- CFTCのクリアリング部門は、信託会社を日次決済に使用するデリバティブ清算機関に対して執行措置を推奨しない旨を発表した。
- 同部門は、デリバティブ清算機関が規制39.14に基づき信託会社を取引所銀行として扱うべきであるという条件を示した。
- コミュニティバンクはすでに、連邦当局が完全な銀行規則なしで暗号資産企業に銀行に準じた地位を与えることを認めたとして、OCC（通貨監督官庁）の認可取り消しを求める訴訟を起こしている。
CFTCは、11月初頭に発行された書簡において、伝統的な銀行ではなくこれらの信託会社を選択するデリバティブ清算機関に対する執行措置を進めないとの確認を受け、連邦信託免許を取得した暗号資産企業が日次取引の決済を行うことを承認した。
この書簡は、2025年12月に通貨監督官庁（OCC）が条件付き認可を発行してから信託免許を取得した企業にとって追い風となる一方、伝統的な銀行界からは歓迎されておらず、特にコミュニティバンクの間では その争いを裁判所に持ち込む.
エリザベス・ウォーレン上院議員は5月18日付のジョナサン・グールド長官宛て書簡で 当時、 同機関は2025年12月以来、少なくとも9つの信託会社に対して認可を与えてきた。ナショナル・トラスト銀行は資産の保管や決済を行うことができるが、FDIC保険の対象ではなく、預金の受け入れや融資を行うことはできない。
CFTCはノーアクション・レターで何と言ったのか？
商品先物取引委員会（CFTC）の清算・リスク部門が発行し、暫定ディレクターのリチャード・ヘインズ氏が署名したスタッフレター26-30は、同部門がデリバティブ清算機関に対し、清算メンバーとの日常決済を信託会社に行わせることに対して執行措置を推奨しない見解を示すことを明確にしている。
このノーアクション・レターでは、清算所が規制39.14(c)および(d)の遵守において信託会社を取引銀行として扱う限り、この方法を採用できることが規定されている。
CFTCの清算部門は、Nodal Clearから10月29日付けで提出された要請に応じて本レターを送付した。Nodal Clearは、CFTCが指定する契約市場であるNodal ExchangeおよびCoinbase Derivativesの登録済み清算所として機能している。
特筆すべきは、この規制当局の執行に関する解釈は、Nodal Clearだけでなく、基準を満たすすべての清算所に適用される点である。
Regulation 39.14に関するノーアクション・レターは何を明確にしましたか？
この CFTCの11月の5レター Regulation 39.14において決済銀行とみなされる対象を明確化し、この規則は清算所による日次決済ならびに清算メンバーおよび顧客資金の取扱いを規定しています。規制当局は、2011年に導入されて以来ほぼ改訂されておらず、その定義において信託会社を決済銀行に含めていない原版について指摘しました。
その他の ルールブック, これらの用語は並列して配置されています。商品取引法第4d条および委員会の規則第1部および第22部では、顧客資金は銀行または信託会社に預けることが義務付けられています。
Nodalは、すでに顧客資金の保有が信頼されている機関であれば決済処理を行うべきだと主張しました。また、信託会社をワークフローに組み込むことで、清算所がデジタル資産を担保運用に統合できると付け加えました。
Nodalは、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）が銀行と信託会社の両方に同様の審査を適用しており、これらは同じ銀行法の下で charter を付与されていることに注意を促しました。
コミュニティ銀行が裁判所で信託免許の承認に反対
異議申し立てはすでに連邦裁判所に提起されています。独立系銀行協会（ICBA）は2026年10月初旬、行政手続法に基づき、ワシントンD.C.連邦地方裁判所においてOCCおよびゴルドを提訴しました。
業界団体は次のように述べています 「当局が法定権限を『大幅に超えている』」とし、OCCの規則と2021年の解釈通達を無効化し、暗号資産企業Protego Holdingsに付与されたチャーターを取り消すよう求めています。
ICBAの会長兼CEOであるレベカ・ロメロ・レイニー 訴訟の中で このアプローチは「金融規制における重大な穴を生み出している」と指摘しました。ゴルド氏は5月のSemaforのイベントで、当局はもはや「ゼロリスク許容度を持たなくなった」と述べ、チャーターを擁護しています。
CFTCの和解による救済措置は、銀行側が争っている銀行的な足跡を広げ、完全な銀行規則ブックなしでデリバティブ清算の中核に認可信託会社が位置することを可能にします。
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よくある質問
CFTCのノーアクション・レターは実際に何を許可したのか？
そのクリアリング部門は、信託会社を日次決済に使用するデリバティブ・クリアリング機関に対して、規制39.14(c)および(d)の遵守において当該信託会社を取引所銀行として取り扱う限り、執行措置を推奨しない方針を示した。
誰がCFTCに救済措置を求めたのか？
ノダル・クリア（Nodal Clear）は、ノダル・エクスチェンジおよびコインベース・デリバティブスの登録済み取引所であり、ヨーロッパ・エネルギー・エクスチェンジAGの子会社である。同社は2026年10月29日に本申請を行った。この通達は、ノダル・クリアだけでなく、条件を満たすすべての取引所に適用される。
なぜコミュニティ銀行はOCCを提訴するのか？
独立系コミュニティ銀行協会（ICBA）は、OCCおよびコンプトローラー（通貨監査官）のジョナサン・グールド氏を提訴し、同機関が伝統的な銀行に課せられた完全な義務を負わず、銀行のような地位を持つ暗号資産企業に国立信託免許を与えたことは、法定権限を逸脱していると主張した。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
