوان.
«المستثمرون منقسمون بين أمل نجاح Cambricon في استبدال رقائق الذكاء الاصطناعي الأجنبية وتجنب انفجار فقاعة المضاربة»، قال أبراهام تشانغ، رئيس China Europe Capital. في الوقت الحالي، يركز التركيز على ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على الربحية وتلبية الطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.
قال مدير صندوق التحوط من قوانغدونغ شو شيونغنا إن Cambricon تبدو أغلى ثمناً بكثير من Nvidia، لكن النمو السريع المرتبط بدافع الصين لاستبدال التقنيات الأجنبية قد يجعل المضاعف أسهل في الدفاع عنه.
قال تانغ ييبينغ، مدير محفظة في صندوق STAR 50 Index Fund التابع لـ Bosera، إن الأداء عبر مجمع التكنولوجيا يعتمد أكثر على اتجاهات الصناعة وتسليم الأرباح من ميكانيكا المؤشر. ارتفع مؤشر STAR50 بنسبة 5% هذا الأسبوع.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
نور بازمي
تُساهم نور بازمي في فريق أخبار Cryptopolitan وتتمتع بدرجة جامعية في الدراسات الإعلامية. تغطي نور أخبار البلوكشين والعملات المشفرة والذكاء الاصطناعي وشركات التكنولوجيا الكبرى وأسواق السيارات الكهربائية والاقتصاد العالمي وتحولات السياسات الحكومية. وهي حاليًا تدرس التسويق للتواصل مع الجماهير العالمية.
