La CFTC consente alle trust company di regolare i derivati mentre le banche fanno causa per le licenze
- La divisione del clearing della CFTC ha dichiarato che non raccomanderà azioni enforcement contro una clearinghouse di derivati che utilizza una trust company per la liquidazione quotidiana.
- Ha imposto la condizione che la clearinghouse di derivati tratti la trust company come una banca di regolamento ai sensi del Regolamento 39.14.
- Le banche comunitarie stanno già intentando cause per bloccare le licenze OCC, sostenendo che l'agenzia ha consentito alle aziende crypto di ottenere uno status simile a quello bancario senza il rispetto delle normative bancarie complete.
La CFTC ha autorizzato le aziende crypto con approvazioni federali per charter di trust a liquidare gli scambi quotidiani dopo che la divisione del clearing del regolatore ha emesso una lettera all'inizio di novembre confermando che non perseguirà azioni enforcement contro le clearinghouse di derivati che scelgono queste trust company anziché le banche tradizionali.
Sebbene la lettera rappresenti un vantaggio per le aziende che hanno ottenuto charter di trust da quando l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ha iniziato a rilasciare approvazioni condizionali nel dicembre 2025, essa non è stata accolta favorevolmente dalle banche tradizionali, in particolare dalle banche comunitarie portando la battaglia in tribunale.
In una lettera del 18 maggio indirizzata al Comptroller Jonathan Gould, la senatrice Elizabeth Warren ha notato che l'agenzia avesse approvato almeno nove licenze per trust cripto dal dicembre 2025. Le banche nazionali di trust possono custodire attività e regolare i pagamenti. Tuttavia, non sono coperte dall'assicurazione FDIC, non possono accettare depositi né concedere prestiti.
Cosa ha dichiarato la CFTC nella sua lettera di non azione?
La Staff Letter 26-30 emessa dalla Divisione Clearing and Risk della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e firmata dal Direttore ad interim Richard Haynes chiarisce che la divisione non raccomanderà azioni enforcement contro le organizzazioni di compensazione derivati che utilizzano società di trust per gestire le regolazioni quotidiane con i loro membri compensatori.
La lettera di non azione stabilisce che le camere di compensazione possono adottare questa soluzione purché trattino le società di trust come banche di regolamento ai fini del rispetto delle Regolamentazioni 39.14(c) e (d).
La divisione clearing della CFTC ha inviato la lettera in risposta a una richiesta del 29 ottobre presentata da Nodal Clear, che agisce come camera di compensazione registrata per i mercati contrattuali designati dalla CFTC, Nodal Exchange e Coinbase Derivatives.
È importante notare che il chiarimento su come il regolatore applicherà le norme sulla posizione si applica a qualsiasi camera di compensazione che superi i requisiti, non solo a Nodal Clear.
Cosa ha chiarito la lettera di non azione riguardo al Regolamento 39.14?
Il La lettera del novembre 5 della CFTC chiara cosa si intenda per banca di compensazione ai sensi dell'articolo 39.14 del Regolamento, la norma che disciplina la gestione dei fondi giornalieri di compensazione, nonché dei fondi dei membri compensatori e dei clienti da parte delle camere di compensazione. Il regolatore ha sottolineato che la versione originale, che non include le società fiduciarie nella definizione di banche di compensazione, è rimasta sostanzialmente invariata dall'adozione nel 2011.
Altrove in il regolamento, i termini sono affiancati. L'articolo 4d del Commodity Exchange Act e le Parti 1 e 22 dei regolamenti della Commissione richiedono che i fondi dei clienti siano depositati presso una banca o una società fiduciaria.
Nodal ha sostenuto che un'istituzione dovrebbe poter gestire la compensazione se è già affidabile nella detenzione dei fondi dei clienti. Ha aggiunto l'inclusione delle società fiduciarie nel processo permetterebbe alle camere di compensazione di integrare le attività digitali nelle operazioni di garanzia.
Nodal ha osservato che il Dipartimento dei Servizi Finanziari di New York (NYDFS) applica uno scrutinio simile sia alle banche che alle società fiduciarie, che vengono autorizzate a operare sotto la stessa legge bancaria.
Le banche comunitarie contestano in tribunale le approvazioni degli statuti fiduciari
La contestazione è già stata portata in tribunale federale. L'Independent Community Bankers of America ha citato in giudizio l'OCC e Gould nel Tribunale Distrettuale degli Stati Uniti per il Distretto della Columbia all'inizio di ottobre 2026, presentando la causa ai sensi dell'Administrative Procedure Act.
L'associazione di categoria afferma che l'agenzia ha "ecceduto ampiamente" i suoi poteri statutari e chiede al tribunato di annullare sia una regola dell'OCC sia una lettera interpretativa del 2021, nonché di revocare la licenza concessa alla società crypto Protego Holdings.
Il presidente e CEO di ICBA, Rebeca Romero Rainey ha dichiarato nell'atto giudiziario che l'approccio "crea un vuoto abissale nella regolamentazione finanziaria". Gould ha difeso le licenze, affermando in un evento organizzato da Semafor a maggio che l'agenzia non ha più "una tolleranza zero verso il rischio".
L'esenzione dalla sanzione concessa dal CFTC amplia l'impronta simile a quella bancaria che gli istituti stanno contestando, consentendo a una società fiduciaria autorizzata di trovarsi al centro delle operazioni di clearing dei derivati senza essere soggetta all'intero corpus normativo bancario.
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Domande frequenti
Cosa ha effettivamente permesso la lettera di no-action del CFTC?
La sua divisione di clearing ha dichiarato che non raccomanderà azioni coercitive contro un’organizzazione di clearing di derivati che utilizza una società fiduciaria per la liquidazione giornaliera, purché il clearinghouse tratti tale società fiduciaria come banca di liquidazione ai fini del rispetto dei Regolamenti 39.14(c) e (d).
Chi ha richiesto l’esenzione alla CFTC?
Nodal Clear, il clearinghouse registrato per Nodal Exchange e Coinbase Derivatives e sussidiaria di European Energy Exchange AG, ha presentato la richiesta il 29 ottobre 2026. La lettera risultante si applica a qualsiasi clearinghouse che soddisfi la condizione, non solo a Nodal Clear.
Perché le banche comunitarie citano in giudizio l'OCC?
L'Independent Community Bankers of America ha citato in giudizio l'OCC e il Controllore Jonathan Gould, sostenendo che l'agenzia abbia ecceduto i suoi poteri statutari concedendo alle aziende crypto licenze fiduciarie federali che comportano uno status simile a quello bancario senza gli obblighi completi imposti alle banche tradizionali.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
