La CFTC approva i perps su singoli titoli, ma l'authority avverte sul rischio gioco d'azzardo
- La CFTC ha autorizzato i futures perpetui su singola azione da scambiare sulle borse statunitensi che sono registrate congiuntamente con la SEC.
- Lo sviluppo è arrivato un giorno dopo che Better Markets ha esortato l'agenzia a bloccarli, definendoli "un altro prodotto di gioco d'azzardo".
- L'annuncio arriva in mezzo a questioni irrisolte riguardo al fatto se i perpetuals siano futures o swap e al personale della stessa CFTC.
Un giorno dopo che Better Markets ha definito i futures perpetui su singola azione "un altro prodotto di gioco d'azzardo", la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha annunciato che i futures perpetui su singola azione possono ora essere scambiati sulle borse statunitensi.
L'annuncio è stato fatto dal Presidente della CFTC Michael Selig.
Ciò a cui la CFTC ha effettivamente aperto la porta
Michael Selig, Presidente della CFTC, ha dichiarato che gli "Equity Perps" possono ora essere quotati su piattaforme registrate presso la CFTC. Gli Equity Perps sono futures perpetui collegati a singoli titoli azionari.
Questo è stato detto in un comunicato rilasciato dalla CFTC il 3 novembre 2026. Tuttavia, la CFTC ha stabilito che affinché una borsa possa scambiare Equity Perps, essa deve essere anche registrata presso la Securities and Exchange Commission (SEC) come borsa nazionale registrata con notifica, con l'autorizzazione a scambiare prodotti futures su valori mobiliari.
I futures perpetui si differenziano dagli altri futures perché offrono al trader un'esposizione continua e leveraged al prezzo senza una scadenza fissa. Questi futures richiedono inoltre il regolamento periodico di pagamenti di finanziamento, a differenza di una data di consegna.
L'idea alla base dei Equity Perps è semplice: mantenere l'attività entro i confini americani. I trader statunitensi possono ora accedere a questi prodotti sotto la supervisione della CFTC, anziché essere instradati verso borse offshore che potrebbero non essere regolamentate.
Better Markets lo definisce un prodotto da gioco d'azzardo
Non tutti vedono gli Equity Perps come un vantaggio. Better Markets, un gruppo di riforma, ha definito gli Equity Perps un altro prodotto da gioco d'azzardo. Il gruppo ha pubblicato un fact sheet con il titolo “Single-Stock Perpetual Futures Are Another Gambling Product.”
Benjamin Schiffrin, direttore delle politiche sui titoli di Better Markets, si oppone agli Equity Perps per un unico motivo: la leva finanziaria.
Secondo la sua opinione, un perp amplifica guadagni e perdite; quindi, “un piccolo movimento nel prezzo dell'azione sottostante può portare alla perdita del 100% dell'investimento nel perpetual.”
Ha aggiunto che gli Equity Perps sono stati etichettati erroneamente, definendoli una forma di swap basati su titoli con limiti rigorosi alla vendita al dettaglio, poiché non hanno una data di scadenza.
Schiffrin non vede alcun vantaggio nel possedere questi titoli, poiché i perpetual monitorano i prezzi delle azioni ma non offrono gli stessi diritti associati alla proprietà dell'azione effettiva. Non contribuiscono alla formazione di capitale, il che solleva la domanda: perché un investitore retail dovrebbe scegliere un Equity Perp rispetto all'azione reale?
Sulla scia del precedente dei bitcoin perp
Non sorprende che la CFTC abbia preso questa direzione, considerando i suoi precedenti. All'inizio di quest'anno, il 29 maggio, l'agenzia ha concesso l' approvazione del contratto BTCPERP per essere quotato su KalshiEX, un mercato contrattuale designato. Il BTCPERP è un perpetual sul bitcoin.
Tarek Mansour, CEO di Kalshi, ha dichiarato che la sua società ha liquidato 1 miliardo di dollari in volume di futures perpetui nella prima settimana del lancio.
Il presidente Selig ha inquadrato quella decisione come onshoring, piuttosto che deregolamentazione. L'obiettivo principale, secondo secondo Selig, era portare gli equity perps sotto la supervisione americana e nient'altro. Ha poi aggiunto che la CFTC avrebbe iniziato con una leva fino a 10x, una soglia che ha considerato ragionevole.
La CFTC ha iniziato a redigere le proprie regole per le criptovalute dopo che il CLARITY Act ha fatto pochi progressi al Senato.
La disputa sui futures o swap non è ancora risolta
La corretta classificazione di un contratto perpetuo è ancora oggetto di dibattito. Eversheds Sutherland, uno studio legale, ha ha detto che espresso dubbi sulla classificazione dei contratti come futures o swap.
La risposta a questa domanda determinerà quale delle due agenzie, la CFTC o la SEC, garantisce la supervisione.
Altri, come Terry Duffy, CEO del Gruppo CME, ritengono che i contratti perpetui non dovrebbero essere classificati in alcun modo come futures. La sua argomentazione è che un contratto che non scade e che segue il prezzo spot tramite un tasso di finanziamento dovrebbe essere definito swap, non future. Ha anche criticato la rapidità con cui la CFTC ha esaminato BTCPERP, sostenendo che tale revisione avrebbe dovuto durare più di 24 ore.
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Domande frequenti
Cosa sono i futures perpetui su singola azione?
Sono contratti derivati che offrono esposizione continua e leveraged al prezzo di una singola azione senza data di scadenza, regolati tramite pagamenti periodici di finanziamento anziché consegna fisica.
Chi può quotare equity perps sotto la decisione della CFTC?
Solo i mercati contrattuali designati registrati presso la CFTC, che sono anche registrati come scambi di valori mobiliari nazionali presso la SEC e autorizzati a negoziare prodotti futures su titoli, secondo la dichiarazione del presidente Selig del 3 novembre.
Perché Better Markets si oppone a questi prodotti?
Benjamin Schiffrin del gruppo ha dichiarato che l'effetto leva può azzerare completamente un investimento in seguito a una piccola variazione del prezzo dell'azione, che i contratti sono essenzialmente swap basati su titoli e che non comportano alcun diritto di proprietà né benefici per la formazione di capitale rispetto al possesso diretto delle azioni.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
