Chinas „Nvidia“ Cambricon schürt Hoffnungen auf einen KI-Boom

Investoren werden Cambricon Technologies weiter verfolgen, auch wenn eine Umstellung eines wichtigen chinesischen Technologieindex schweren passiven Verkauf droht. Eine vierteljährliche STAR50-Neuordnung soll mehr als 8 Milliarden Yuan an passiven Abflüssen auslösen, doch die Nachfrage nach Cambricon bleibt stark.

Die Aktie des KI-Chipdesigners verdoppelte sich im August mehr als und drängte ihren Anteil am technologieorientierten Benchmark über die 10-%-Obergrenze für eine einzelne Aktie. Der Anstieg löste die Anpassung aus und weckte Besorgnis über kurzfristige Schwankungen, aber viele Investoren betrachten die Neuordnung als Routine und nicht als Änderung der Aussichten.

Cambricon fiel letzte Woche um 14 % wegen Gewinnmitnahmen und Befürchtungen bezüglich der Neugewichtung, erholte sich dann und gewann diese Woche 10 %. Selbst nach diesen Bewegungen sticht die Bewertung des Unternehmens heraus. Es notiert bei 521-fachen nachgelagerten Gewinnen im Vergleich zu etwa 50-fachen für Nvidia, laut LSEG.

Portfolio-Manager und Analysten sagen, dass die technische Kürzung Chinas KI-Boom wahrscheinlich nicht zum Erliegen bringen wird. Pekings Push für technologische Selbstständigkeit wird das Wachstum des Sektors voraussichtlich beschleunigen und China Teile des US-KI-Aufschwungs spiegeln lassen.

„Vielleicht nutzen einige Investoren dies als Grund, Gewinne mitzunehmen, aber ich denke nicht, dass dies den langfristigen Trend oder die Positionierung der fundamentalgetriebenen aktiven Fonds beeinflussen wird“, sagte Shihao Li, Research-Analyst bei CLSA, wie in einem Reuters-Bericht erwähnt.

Chinas KI-Handel hat den inländischen Bullenmarkt angetrieben

Die Gewinne wurden durch staatliche Unterstützung für inländische Innovationen, den DeepSeek-Durchbruch und große KI-Ausgaben von Alibaba, Tencent und Baidu gestützt. Global hat die Begeisterung den Nasdaq auf Rekorde gehoben, unterstützt durch Nvidias 32-%-Anstieg in diesem Jahr. Cambricon-Aktien sind 2025 um 113 % gestiegen, wobei der Großteil dieses Sprungs letzten Monat erfolgte, nachdem es einen Gewinn im ersten Halbjahr ausgewiesen hatte.

„Es gibt jetzt mehr Optimismus, dass Chinas KI-Industrie einen Wendepunkt überschritten hat und in einen sich selbst tragenden Zyklus steigender Investitionen und höherer Rentabilität eingetreten ist“, sagte Tilly Zhang, Analystin bei Gavekal Dragonomics. „Die Erzählung, dass China zumindest einen Teil des US-KI-Booms replizieren kann, scheint nicht mehr so abwegig.“

Das 2016 gegründete Pekinger Chipunternehmen notierte 2020 an Shanghais STAR Market. Es ist seitdem von einem Nischenspieler zu einem Marktführer geworden.

Die Tech-Rallye auf dem chinesischen Festland ist im zwölften Monat. Inländische Aktien haben den Rückstand zu Offshore-Pendants geschlossen und Shanghais Aktien auf Niveaus gehoben, die seit einem Jahrzehnt nicht mehr gesehen wurden. Der CSI AI Index ist in diesem Jahr bereits um 60 % gestiegen und übertrifft damit den etwa 15-%-Anstieg des CSI300 und des Shanghai Composite.

Cambricons Aufstieg hat Bewertungsfragen aufgeworfen

Das Unternehmen gab letzten Monat eine Risikowarnung heraus, als sich der Marktpreis davonstürzte. Die neuesten Ergebnisse zeigten, dass die Einnahmen im ersten Halbjahr von 64,8 Millionen Yuan im Vorjahr auf 2,9 Milliarden Yuan sprangen, mit einem Wechsel zu etwa 1 Milliarde Yuan Gewinn.

Wie Cryptopolitan zuvor berichtete, sprang Cambricons Umsatz um 4000% vor den Ergebnissen von Nvidia. Für das Gesamtjahr prognostiziert es operative Einnahmen zwischen 5 und 7 Milliarden Yuan.

„Investoren sind hin- und hergerissen zwischen der Hoffnung, dass Cambricon erfolgreich sein kann, ausländische KI-Chips zu ersetzen, und der Vermeidung, eine spekulative Blase aufzublasen“, sagte Abraham Zhang, Vorsitzender von China Europe Capital. Derzeit liegt der Fokus darauf, ob das Unternehmen die Rentabilität aufrechterhalten und die Nachfrage nach seinen KI-Prozessoren decken kann.

Der in Guangdong ansässige Hedgefonds-Manager Xu Qiongna sagte, dass Cambricon zwar weitaus teurer aussieht als Nvidia, aber das schnelle Wachstum im Zusammenhang mit Chinas Bestreben, ausländische Technologien zu ersetzen, den Multiplikator leichter verteidigbar machen könnte.

Tang Yibing, Portfolio-Manager bei Boseras STAR 50 Index Fund, sagte, dass die Performance im gesamten Tech-Komplex mehr von Branchentrends und der Lieferung von Gewinnen abhängt als von Indexmechaniken. Der STAR50 ist diese Woche um 5 % gestiegen.