BofA의 하트넷, 트럼프의 세제 감면이 시장의 투기적 광기를 촉발할 수 있다고 경고

뱅크 오브 아메리카(BofA) 전략가들은 트럼프 행정부의 세제 감면 및 낮은 관세에 대한 재추진이 금융 시장에서 또 다른 투기 열풍을 촉발할 수 있다고 경고합니다.

마이클 하트넷이 이끄는 뱅크 오브 아메리카(BofA) 전략가들은, 상승하는 부채에 대한 해결책으로 ‘더 큰 버블이 필요하다’는 방향으로 미국의 정책이 변화함에 따라 트레이더들이 채권에서 떠나 인공지능 및 암호화폐와 같은 뜨거운 분야로 다시 유입될 수 있다고 말합니다.

하트넷은 여전히 2025년 가장 안전한 포트폴리오가 채권, 국제 주식, 금의 혼합이라고 믿고 있지만, 공격적인 세제 감면과 관세 인하에 의해 주도되는 ‘완전한 강세’ 시나리오가 자신의 전망에 대한 가장 큰 위협이라고 경고합니다.

도널드 트럼프 대통령이 가파른 관세에 대한 입장을 완화하고 연방준비제도(Fed)가 성장을 촉진하기 위해 금리를 인하할 것을 촉구한 후, 미국 주식과 비트코인은 4월의 매도세에서 급격히 반등했습니다.

전략가들은 과거 시장 광란기 동안 채권과 주식 간의 일반적인 연관성이 종종 뒤집혔다고 지적합니다. 그들은 지난 14번의 자산 버블 중 12번에서 채권 수익률이 상승했으며, “주식이 명목/실질 수익률을 더 높이는 것만큼 버블을 더 잘 나타내는 것은 없다”고 덧붙였습니다.

매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 주식은 버블 시작부터 평균 30% 상승: BofA 분석가

이전 버블들을 되돌아보며, 팀은 소위 매그니피센트 세븐 기술주들이 버블 시작부터 정점까지 약 30% 상승하는 경향이 있다고 추정합니다. 갑작스러운 하락에 대비하여, 그들은 헤지 수단으로 글로벌 밸류 주식과 함께 해당 7개 종목을 보유하는 ‘바벨(barbell)’ 접근 방식을 권장합니다.

이번 달 초, 무디스(Moody’s) Ratings가 미국 신용등급을 하향 조정하고 더 큰 정부 부채가 국가의 안전자산 지위를 훼손할 수 있다는 우려가 커지면서 미국 30년물 국채 수익률은 5%를 상회했습니다. 한편, 나스닥 100은 5월에 약 10% 상승했으며, 이는 2023년 이후 가장 강력한 월간 상승세를 기록할 것으로 예상됩니다.

BofA 보고서의 다른 하이라이트로는 EPFR 데이터에 따르면 투자자들이 지난 주 글로벌 주식 펀드에서 95억 달러를 인출하여 2025년 최대 주간 유출을 기록했다는 사실이 포함됩니다. 동시에 금, 암호화폐, 신흥 시장 채권 및 주식과 같은 ‘약달러 플레이’로 간주되는 자산들은 상당한 유입을 끌어들였습니다.

전략가들은 현재 5%의 수익률을 기록하는 30년물 국채가 S&P 500보다 더 매력적으로 보인다고 주장합니다.