CFTC processa Utah para proteger mercados de previsão das leis estaduais de jogos de azar
- A CFTC processou Utah em 27 de outubro para impedir que o estado aplicasse leis de jogos de azar contra bolsas de mercado de previsão licenciadas federalmente.
- A ação judicial ocorre uma semana depois que Utah processou a Kalshi e duas empresas da Susquehanna.
- A luta é importante para um negócio Artemis avaliado em US$ 419,1 bilhões no volume de um ano anterior, com contratos esportivos representando 41,4%, e pode acabar chegando à Suprema Corte, já que os tribunais dos EUA, reguladores europeus e autoridades asiáticas discordam sobre se os contratos de eventos são derivativos ou apostas.
Em 27 de outubro de 2026, a Comissão de Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC) entrou com uma ação judicial contra o estado de Utah para impedir que ele aplicasse suas leis de jogo nos mercados de previsão operando sob jurisdição federal.
Para operadores de exchanges de previsão, como a Kalshi, a questão vai além das leis de jogo de Utah. A pergunta é se esses mercados de previsão podem funcionar dentro do quadro de um único conjunto de regulamentações federais ou se precisam obedecer às leis específicas de jogo de cada estado.
Duas ações judiciais apontando em direções opostas
Em 20 de outubro de 2026, o Procurador-Geral de Utah, Derek Brown, ajuizou uma ação contra cinco entidades pertencentes à Kalshi e à Susquehanna por suposta facilitação de jogos de azar ilegais. O estado buscou uma liminar e a restituição das perdas e de várias taxas, estimadas entre US$ 30,6 milhões e US$ 61,2 milhões. De acordo com Cryptopolitan, a inclusão da Susquehanna na ação amplia a batalha legal para os market makers, que são os provedores de liquidez e negociações.
A Kalshi afirma que seus contratos são derivativos regulados sob jurisdição federal. No entanto, Utah sustenta que a Commodity Exchange Act ainda permite espaço para as leis estaduais sobre jogos de azar. O novo caso movido pela CFTC coloca esse desacordo em um confronto entre os níveis federal e estadual.
Uma decisão de agosto e 44 estados reagem
O argumento federal enfrentou desafios no tribunal. Em 4 de agosto, um juiz federal em Utah determinou que a Lei não impede os estados de fazer cumprir suas próprias legislações. Os tribunais de apelação têm decisões divergentes: o Terceiro Circuito apoiou a Kalshi em Nova Jersey; o Nono Circuito apoiou Nevada; e o Sexto Circuito se aliou a Ohio e Tennessee.
A oposição não se limitou aos tribunais. Em julho, 44 procuradores-gerais estaduais contestaram a autoridade da CFTC sobre contratos relacionados ao esporte. Em 9 de outubro de 2026, a agência sugeriu classificar alguns contratos de eventos como swaps. Essa regra ainda não é definitiva.
Além disso, a CFTC está processando os estados diretamente. Utah é o décimo estado que foi processado pela agência, após Arizona, Connecticut, Illinois, Nova York, Wisconsin, Minnesota, Rhode Island, Novo México e Kentucky.
O que um negócio de US$ 419.1 bilhões está em risco de perder
A disputa legal pode ter consequências financeiras significativas. Segundo a Artemis, o mercado de previsão registrou volume de negociações de US$ 419,1 bilhões no ano até 27 de outubro de 2026. Os contratos esportivos lideraram com US$ 173,6 bilhões (41,4%), seguidos pelos exóticos com US$ 149,3 bilhões e por criptomoedas com US$ 60,3 bilhões.
A Kalshi tem muito em jogo nos contratos esportivos. A Reuters reportou a avaliação da empresa em cerca de US$ 40 bilhões, enquanto o CEO Tarek Mansour afirmou que os esportes ainda representam quase 65% de sua receita, abaixo dos cerca de 95% registrados nove meses antes.
Um mosaico de regras estaduais pode tornar esses contratos mais caros para oferecer ou restringir o acesso em determinados mercados. A pressão legal sobre os provedores de liquidez também pode ampliar os spreads de negociação e reduzir a atividade do mercado. Até o momento, no entanto, não há evidências de que a Susquehanna tenha se retirado da Kalshi.
Europa restringe, Ásia hesita
Os EUA não estão sozinhos na tentativa de traçar a linha entre negociação financeira e jogos de azar. Em julho, a ESMA alertou que os contratos de eventos classificados como derivativos estão sujeitos às proibições existentes de opções binárias para o varejo. As empresas que distribuem esses produtos também precisam de autorização como firmas de investimento, enquanto as leis nacionais de jogos de azar podem ainda se aplicar.
A Ásia enfrenta um desafio semelhante. A Tiger Research alerta que regulamentações restritivas podem deslocar a atividade de negociação para fora do país e deixar os usuários sem proteção adequada, mesmo com o crescente interesse de grandes empresas de tecnologia nos mercados de previsão.
Mansour disse à Reuters que a disputa pode chegar à Suprema Corte e expressou confiança na posição da Kalshi. Mas foi Nova Jérsei — e não a Kalshi — que apresentou o pedido aos juízes após perder no Tribunal de Apelações do Terceiro Circuito. O Tribunal ainda não concordou em analisar o caso.
Por enquanto, acompanhe a ação federal no Utah, o recurso da Kalshi e a proposta pendente de swaps da CFTC.
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Perguntas Frequentes
Por que a CFTC processou o Utah?
A agência pediu a um tribunal federal que impedisse o Utah de aplicar suas leis de jogos de azar às bolsas licenciadas pela CFTC, parte de uma disputa mais ampla sobre se os contratos de eventos são derivativos regulados federalmente ou apostas reguladas pelos estados.
Qual é o tamanho do mercado de previsões?
Os dados da Artemis até 27 de outubro mostraram US$ 419,1 bilhões em volume de negociação nos últimos doze meses, com contratos esportivos sendo a maior categoria, totalizando US$ 173,6 bilhões, ou 41,4%
A disputa pode chegar à Suprema Corte?
O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, disse à Reuters que o conflito pode eventualmente chegar à Suprema Corte; a empresa obteve uma decisão favorável em tribunal de apelação em Nova Jersey e buscou revisão pela Suprema Corte, mas nenhum caso foi aceito.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas cobre notícias sobre criptomoedas desde 2019. Estudou Ciência da Computação na Universidade Aberta Nacional da Nigéria. Seu trabalho apareceu em várias plataformas de notícias sobre cripto, incluindo Coinfomania, Crypto News Australia e AltcoinBuzz. Com base em sua formação em Ciência da Computação, ele agora se concentra em notícias sobre cripto, robótica e longevidade.
