Le « Nvidia chinois » Cambricon alimente les espoirs d'un boom de l'IA
- Malgré des sorties forcées de 1,1 milliard de dollars liées au rééquilibrage du STAR50, les investisseurs continuent de se ruer sur le fabricant de puces IA.
- Négociée à 521 fois les bénéfices contre 50 pour Nvidia, Cambricon fait face à des craintes de bulle, mais l'optimisme persiste.
- Le chiffre d'affaires du premier semestre a bondi de 65 millions de yuans à 2,9 milliards de yuans avec un bénéfice de 1 milliard de yuans.
« La Nvidia chinoise » Cambricon alimente les espoirs d'un boom de l'IA
Les investisseurs sont prêts à continuer de poursuivre Cambricon Technologies même si un bouleversement dans un indice technologique chinois clé menace de lourdes ventes passives. Un rééquilibrage trimestriel du STAR50 devrait déclencher plus de 8 milliards de yuans de sorties passives, mais la demande pour Cambricon reste forte.
L'action du concepteur de puces IA a plus que doublé en août, poussant sa part de l'indice de référence axé sur la technologie au-dessus du plafond de 10% pour une seule action. La flambée a déclenché l'ajustement et a suscité des inquiétudes concernant les fluctuations à court terme, mais de nombreux investisseurs considèrent le rééquilibrage comme une routine plutôt que comme un changement de perspective.
Cambricon a chuté de 14% la semaine dernière en raison de prises de bénéfices et de craintes de rééquilibrage, puis s'est redressé, gagnant 10% cette semaine. Même après ces mouvements, la valorisation de l'entreprise se distingue. Elle est négociée à 521 fois les bénéfices passés contre environ 50 fois pour Nvidia, selon LSEG.
Les gestionnaires de portefeuille et les analystes disent que la réduction technique est peu susceptible de dérailler la course à l'IA en Chine. La poussée de Pékin pour l'autonomie technologique devrait accélérer la croissance du secteur et permettre à la Chine de refléter une partie de la hausse de l'IA aux États-Unis.
« Peut-être que certains investisseurs l'utiliseront comme une raison de prendre des bénéfices, mais je ne pense pas que cela affectera la tendance à long terme », ou le positionnement des fonds actifs basés sur les fondamentaux, a déclaré Shihao Li, analyste de recherche chez CLSA, comme mentionné dans un rapport de Reuters.
Le commerce de l'IA en Chine a aidé à alimenter le marché haussier domestique
« Il y a maintenant plus d'optimisme quant au fait que l'industrie de l'IA en Chine a franchi un tournant et est entrée dans un cycle auto-entretenu d'investissement croissant et de rentabilité accrue », a déclaré Tilly Zhang, analyste chez Gavekal Dragonomics. « Le récit selon lequel la Chine peut reproduire au moins une partie du boom de l'IA aux États-Unis ne semble plus si invraisemblable. »
Les gains ont été soutenus par le soutien de l'État à l'innovation nationale, la percée de DeepSeek et les importants investissements dans l'IA par Alibaba, Tencent et Baidu. Au niveau mondial, l'enthousiasme a porté le Nasdaq à des records, aidé par la hausse de 32% de Nvidia cette année. Les actions de Cambricon ont augmenté de 113% en 2025, la majeure partie de cette hausse provenant du mois dernier après qu'il ait affiché un bénéfice au premier semestre.
Fondée en 2016, la pucérienne de Pékin a coté sur le STAR Market de Shanghai en 2020. Elle est passée d'un acteur de niche à un leader du marché.
La montée en puissance de Cambricon soulève des questions de valorisation
L’entreprise a émis un avertissement sur les risques le mois dernier alors que son cours de bourse s’envolait. Ses derniers résultats ont montré un bond du chiffre d’affaires du premier semestre à 2,9 milliards de yuans, contre 64,8 millions de yuans un an plus tôt, avec un basculement vers un bénéfice d’environ 1 milliard de yuans.
« Il y a maintenant plus d'optimisme que l'industrie de l'IA de la Chine a dépassé un point de basculement et est entrée dans un cycle auto-entretenant d'investissement croissant et de rentabilité plus élevée », a déclaré Tilly Zhang, analyste chez Gavekal Dragonomics. « Le récit selon lequel la Chine peut reproduire au moins une partie du boom de l'IA américain ne semble plus si invraisemblable. »
« Les investisseurs sont tiraillés entre l’espoir que Cambricon réussisse à remplacer les puces IA étrangères et la crainte de faire exploser une bulle spéculative », a déclaré Abraham Zhang, président de China Europe Capital. Pour l’instant, l’accent est mis sur la capacité de l’entreprise à maintenir sa rentabilité et à répondre à la demande de ses processeurs IA.
Comme Cryptopolitan l'a rapporté précédemment, les revenus de Cambricon ont bondi de 4000% avant les résultats de Nvidia. Pour l'année complète, il projette un revenu d'exploitation entre 5 et 7 milliards de yuans.
Tang Yibing, gestionnaire de portefeuille au STAR 50 Index Fund de Bosera, a déclaré que la performance de l’ensemble du secteur technologique dépend davantage des tendances industrielles et de la réalisation des bénéfices que de la mécanique des indices. Le STAR50 a gagné 5 % cette semaine.
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Noor Bazmi
Noor Bazmi contribue à l'équipe d'actualités de Cryptopolitan, dotée d'un diplôme en études médiatiques. Noor couvre les actualités liées à la blockchain, aux cryptomonnaies, à l'intelligence artificielle, aux grandes entreprises technologiques, aux marchés des véhicules électriques, à l'économie mondiale et aux changements de politique gouvernementale. Elle poursuit actuellement des études en marketing pour mieux connecter avec les audiences mondiales.
