伯克希尔·哈撒韦新任 CEO 阿贝尔业绩强劲，现金储备达 4000 亿美元

在格雷格·阿贝尔 (Greg Abel) 的带领下，伯克希尔·哈撒韦 (BRK.A, BRK.B) 公布了更大的第一季度利润，其现金储备接近 4000 亿美元，这表明该公司仍难以找到符合其价格偏好的交易。

该公司表示，营业利润增长 18%，至 113.5 亿美元，相当于每股 A 类股约 7,891 美元，而去年同期为 96.4 亿美元。即便在部分伯克希尔面向消费者的业务受到需求疲软影响的情况下，仍取得了这一数字。

净利润翻了一番以上，达到 101 亿美元，或每股 A 类股 7,027 美元，而去年为 46 亿美元。伯克希尔仍告知投资者不要将该数字视为主计分板，因为它包括公司可能持有的股票的未实现盈亏。

随着阿贝尔将现金储备维持在接近 4000 亿美元，伯克希尔出售更多股票

伯克希尔在 3 月底拥有 3,802 亿美元的现金。该数字不包括截至 3 月 31 日尚未结算的一些美国国债购买。显而易见的事实是：现金储备巨大，伯克希尔仍未找到足够多的符合其价值风格的大型目标。

多年来，该公司一直在等待重大收购。公开和私人市场的定价使这一目标更加困难。因此，伯克希尔保持高现金水平，出售的股票多于购买的股票。在第一季度，它出售的股票比购买的股票多 81 亿美元。这使得该时期成为其连续第 14 个季度成为净卖方。

这部分出售主要集中在主要持仓上，以苹果 (AAPL) 为首。伯克希尔仍拥有公开股票，但方向很明确。现金胜过新买入。

该公司在一个明确的地方确实花了钱。今年 1 月，伯克希尔以 95 亿美元的价格收购了西方石油 (OXY) 的化工业务。该季度它还回购了 2.34 亿美元的自家股票。这是自 2024 年 5 月以来伯克希尔的首次回购。该公司在 4 月的前两周没有回购股份。

该季度也显示了表面的压力。伯克希尔拥有数十家业务，涵盖保险、能源、铁路、零售、制造和服务业。一些与消费者相关的部门经历了更艰难的时期，因为家庭仍在应对不确定的经济状况、更高的成本和更严格的支出选择。

格雷格警告 Geico 面临价格压力，沃伦抨击一日期权

伯克希尔的保险业务第一季度表现较好，但格雷格在奥马哈的年度股东大会上告诉股东，竞争仍然是一个问题。他 表示：“现实情况是……随着我们保险业务的疲软，我们无法实现应有的风险价值。”

Geico，伯克希尔的汽车保险公司，处于这种压力的中心。格雷格表示，该公司一直在努力平衡费率上涨与客户保留。司机们更努力地寻找更便宜的保单，这使得增长更加困难。

“我们在汽车领域看到了前所未有的购物活动，”格雷格说。他表示，Geico “努力对客户进行细分”，以便在保费上涨的同时尽可能保留保单持有人。他还说：“重新启动增长引擎并不容易。”

沃伦·巴菲特还谈到了目前市场的交易情绪。他将市场比作“附带赌场的教堂”，人们可以很快从投资转向赌博。他表示，买入或卖出一日期权不是投资。他称之为“赌博”。

沃伦表示，这种交易的规模巨大，人们从未像现在这样渴望在市场里赌博。他说这并不意味着真正的投资已死，但这确实意味着许多价格看起来很愚蠢。他提到了逼空行情，并提到了安飞士租租车 (CAR)，称该公司已存在 50 年，但仍被拖入本周的交易狂热中。

他还表示，监管并未阻止人们试图规避规则。他的观点很直白。一些交易者花在寻找漏洞上的精力比遵守规则书上的精力还多。

CNBC 的贝基·奎克 (Becky Quick) 在杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 最新一次 FOMC 会议后向沃伦询问关于他的情况。贝基表示，杰罗姆计划在未来一段时间内继续担任美联储主席，部分原因是因为他面临的威胁。

沃伦说：“当他在那里时，我会感觉更好，而不是不在那里。”他将这种感觉比作保罗·沃尔克 (Paul Volcker) 在美联储。沃伦还表示，经济学家可能会错过最大的风险，以旧教科书为例。他说，零利率在较旧的经济学书中几乎不被视为一个严肃的话题，尽管后来它成为现代金融中最大的力量之一。