BofAのハートネット氏は、トランプ氏の減税が市場で投機的な狂乱を引き起こす可能性があると警告

バンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジストたちは、トランプ政権の減税および関税引き下げへの新たな取り組みが、金融市場でもう一つの投機的狂乱の波を引き起こす可能性があると警告しています。

マイケル・ハートネット率いるバンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジストたちは、上昇する債務への解決策として「より大きなバブルが必要になる」という米国政策への転換が、トレーダーを債券から離れ、人工知能や暗号通貨のようなホットな分野へと戻らせる可能性があると言っています。

ハートネット氏は依然として、債券、国際株式、ゴールドの組み合わせが2025年において最も安全なポートフォリオであると信じていますが、積極的な減税と関税引き下げを背景とした「全面的な強気」シナリオが、自身の見通しに対する最大の脅威であると警告しています。

ドナルド・トランプ大統領が高すぎる関税に対する姿勢を和らげ、成長を促進するために連邦準備制度理事会（FRB）に利下げを促した後、米国株式とビットコインは4月の売り込みから sharply に回復しました。

ストラテジストたちは、過去の市場の熱狂期には、債券と株式の通常の相関関係が逆転することが多かったと指摘しています。彼らは、過去14回の資産バブルのうち12回で債券利回りが上昇したことを挙げ、「株式が名目・実質利回りを押し上げるほど、バブルを象徴するものはありません」と述べています。

マグニフィセント・セブン（M7）の株価は、バブル開始から30%上昇することが多い：ボーファのアナリスト

過去のバブルを振り返り、チームは、いわゆるマグニフィセント・セブンのテック株が、バブルの開始からピークにかけて平均して約30%反騰すると推定しています。急激な下落に備えるため、彼らはこれらの7銘柄とヘッジとしてグローバル・バリュー株を保有する「バーベル」アプローチを推奨しています。

今月初め、ムーディーズ・レーティングスが米国を格下げしたことをきっかけに、30年物米国債利回りが5%を超え、より大きな政府債務が米国の安全資産としての地位を損なう可能性への懸念から、投資家の間で不安が高まりました。一方、ナスダック100は5月に約10%上昇し、2023年以来となる最大の月間上昇率を記録する勢いです。

BofAのレポートの他のハイライトには、投資家が先週グローバル株式ファンドから95億ドルを引き出したという事実が含まれており、これはEPFRデータによると2025年で最大の週次流出でした。同時に、「弱いドル」プレイと見なされる資産、例えばゴールド、暗号通貨、新興市場の債務および株式は、 substantial な流入を集めました。

ストラテジストたちは、利回り5%の30年物米国債は、現在、S&P 500よりも魅力的に見えるとの見解を示しています。