Hartnett di BofA avverte che i tagli fiscali di Trump potrebbero scatenare una speculazione isterica nei mercati

Gli strateghi di Bank of America (BofA) avvertono che la rinnovata spinta dell'amministrazione Trump verso tagli fiscali e dazi più bassi potrebbe innescare un'altra ondata di frenesia speculativa nei mercati finanziari.

Gli strateghi di Bank of America (BofA), guidati da Michael Hartnett, affermano che il cambiamento nella politica degli Stati Uniti verso “avremo bisogno di una bolla più grande” come soluzione al crescente debito potrebbe attrarre i trader lontano dai bond e verso settori caldi come l'intelligenza artificiale e le criptovalute.

Sebbene Hartnett creda ancora che un mix di bond, azioni internazionali e oro sia il portafoglio più sicuro per il 2025, avverte che uno scenario “completamente rialzista” guidato da aggressivi tagli fiscali e sui dazi è la maggiore minaccia per le sue prospettive.

Dopo che il presidente Donald Trump ha ammorbidito la sua posizione sugli elevati dazi e ha esortato la Federal Reserve ad abbassare i tassi di interesse per stimolare la crescita, le azioni statunitensi e Bitcoin si sono riprese nettamente dal crollo di aprile.

Gli strateghi notano che in periodi passati di euforia di mercato, il solito legame tra bond e azioni si è spesso invertito. Sottolineano che i rendimenti dei bond sono aumentati in 12 delle ultime 14 bolle di asset, aggiungendo che “nulla urla bolla più delle azioni che spingono i rendimenti nominali/reali verso l'alto.”

Le azioni delle Magnificent Seven spesso salgono del 30% dall'inizio di una bolla: analisti di BofA

Guardando indietro alle bolle precedenti, il team stima che le cosiddette azioni tecnologiche delle Magnificent Seven tipicamente registrano un rally di circa il 30% dall'inizio di una bolla fino al suo picco. Per proteggersi da un improvviso calo, raccomandano un approccio “a bilanciere” che mantiene quelle sette azioni insieme a azioni di valore globali come copertura.

All'inizio di questo mese, il rendimento dei Treasury a 30 anni degli Stati Uniti è salito sopra il 5% dopo che Moody's Ratings ha declassato gli Stati Uniti, e gli investitori sono diventati preoccupati che un debito governativo più ampio potrebbe minare lo status di rifugio sicuro del paese. Nel frattempo, il Nasdaq 100 è balzato di quasi il 10% a maggio, in pista per il suo miglior guadagno mensile dal 2023.

Altri punti salienti del rapporto di BofA includono il fatto che gli investitori hanno prelevato 9,5 miliardi di dollari dai fondi azionari globali la scorsa settimana, segnando la più grande uscita settimanale del 2025, secondo i dati di EPFR. Allo stesso tempo, gli asset considerati “giocate sul dollaro debole”, come l'oro, le criptovalute e il debito e le azioni dei mercati emergenti, hanno attratto ingenti afflussi di capitali.

Gli strateghi sostengono che i Treasury a 30 anni con un rendimento del 5% ora appaiono più attraenti rispetto all'S&P 500.