La CFTC fa causa allo Utah per proteggere i mercati predittivi dalle leggi statali sul gioco d'azzardo
- La CFTC ha citato in giudizio lo Utah il 27 ottobre per bloccare lo stato dall'applicare le leggi sul gioco d'azzardo contro gli scambi di mercati delle previsioni con licenza federale.
- La causa arriva una settimana dopo che lo Utah ha citato in giudizio Kalshi e due società del gruppo Susquehanna.
- La questione è cruciale per un'azienda Artemis valutata 419,1 miliardi di dollari nel volume degli ultimi dodici mesi, con contratti sportivi al 41,4%, e potrebbe arrivare fino alla Corte Suprema, poiché le corti statunitensi, i regolatori europei e le autorità asiatiche non concordano se i contratti sugli eventi siano derivati o scommesse.
Il 27 ottobre 2026, la US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha intentato una causa contro lo stato dell'Utah per impedirne l'applicazione delle leggi sul gioco d'azzardo ai mercati predittivi operanti sotto giurisdizione federale.
Per gli operatori di exchange predittivi, come Kalshi, la questione va oltre le leggi sull'Utah. Il punto è sapere se questi mercati predittivi possono funzionare nell'ambito di un unico quadro normativo federale o se devono attenersi alle specifiche leggi sul gioco d'azzardo di ogni singolo Stato.
Due cause che puntano in direzioni opposte
Il 20 ottobre 2026, il Procuratore Generale dell'Utah, Derek Brown, ha intentato una causa contro cinque entità di proprietà di Kalshi e Susquehanna per presunta facilitazione del gioco d'azzardo illegale. Lo Stato ha richiesto un'inibitoria e il risarcimento delle perdite e di varie tasse stimate tra 30,6 milioni e 61,2 milioni di dollari. Secondo Cryptopolitan, l'inclusione di Susquehanna amplia la battaglia legale agli market maker, che sono i fornitori di liquidità e di negoziazioni.
Kalshi sostiene che i suoi contratti siano derivati regolamentati sotto la giurisdizione federale. Tuttavia, l'Utah afferma che la Commodity Exchange Act lascia ancora spazio alle leggi statali sul gioco d'azzardo. La nuova causa promossa dalla CFTC trasforma questo disaccordo in uno scontro federale-statale.
Una sentenza di agosto e 44 stati si ribellano
L'argomento federale ha incontrato sfide in aula. Il 4 agosto, un giudice federale nell'Utah ha stabilito che la legge non impedisce agli Stati di far rispettare le proprie normative. I tribunali d'appello hanno preso decisioni diverse: il Terzo Circuito ha sostenuto Kalshi nel New Jersey; il Nono Circuito ha sostenuto il Nevada; il Sesto Circuito si è allineato con Ohio e Tennessee.
L'opposizione non si è limitata ai tribunali. Nel luglio, 44 procuratori generali statali hanno contestato l'autorità della CFTC sui contratti relativi allo sport. Il 9 ottobre 2026, l'agenzia ha suggerito di classificare alcuni contratti su eventi come swap. Questa norma non è ancora definitiva.
Inoltre, la CFTC sta citando in giudizio direttamente gli Stati. L'Utah è lo decimo Stato contro il quale ha intentato una causa, dopo Arizona, Connecticut, Illinois, New York, Wisconsin, Minnesota, Rhode Island, Nuovo Messico e Kentucky.
Cosa rischia di perdere un'azienda da $419.1 miliardi
La disputa legale può avere significative conseguenze finanziarie. Artemis riporta che il mercato delle previsioni ha registrato un volume di scambi di $419,1 miliardi per l'anno fino al 27 ottobre 2026. I contratti sportivi hanno rappresentato la quota maggiore con $173,6 miliardi (41,4%), seguiti dagli exotic a $149,3 miliardi e dalle criptovalute a $60,3 miliardi.
Kalshi ha molto da giocare sui contratti sportivi. Reuters ha riportato la valutazione dell'azienda intorno ai $40 miliardi, mentre il CEO Tarek Mansour ha dichiarato che lo sport rappresenta ancora quasi il 65% dei suoi ricavi, in calo rispetto al circa 95% di nove mesi prima.
Un mosaico di normative statali potrebbe rendere questi contratti più costosi da offrire o limitarne l'accesso in alcuni mercati. La pressione legale sui fornitori di liquidità potrebbe inoltre allargare gli spread di trading e ridurre l'attività di mercato. Finora, tuttavia, non vi sono prove che Susquehanna si sia ritirata da Kalshi.
L'Europa limita, l'Asia esita
Gli Stati Uniti non sono gli unici a cercare di tracciare una linea di demarcazione tra il trading finanziario e il gioco d'azzardo. A luglio, ESMA ha avvertito che i contratti su eventi classificati come derivati rientrano nelle vigenti restrizioni alle opzioni binarie per i consumatori finali. Le società che distribuiscono questi prodotti devono inoltre essere autorizzate come imprese di investimento, mentre le leggi nazionali sul gioco d'azzardo potrebbero continuare ad applicarsi.
L'Asia affronta una sfida simile. Tiger Research avverte che normative restrittive potrebbero spingere l'attività di trading offshore e lasciare gli utenti privi di una protezione adeguata, anche mentre le principali aziende tecnologiche mostrano un crescente interesse nei mercati delle previsioni.
Mansour ha dichiarato a Reuters che la disputa potrebbe arrivare fino alla Corte Suprema ed ha espresso fiducia nella posizione di Kalshi. Tuttavia, è stata il New Jersey – e non Kalshi – a presentare ricorso alla Corte dopo aver perso nel Terzo Circuito. La Corte non ha ancora accettato di esaminare il caso.
Per ora, monitora la causa federale dell'Utah, il ricorso di Kalshi e la proposta pendente della CFTC sugli swap.
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Domande frequenti
Perché la CFTC ha citato in giudizio l'Utah?
L'agenzia ha chiesto a un tribunale federale di impedire all'Utah di applicare le proprie leggi sul gioco d'azzardo agli scambi autorizzati dalla CFTC, nell'ambito di una disputa più ampia sulla qualificazione dei contratti su eventi come derivati regolamentati a livello federale o scommesse regolamentate dagli stati.
Quali sono le dimensioni del mercato delle previsioni?
I dati di Artemis al 27 ottobre mostravano un volume di trading su dodici mesi di 419,1 miliardi di dollari, con i contratti sportivi come categoria principale per 173,6 miliardi di dollari, pari al 41,4%
La disputa potrebbe arrivare alla Corte Suprema?
Il CEO di Kalshi, Tarek Mansour, ha dichiarato a Reuters che lo scontro potrebbe eventualmente arrivare alla Corte Suprema; la società ha ottenuto una sentenza favorevole in appello nel New Jersey ed ha richiesto la revisione da parte della Corte Suprema, ma nessun caso è stato ancora accettato.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas si occupa di notizie sul crypto dal 2019. Si è laureato in Informatica presso l'Open University of Nigeria. I suoi lavori sono apparsi su varie piattaforme di notizie crypto, tra cui Coinfomania, Crypto News Australia e AltcoinBuzz. Sfruttando il suo background in Informatica, ora si concentra su notizie relative a crypto, robotica e longevità.
