Hartnett de BofA avertit que les baisses d'impôts de Trump pourraient déclencher une hystérie spéculative sur les marchés

Les stratèges de Bank of America (BofA) avertissent que la nouvelle poussée de l'administration Trump pour des baisses d'impôts et des tarifs douaniers plus bas pourrait provoquer une autre vague de frénésie spéculative sur les marchés financiers.

Les stratèges de Bank of America (BofA), dirigés par Michael Hartnett, disent que le changement de politique américaine vers « nous aurons besoin d'une bulle plus grande » comme solution à la dette croissante pourrait attirer les traders loin des obligations et les ramener dans des secteurs chauds comme l'intelligence artificielle et les cryptomonnaies.

Bien que Hartnett estime toujours qu’un mélange d’obligations, d’actions internationales et d’or constitue le portefeuille le plus sûr pour 2025, il met en garde contre le scénario « d’optimisme total » alimenté par des baisses agressives des impôts et des tarifs douaniers, qui représente la plus grande menace pour ses prévisions.

Après que le président Donald Trump a assoupli sa position sur les tarifs douaniers élevés et a exhorté la Réserve fédérale à baisser les taux d'intérêt pour stimuler la croissance, les actions américaines et Bitcoin se sont redressées vigoureusement depuis la vente d'avril.

Les stratèges notent que lors des périodes passées d’euphorie boursière, le lien habituel entre les obligations et les actions s’est souvent inversé. Ils soulignent que les rendements obligataires ont augmenté lors de 12 des 14 bulles de marché récentes, ajoutant que « rien ne crie plus la bulle que des actions faisant monter les rendements nominaux/réels ».

Les actions de la « Magnifique Sept » augmentent souvent de 30 % depuis le début d’une bulle : analystes de BofA

En se penchant sur les bulles précédentes, l’équipe estime que les actions technologiques de la soi-disant « Magnifique Sept » connaissent généralement un rallye d’environ 30 % depuis le début d’une bulle jusqu’à son sommet. Pour se protéger contre un retournement soudain, ils recommandent une approche en « haltère » qui conserve ces sept noms aux côtés d’actions de valeur mondiales en tant que couverture.

Plus tôt ce mois-ci, le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a dépassé les 5 % après que Moody’s Ratings a dégradé la note des États-Unis, et les investisseurs se sont inquiétés du fait qu’une dette publique plus importante pourrait saper le statut de valeur refuge du pays. Parallèlement, le Nasdaq 100 a bondi de près de 10 % en mai, se dirigeant vers sa meilleure performance mensuelle depuis 2023.

Les autres points saillants du rapport de BofA incluent le fait que les investisseurs ont retiré 9,5 milliards de dollars des fonds actions mondiaux la semaine dernière, marquant la plus forte sortie hebdomadaire de 2025, selon les données d'EPFR. Parallèlement, les actifs considérés comme des « paris sur un dollar faible », tels que l'or, les cryptomonnaies et les dettes et actions des marchés émergents, ont attiré des flux importants.

Les stratèges font valoir que les bons du Trésor à 30 ans offrant un rendement de 5 % semblent désormais plus attractifs que le S&P 500.