Hartnett de BofA advierte que los recortes de impuestos de Trump pueden desencadenar una histeria especulativa en los mercados

Los estrategas de Bank of America (BofA) advierten que el nuevo impulso de la administración Trump por recortes de impuestos y aranceles más bajos podría provocar otro brote de frenesí especulativo en los mercados financieros.

Los estrategas de Bank of America (BofA), liderados por Michael Hartnett, dicen que el cambio en la política de EE. UU. hacia “vamos a necesitar una burbuja más grande” como solución al aumento de la deuda puede atraer a los operadores lejos de los bonos y de vuelta a áreas calientes como la inteligencia artificial y las criptomonedas.

Aunque Hartnett aún cree que una combinación de bonos, acciones internacionales y oro es la cartera más segura para 2025, advierte que un escenario “totalmente alcista” impulsado por agresivos recortes fiscales y arancelarios es la mayor amenaza para su perspectiva.

Después de que el presidente Donald Trump suavizara su postura sobre aranceles elevados y exhortara a la Reserva Federal a bajar las tasas de interés para impulsar el crecimiento, las acciones estadounidenses y Bitcoin se han recuperado bruscamente de la venta en abril.

Los estrategas señalan que en períodos pasados de euforia del mercado, el vínculo habitual entre bonos y acciones a menudo se ha invertido. Señalan que los rendimientos de los bonos subieron en 12 de las últimas 14 burbujas de activos, añadiendo que “nada grita burbuja más que las acciones impulsando los rendimientos nominales/reales al alza.”

Las acciones de las Siete Magníficas suelen subir un 30% desde el inicio de una burbuja: analistas de BofA

Al mirar hacia atrás en burbujas anteriores, el equipo estima que las llamadas acciones tecnológicas de las Siete Magníficas suelen subir aproximadamente un 30% desde el inicio de una burbuja hasta su punto máximo. Para protegerse contra una caída repentina, recomiendan un enfoque de “barra” que mantenga esos siete nombres junto con acciones de valor globales como cobertura.

A principios de este mes, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años superó el 5% después de que Moody’s Ratings rebajara la calificación de EE. UU., y los inversores se mostraron preocupados por que la mayor deuda gubernamental pudiera socavar el estatus de refugio seguro del país. Mientras tanto, el Nasdaq 100 ha subido casi un 10% en mayo, en camino a su mayor ganancia mensual desde 2023.

Otros aspectos destacados del informe de BofA incluyen el hecho de que los inversores retiraron 9.500 millones de dólares de fondos de renta global la semana pasada, marcando la mayor salida semanal de 2025, según datos de EPFR. Al mismo tiempo, los activos considerados como “apuestas contra el dólar débil”, como el oro, las criptomonedas y la deuda y las acciones de los mercados emergentes, atrajeron entradas sustanciales.

Los estrategas argumentan que los bonos del Tesoro a 30 años con un rendimiento del 5% ahora parecen más atractivos que el S&P 500.