الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بيركشاير هاثاواي، أبيل، يحقق أرباحاً قياسية، ويبلغ رصيد الشركة cash 400 مليار دولار

حققت شركة بيركشاير هاثاواي (BRK.A، BRK.B) أرباحًا أكبر في الربع الأول تحت قيادة جريج أبيل، في حين ارتفع رصيدها cash إلى ما يقرب من 400 مليار دولار، مما أظهر مدى صعوبة إيجاد صفقات بالأسعار التي ترغب بها الشركة.

أعلنت الشركة عن ارتفاع أرباحها التشغيلية بنسبة 18% لتصل إلى 11.35 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 7,891 دولارًا للسهم الواحد من الفئة (أ)، مقارنةً بـ 9.64 مليار دولار في العام الماضي. وجاءت هذه الأرقام على الرغم من تراجع الطلب الذي أثر على بعض قطاعات أعمال بيركشاير الموجهة للمستهلكين.

ارتفع صافي الدخل بأكثر من الضعف ليصل إلى 10.1 مليار دولار، أو 7027 دولارًا للسهم الواحد من الفئة (أ)، مقارنةً بـ 4.6 مليار دولار في العام الماضي. ومع ذلك، لا تزال بيركشاير تنصح المستثمرين بعدم اعتبار هذا الرقم المؤشر الرئيسي للأداء، لأنه يشمل مكاسب وخسائر دفترية من أسهم قد تحتفظ بها الشركة.

بيركشاير تبيع المزيد من الأسهم بينما يحافظ آبل على رصيد cash يقارب 400 مليار دولار

أنهت بيركشاير شهر مارس cashقدره 380.2 مليار دولار. ولم يشمل هذا الرقم بعض مشتريات سندات الخزانة الأمريكية التي لم تتم تسويتها بحلول 31 مارس. والخلاصة واضحة: الرصيد cash ضخم، وما زالت بيركشاير لم تجد ما يكفي من الشركات الكبيرة المستهدفة التي تتناسب مع استراتيجيتها الاستثمارية القائمة على القيمة.

كانت الشركة تنتظر عملية استحواذ كبيرة لسنوات، إلا أن تقلبات الأسعار في الأسواق العامة والخاصة صعّبت الأمر. لذا، حافظت بيركشاير على cash عالية وباعت أسهماً أكثر مما اشترت. خلال الربع الأول، باعت أسهماً بقيمة 8.1 مليار دولار أمريكي أكثر مما اشترت، ما جعل هذه الفترة الربع الرابع عشر على التوالي الذي تحقق فيه الشركة صافي مبيعات.

تركز جزء كبير من عمليات البيع على الأسهم الرئيسية، وعلى رأسها أسهم شركة آبل (AAPL). لا تزال بيركشاير تمتلك أسهماً عامة، لكن الاتجاه كان واضحاً: Cash تتفوق على عمليات الشراء الجديدة.

أنفقت الشركة أموالها في مجال واحد واضح. ففي يناير، دفعت بيركشاير 9.5 مليار دولار مقابل أعمال الكيماويات التابعة لشركةdentبتروليوم (OXY). كما أعادت شراء أسهم بقيمة 234 مليون دولار خلال الربع. وكانت هذه أول عملية إعادة شراء أسهم من قبل بيركشاير منذ مايو 2024. ولم تقم الشركة بإعادة شراء أي أسهم في الأسبوعين الأولين من أبريل.

أظهر الربع أيضًا ضغوطًا خفية. تمتلك بيركشاير عشرات الشركات في قطاعات التأمين والطاقة والسكك الحديدية والتجزئة والتصنيع والخدمات. وقد شهدت بعض الوحدات المرتبطة بالمستهلكين فترةً أصعب نظرًا لأن الأسر لا تزال تواجه ظروفًا اقتصادية غير مستقرة، وارتفاعًا في التكاليف، وخيارات إنفاق أكثر صرامة.

يحذر غريغ من أن شركة جيكو تواجه ضغوطًا سعرية، بينما ينتقد وارن خيارات اليوم الواحد بشدة

حققت أعمال التأمين التابعة لشركة بيركشاير أداءً أفضل في الربع الأول، لكن غريغ صرّح للمساهمين في الاجتماع السنوي في أوماها بأن المنافسة لا تزال تشكل مشكلة. وقال :"الحقيقة هي أنه... مع تراجع أعمالنا في مجال التأمين، لا يمكننا تحقيق القيمة المرجوة للمخاطر المرتبطة بها".

بقيت شركة جيكو، شركة تأمين السيارات في بيركشاير، في خضم هذا الضغط. وقال جريج إن الشركة تحاول تحقيق التوازن بين رفع الأسعار والحفاظ على العملاء. يبحث السائقون بجدية أكبر عن وثائق تأمين أرخص، مما صعّب النمو.

قال غريغ: "لقد شهدنا نشاطًا شرائيًا غيرdentفي قطاع السيارات". وأضاف أن شركة جيكو "بذلت جهدًا كبيرًا لتقسيم عملائها" حتى تتمكن من الاحتفاظ بأكبر عدد ممكن من حاملي وثائق التأمين في ظل ارتفاع أقساط التأمين. كما قال: "لن يكون من السهل إعادة تشغيل محرك النمو"

تحدث وارن بافيت أيضاً عن حالة التداول الحالية في الأسواق، فشبه السوق بـ"كنيسة ملحق بها كازينو"، حيث يمكن للناس أن ينتقلوا من الاستثمار إلى المقامرة بسرعة كبيرة. وقال إن شراء أو بيع خيارات اليوم الواحد ليس استثماراً، بل هو "مقامرة"

قال وارن إن حجم التداول هائل، وإن الناس لم يبدوا قط أكثر حماسة للمضاربة في الأسواق. وأضاف أن هذا لا يعني أن الاستثمار الحقيقي قد انتهى، ولكنه يعني أن العديد من الأسعار قد تبدو غير منطقية. وأشار إلى عمليات الضغط على مراكز البيع، وذكر شركة Avis Budget (CAR)، قائلاً إن الشركة موجودة منذ 50 عامًا، ومع ذلك انجرفت في جنون التداول الذي شهده الأسبوع.

وقال أيضاً إن القوانين لم تمنع الناس من محاولة التحايل على القواعد. كانت وجهة نظره واضحة. بعض المتداولين يبذلون جهداً أكبر في البحث عن ثغرات قانونية بدلاً من اتباع القواعد.

سألت بيكي كويك من قناة سي إن بي سي وارن عن جيروم باول بعد اجتماعه الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بصفته رئيسًا لها. وقالت بيكي إن جيروم يعتزم البقاء في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل المنظور، ويعود ذلك جزئيًا إلى التهديدات التي واجهها.

قال وارن: "سأشعر براحة أكبر بوجوده مقارنةً بغيابه". وشبّه هذا الشعور بوجود بول فولكر في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف وارن أن الاقتصاديين قد يغفلون عن أكبر المخاطر، مستشهداً بالكتب الدراسية القديمة كمثال. وأوضح أن أسعار الفائدة الصفرية لم تُعالج بجدية في كتب الاقتصاد القديمة، رغم أنها أصبحت لاحقاً من أهم العوامل المؤثرة في التمويل الحديث.