Il nuovo CEO di Berkshire Hathaway, Abel, fa esplodere gli utili, la riserva di cassa raggiunge i 400 miliardi di dollari

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) ha registrato un profitto del primo trimestre più elevato sotto Greg Abel, mentre la sua montagna di cassa è salita vicino ai 400 miliardi di dollari, mostrando quanto sia ancora difficile per l'azienda trovare affari a prezzi che le piacciono.

L'azienda ha dichiarato che il profitto operativo è aumentato dell'18% a 11,35 miliardi di dollari, pari a circa 7.891 dollari per azione di Classe A, rispetto ai 9,64 miliardi di dollari dell'anno scorso. I numeri sono arrivati nonostante la domanda più debole abbia colpito alcune delle attività di Berkshire rivolte ai consumatori.

Il reddito netto è più che raddoppiato a 10,1 miliardi di dollari, ovvero 7.027 dollari per azione di Classe A, rispetto ai 4,6 miliardi di dollari dell'anno scorso. Berkshire continua a dire agli investitori di non considerare questa cifra come il principale indicatore di valutazione, poiché include plusvalenze e minusvalenze contabili dalle azioni che l'azienda potrebbe mantenere.

Berkshire vende più azioni mentre Abel mantiene la riserva di cassa vicina ai 400 miliardi di dollari

Berkshire ha chiuso marzo con 380,2 miliardi di dollari in cassa. Questa cifra non includeva alcuni acquisti di Treasury bill statunitensi che non erano ancora stati liquidati al 31 marzo. Il punto reale è chiaro: la riserva di cassa è enorme e Berkshire non ha ancora trovato abbastanza grandi obiettivi che si adattino al suo stile value.

L'azienda aspetta un'acquisizione importante da anni. I prezzi sui mercati pubblici e privati hanno reso questo compito più difficile. Così Berkshire ha mantenuto alta la riserva di cassa e venduto più azioni di quante ne abbia acquistate. Durante il primo trimestre, ha venduto 8,1 miliardi di dollari in più di azioni di quanto ne abbia acquistata. Questo ha reso il periodo il suo 14° trimestre consecutivo come venditore netto.

Una grande parte di queste vendite si è concentrata su partecipazioni principali, guidate da Apple (AAPL). Berkshire possiede ancora azioni pubbliche, ma la direzione è stata chiara. La cassa sta vincendo rispetto ai nuovi acquisti.

L'azienda ha speso denaro in un luogo chiaro. A gennaio, Berkshire ha pagato 9,5 miliardi di dollari per l'attività chimica di Occidental Petroleum (OXY). Ha anche riacquistato 234 milioni di dollari di azioni proprie durante il trimestre. È stato il primo riacquisto di azioni di Berkshire da maggio 2024. L'azienda non ha riacquistato azioni nelle prime due settimane di aprile.

Il trimestre ha anche mostrato pressione sotto la superficie. Berkshire possiede dozzine di attività in settori assicurativi, energia, ferrovie, vendita al dettaglio, manifattura e servizi. Alcune delle unità legate ai consumatori hanno attraversato un periodo più difficile perché le famiglie stanno ancora affrontando condizioni economiche incerte, costi più elevati e scelte di spesa più rigide.

Greg avverte che Geico affronta pressioni sui prezzi mentre Warren critica le opzioni a un giorno

Le attività assicurative di Berkshire hanno registrato un primo trimestre migliore, ma Greg ha detto agli azionisti durante l'assemblea annuale a Omaha che la concorrenza rimane un problema. Ha detto: "La realtà è che … man mano che il nostro business assicurativo si indebolisce, non possiamo realizzare il valore che dovremmo per il rischio correlato."

Geico, l'assicuratore auto di Berkshire, è rimasto al centro di queste pressioni. Greg ha detto che l'azienda sta cercando di bilanciare gli aumenti dei premi con la fidelizzazione dei clienti. Gli automobilisti cercano più intensamente polizze più economiche e questo ha reso la crescita più difficile.

"Abbiamo visto un'attività di shopping senza precedenti nel settore auto", ha detto Greg. Ha affermato che Geico ha "lavorato sodo per segmentare" i suoi clienti in modo da poter mantenere il maggior numero possibile di assicurati mentre i premi aumentano. Ha anche detto: "Non sarà facile riavviare semplicemente il motore della crescita."

Warren Buffett ha anche parlato dell'attuale umore di trading nei mercati. Ha paragonato il mercato a "una chiesa con un casinò annesso", dove le persone possono passare dall'investimento al gioco d'azzardo molto rapidamente. Ha detto che comprare o vendere opzioni a un giorno non è investire. Lo ha definito "gioco d'azzardo."

Warren ha detto che l'entità di questo trading è massiccia e che le persone non si sono mai mostrate più desiderose di giocare d'azzardo nei mercati. Ha detto che questo non significa che l'investimento reale sia morto, ma significa che molti prezzi possono sembrare sciocchi. Ha puntato il dito contro gli short squeeze e ha menzionato Avis Budget (CAR), dicendo che l'azienda esiste da 50 anni, ma è stata comunque trascinta nella frenesia di trading della settimana.

Ha anche detto che la regolamentazione non ha fermato le persone dal cercare di eludere le regole. Il suo punto era netto. Alcuni trader dedicano più energia a trovare scappatoie che a seguire il regolamento.

Becky Quick di CNBC ha chiesto a Warren di Jerome Powell dopo l'ultima riunione del FOMC di Jerome come presidente. Becky ha detto che Jerome avrebbe intenzione di rimanere alla Federal Reserve per il foreseeable future, in parte a causa delle minacce che ha subito.

Warren ha detto: "Mi sentirò meglio quando ci sarà lui piuttosto che quando non ci sarà." Ha paragonato quella sensazione ad avere Paul Volcker alla Fed. Warren ha anche detto che gli economisti possono perdere i rischi più grandi, usando i vecchi libri di testo come esempio. Ha detto che i tassi di interesse zero erano appena trattati come un argomento serio nei vecchi libri di economia, anche se in seguito sono diventati una delle forze più grandi nella finanza moderna.