Michael Burry macht erneut bärische Vorhersagen über Palantir…

Michael Burry wettet erneut gegen Palantir und schrieb mehr als 10.000 Worte, um zu erklären, warum. Er veröffentlichte den Essay am Donnerstag auf Substack.

Im November offenbarte Michael Put-Optionen gegen Palantir und Nvidia. Das bedeutet, dass er Geld verdient, wenn diese Aktien fallen. Er glaubt, dass Palantir derzeit überbewertet ist.

Michael begann nicht mit Zahlen. Er begann mit Alex Karp.

Alex ist der Chief Executive von Palantir. In „The Philosopher in the Valley“, geschrieben von Michael Steinberger, wird Alex zitiert mit den Worten: „Glauben Sie, es ist hilfreich, wenn eine fluoreszierend grüne Gottesanbeterin in ihre Büros kommt und ihnen über deutsche Philosophie erzählt? Glauben Sie, das ist hilfreich? Ich kann Ihnen sagen, es ist nicht hilfreich.“

Peter sagte: „Meine Interpretation von Alex ist, dass er einige psychologische Probleme ausarbeitet, bei denen er Dinge auf wirklich, wirklich harte Weise tun muss, anstatt auf die direkte, einfache Weise.“

Michael schrieb, dass seine Kritik nicht persönlich sei. Er machte klar, dass: „Ich habe einige Zeit mit Peter verbracht. Ich mag ihn sehr. Er ist ein großartiger Typ. Ich habe Alex nicht getroffen, aber das Buch hat mich ihn schätzen lassen.“

Burry holt Palantirs Geschichte von Verlusten und hohen Ausgaben hervor, um seinen Fall zu untermauern

Bevor Palantir Ende 2020 an die Börse ging, hatte es einen starken Ruf in Washington und Silicon Valley. Es arbeitete mit Regierungsbehörden und mächtigen Partnern.

Gleichzeitig verlor es ernsthaft Geld. Als Palantir im Sommer 2020 sein S-1 einreichte, wurden die Zahlen öffentlich. Zum 30. Juni 2020 hatte Palantir insgesamt 3,96 Milliarden US-Dollar verloren. In den Jahren 2018 und 2019 zusammen verlor es 1,2 Milliarden US-Dollar.

Die Finanzierungsrunden waren groß. Die größte war die Serie K im Jahr 2019. Sie brachte 899 Millionen US-Dollar bei 11,38 US-Dollar pro Aktie ein. Zwischen den Finanzierungen nutzte das Unternehmen laufende Kreditlinien, um den Cashflow zu unterstützen.

Im August 2020, kurz vor der direkten Notierung, vergab der Vorstand Alex 1,1 Milliarden US-Dollar in Aktienoptionen. Michael schrieb: „Wenn Sie es bis jetzt nicht bemerkt haben, das Unternehmen weiß wirklich, wie man Geld um sich wirft.“

Burry stellt die KI-Plattform und die Bewertung von $300 Milliarden in Frage

Palantir wurde 2003 von Peter Thiel und anderen Unternehmern aus dem Silicon Valley gegründet, mit der Mission, Software zu entwickeln, die Regierungen, Streitkräfte und Unternehmen bei der Verarbeitung großer Datenmengen unterstützt.

Im Jahr 2023 startete Palantir seine Artificial Intelligence Platform, ein System, das angeblich Large Language Models von OpenAI und Anthropic mit Kundendaten verbindet.

Seitdem war das Umsatzwachstum für Palantir stabil. Im letzten Jahr meldete das von Thiel unterstützte Unternehmen jährliche Umsätze von 4,5 Milliarden US-Dollar. Das war ein Anstieg von 56 % gegenüber dem Vorjahr. Die Aktie stieg in den letzten zwei Jahren um etwa 450 %.

Das Unternehmen hat derzeit einen Marktwert von fast 300 Milliarden US-Dollar. Wall-Street-Analysten stufen es im Durchschnitt als „overweight“ ein, basierend auf Daten von MarketWatch. Als Michael seine Short-Position im vergangenen Jahr bekannt gab, reagierte Alex öffentlich. Er nannte Wetten gegen KI-Unternehmen, „das ganze Geld zu machen“, „super seltsam“ und „völlig verrückt“.

Michael stimmt der Optimismus nicht zu. Er argumentiert, dass Palantir auf Drittanbieter-Sprachmodelle angewiesen ist, die „systematisch unzuverlässig“ sind. Er zitierte eine Studie der Stanford University, die Denkfehler in Large Language Models beschrieb.

Er schrieb, dass dies für „juristische Argumentation, wissenschaftliche Schlussfolgerungen, medizinische Entscheidungsunterstützung, militärische Zielbestimmung und andere wirklich missionskritische Aufgaben von entscheidender Bedeutung ist, die 100-prozentige Präzision und ein auf echten Daten basierendes Vertrauen erfordern.“

Burry weist auf ungleichmäßiges Wachstum hin und prognostiziert eine niedrigere Bewertung

Michael hat auch geschrieben, dass viele Vorstandsmitglieder unter Druck stehen, zu zeigen, dass sie KI einsetzen. Dieser Druck treibt heute die Nachfrage nach Palantir-Software an.

Er warnte, dass KI-Tools im Laufe der Zeit die Datenintegration so günstig machen könnten, dass Unternehmen dies selbst bewältigen könnten. Er nannte Salesforce und Microsoft als gut finanzierte Konkurrenten. Er schrieb: „Sie könnten zuschlagen, bevor oder nachdem versierte Kunden erkennen, dass Kaiser Palantir keine Kleider hat.“

Michael untersuchte die regionalen Wachstumszahlen. Der kommerzielle Umsatz in den USA stieg im vergangenen Jahr um 137 %. Der internationale kommerzielle Umsatz stieg nur um 2 %. Er argumentierte, dass dies darauf hindeutet, dass das Geschäft von Ingenieuren und engen Beziehungen vor Ort abhängt. Er sagte, das wirke eher wie Beratung als wie reines SaaS.

Michael endete mit einer direkten Prognose. Er schrieb, dass die jüngste Siegesserie nicht von Dauer sein wird. Er prognostizierte, dass sich das Unternehmen als weniger als 100 Milliarden US-Dollar wert erweisen wird. Der Markt bewertet Palantir derzeit weit über diesem Niveau. Michael ist auf das gegenteilige Ergebnis positioniert.