- CFTCは10月27日、連邦政府からライセンスを与えられた予測市場取引所に対するギャンブル法の執行をユタ州が阻止するよう訴訟を起こした。
- この訴訟は、ユタ州がKalshiおよび2つのSusquehanna系企業を提訴してから1週間後のことでした。
- 419.1億ドルの企業価値を持つArtemisにとって、この争いは重要であり、過去1年間の取引量は41.4%がスポーツ契約に関連しており、最終的には連邦裁判所、欧州規制当局、アジア当局の間でイベント契約が派生商品なのか賭け事なのかを巡る見解の違いから、最高裁にまで持ち込まれる可能性があります。
2026年10月27日、米国先物取引委員会（CFTC）は ユタ州に対して訴訟を起こし 連邦管轄下で運営される予測市場に対するギャンブル法執行を阻止しようとした。
Kalshiのような予測取引所の運営者にとって、この問題はユタ州のギャンブル法を超えたより大きな課題である。これらの予測市場が単一の連邦規制枠組み内で機能できるのか、それとも各州の特定のギャンブル法に従わなければならないのかという点が問われている。
正反対を向く2つの訴訟
2026年10月20日、ユタ州司法長官デレック・ブラウン氏は、KalshiおよびSusquehannaが所有する5つの法人に対し、違法なギャンブルの幇助の疑いで訴訟を提起しました。同州は差止命令と、3,060万ドルから6,120万ドルと推定される損失および各種手数料の返還を求めました。Cryptopolitanによると、Susquehannaを被告に加えることで、流動性と取引を提供するマーケットメーカーを対象に法的闘争が拡大することになります。
Kalshiは、同社の契約が連邦管轄下で規制されるデリバティブであると主張しています。しかしユタ州は、商品先物取引法が依然として州のギャンブル法の適用余地を残していると述べています。CFTC（米国商品先物取引委員会）が新たに提起した事件により、この対立は連邦対州政府の決定的な対立へと発展しています。
8月の判決と44州の反発
連邦側の主張は裁判所において課題に直面しています。8月4日、ユタ州の連邦判事は、同法が州による法執行を妨げるものではないとの判決を下しました。控訴審では異なる判断が示されており、第三巡回区裁判所はニュージャージー州でのKalshi側を支持し、第九巡回区裁判所はネバダ州を支持、第六巡回区裁判所はオハイオ州およびテネシー州の立場を支持しました。
Opposition has not just been confined to the courts. In July, 44 state attorneys general contested the authority of the CFTC over contracts related to sports. On October 9, 2026, the agency suggested classifying some event contracts as swaps. This rule is not final yet.
さらに、CFTCは州に対して直接訴訟を起こしています。ユタ州は、アリゾナ、コネチカット、イリノイ、ニューヨーク、ウィスコンシン、ミネソタ、ロードアイランド、ニューメキシコ、ケンタッキーの各州に続き、CFTCから訴えられた10番目の州です。
419.1億ドルのビジネスが失うもの
この法的紛争は重大な金銭的影響をもたらす可能性があります。Artemisの報告によると、予測市場の年間取引高は2026年10月27日時点で4,191億ドルに達しました。スポーツ契約が1,736億ドル（41.4％）で最大のシェアを占め、次にエキゾチックが1,493億ドル、暗号通貨が603億ドルでした。
Kalshiにとってスポーツ契約は大きな意味を持っています。Reutersの報道によれば、同社の評価額は約400億ドルとされ、CEOのタレク・マンスール氏は、スポーツが収益のほぼ65％を占めていると述べています。これは9か月前の約95％から減少したものです。
州ごとの規則が混在すると、これらの契約の提供コストが高騰したり、特定の市場でのアクセスが制限されたりする可能性があります。流動性提供者に対する法的圧力により、取引スプレッドが拡大し、市場活動が減少する恐れもあります。しかし現時点では、SusquehannaがKalshiから撤退したという証拠はありません。
欧州は規制を強化、アジアは慎重な姿勢
米国だけが金融取引とギャンブルの線引きに苦戦しているわけではありません。7月、ESMAは、デリバティブと分類されるイベント契約が既存の小売二項オプション禁止措置の対象になると警告しました。これらの製品を配布する企業も投資会社としての認可が必要であり、国のギャンブル法が依然として適用される可能性があります。
アジアでも同様の課題に直面しています。Tiger Researchは、規制が厳しすぎると取引活動が海外に移行し、ユーザーが適切な保護を受けられなくなる恐れがあると警告しています。主要なテクノロジー企業が予測市場により大きな関心を示す中でのことです。
マンスール氏はロイター通信に対し、この紛争が最高裁に持ち込まれる可能性があり、Kalshiの立場に自信を持っていると語りました。しかし、第三巡回控訴裁判所で敗れた後、Kalshiではなくニュージャージー州が最高裁判事に請願を行いました。最高裁はまだこの事件の審理を引き受けていません。
現在注目すべきは、ユタ州の連邦訴訟、Kalshiの上訴、およびCFTC（商品先物取引委員会）の保留中のスワップ提案です。
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よくある質問
なぜCFTCはユタ州を提訴したのか？
同委員会は連邦裁判所に対し、CFTCがライセンスを与えている取引所に対してユタ州のギャンブル法を適用しないよう求めるよう要請しました。これは、イベント契約が連邦規制の対象となる派生商品なのか、それとも州規制の対象となる賭け事なのかという、より広範な紛争の一環です。
予測市場ビジネスの規模はどのくらいか？
10月27日時点のArtemisデータによると、過去1年間の取引高は4,191億ドルで、スポーツ関連契約が1,736億ドル（41.4％）と最大の割合を占めていました。
この紛争は最高裁に持ち込まれる可能性はあるか？
KalshiのCEOであるTarek Mansour氏はReutersに対し、この対立は最終的に最高裁に持ち込まれる可能性があるとの見解を示しました。同社はニュージャージー州で控訴審の勝訴を得ており、最高裁の審査を求めているものの、現時点で受理された事件はありません。
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イビアム・ワイヤス
イビーム・ワイヤスは2019年から暗号資産ニュースを担当しています。ナイジェリア国立公開大学でコンピュータサイエンスを専攻し、Coinfomania、Crypto News Australia、AltcoinBuzzなど、さまざまな暗号資産ニュースプラットフォームで執筆活動を行ってきました。コンピュータサイエンスのバックグラウンドを活かし、現在は暗号資産、ロボティクス、長寿に関するニュースに注力しています。
