Michael Burry sta facendo previsioni ribassiste su Palantir... di nuovo

Michael Burry scommette di nuovo contro Palantir e ha scritto più di 10.000 parole per spiegarne il motivo. Ha pubblicato il saggio su Substack giovedì.

A novembre, Michael ha reso pubbliche le opzioni put su Palantir e Nvidia. Ciò significa che guadagnerebbe se le azioni di questi ultimi crollassero. Ritiene che Palantir sia sopravvalutata al momento.

Michael non ha iniziato con i numeri. Ha iniziato con Alex Karp.

Alex è l'amministratore delegato di Palantir. Nel libro "Il filosofo nella valle" di Michael Steinberger, Alex viene citato con questa frase: "Pensate che sia utile avere una mantide religiosa verde fluorescente che entra nei loro uffici e parla loro di filosofia tedesca? Pensate che sia utile? Vi posso assicurare che non lo è."

Peter ha detto: "La mia opinione su Alex è che lui sta risolvendo alcuni problemi psicologici per cui deve fare le cose in un modo davvero, davvero difficile, invece che in un modo semplice e diretto"

Michael ha scritto che la sua critica non è personale. Ha chiarito che: "Ho trascorso un po' di tempo con Peter. Mi piace molto. È un bravo ragazzo. Non ho incontrato Alex, ma il libro me l'ha fatto apprezzare"

Burry riporta alla luce la storia di perdite e spese ingenti di Palantir per sostenere la sua tesi

Prima di quotarsi in borsa alla fine del 2020, Palantir godeva ditronreputazione a Washington e nella Silicon Valley. Collaborava con agenzie governative e partner potenti.

Allo stesso tempo, stava perdendo ingenti somme di denaro. Quando Palantir presentò il modulo S-1 nell'estate del 2020, i numeri divennero pubblici. Al 30 giugno 2020, Palantir aveva perso complessivamente 3,96 miliardi di dollari. Nel 2018 e nel 2019, aveva perso 1,2 miliardi di dollari.

I round di finanziamento sono stati ingenti. Il più importante è stato il Series K nel 2019, che ha raccolto 899 milioni di dollari a 11,38 dollari per azione. Tra un finanziamento e l'altro, la società ha utilizzato linee di credito rotative per sostenere il flusso cash .

Nell'agosto 2020, poco prima della quotazione diretta, il consiglio di amministrazione ha assegnato ad Alex 1,1 miliardi di dollari in stock option. Michael ha scritto: "Se non l'avete ancora capito, l'azienda sa davvero come buttare via i soldi"

Burry contesta la piattaforma di intelligenza artificiale e la valutazione da 300 miliardi di dollari

Palantir è stata fondata nel 2003 da Peter Thiel e altri imprenditori della Silicon Valley con la missione di sviluppare software che aiutasse governi, eserciti e aziende a elaborare grandi set di dati.

Nel 2023, Palantir ha lanciato la sua piattaforma di intelligenza artificiale, un sistema che presumibilmente collega grandi modelli linguistici di OpenAI e Anthropic ai dati dei clienti.

Da allora, la crescita del fatturato di Palantir è stata costante. Lo scorso anno, la società finanziata da Thiel ha registrato un fatturato annuo di 4,5 miliardi di dollari, con un aumento del 56% rispetto all'anno precedente. Il titolo ha registrato un'impennata di circa il 450% negli ultimi due anni.

L'azienda ha ora un valore di mercato vicino ai 300 miliardi di dollari. Gli analisti di Wall Street la valutano in media sovrappesata, sulla base dei dati di MarketWatch. Quando Michael ha rivelato la sua posizione short l'anno scorso, Alex ha risposto pubblicamente. Ha definito "super-strano" e "davvero folle" scommettere contro le aziende di intelligenza artificiale che "fanno tutti i soldi"

Michael non è d'accordo con questo ottimismo. Sostiene che Palantir si basa su modelli linguistici di terze parti che sono "maticinaffidabili". Ha citato un articolo della Stanford University che descriveva i fallimenti di ragionamento nei modelli linguistici di grandi dimensioni.

Ha scritto che questo è importante per "il ragionamento legale, il ragionamento scientifico, il supporto alle decisioni mediche, la selezione degli obiettivi militari e altri compiti veramente critici per la missione che richiedono il 100% di precisione e affidabilità basate su dati reali"

Burry sottolinea una crescita irregolare e prevede una valutazione più bassa

Michael ha anche scritto che molti amministratori delegati si sentono sotto pressione nel dimostrare di utilizzare l'intelligenza artificiale. Questa pressione alimenta oggi la domanda di software Palantir.

Ha avvertito che, col tempo, gli strumenti di intelligenza artificiale potrebbero rendere l'integrazione dei dati sufficientemente economica da consentire alle aziende di gestirla autonomamente. Ha indicato Salesforce e Microsoft come concorrenti ben finanziati. Ha scritto: "Potrebbero balzare all'occhio prima o dopo che i clienti più esperti si siano resi conto che l'imperatore Palantir è nudo"

Michael ha esaminato i dati di crescita regionale. Il fatturato commerciale negli Stati Uniti è aumentato del 137% lo scorso anno. Il fatturato commerciale internazionale è aumentato solo del 2%. Ha sostenuto che questo suggerisce che l'attività dipende dagli ingegneri e dalle strette relazioni sul campo. Ha affermato che sembra più una consulenza che un SaaS puro.

Michael ha concluso con una previsione diretta. Ha scritto che la recente serie di successi non durerà. Ha previsto che l'azienda dimostrerà di valere meno di 100 miliardi di dollari. Per ora, il mercato quota Palantir ben al di sopra di quella soglia. Michael si aspetta l'esito opposto.