الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بيركشاير هاثاواي آبل يحطم الأرباح، ويصل مخزون النقد إلى 400 مليار دولار

حققت بيركشاير هاثاواي (BRK.A, BRK.B) ربحاً أكبر في الربع الأول تحت قيادة غريغ آبل، بينما ارتفع جبل النقد لديها ليقترب من 400 مليار دولار، مما أظهر مدى صعوبة ما زالت عليه الشركة في العثور على صفقات بأسعار تناسبها.

قالت الشركة إن الربح التشغيلي ارتفع بنسبة 18% إلى 11.35 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 7,891 دولاراً للسهم من الفئة أ، مقارنة بـ 9.64 مليار دولار في العام الماضي. جاءت الأرقام حتى مع ضعف الطلب الذي أصاب بعض أعمال بيركشاير الموجهة للمستهلكين.

تضاعف صافي الدخل أكثر من الضعف ليصل إلى 10.1 مليار دولار، أو 7,027 دولاراً للسهم من الفئة أ، من 4.6 مليار دولار العام الماضي. لا تزال بيركشاير تخبر المستثمرين بعدم التعامل مع هذا الرقم كمقياس رئيسي لأنه يتضمن مكاسب وخسائر ورقية من الأسهم التي قد تحتفظ بها الشركة.

تبيع بيركشاير المزيد من الأسهم بينما يحتفظ آبل بمخزون النقد قريباً من 400 مليار دولار

انتهت بيركشاير في مارس بمخزون نقدي قدره 380.2 مليار دولار. لم يتضمن هذا الرقم بعض مشتريات سندات الخزانة الأمريكية التي لم تكن قد استقرت بعد بحلول 31 مارس. النقطة الأساسية واضحة: مخزون النقد ضخم، ولم تجد بيركشاير بعد ما يكفي من الأهداف الكبيرة التي تناسب أسلوبها في القيمة.

كانت الشركة تنتظر عملية استحواذ كبرى لسنوات. جعلت الأسعار عبر الأسواق العامة والخاصة ذلك أكثر صعوبة. لذا حافظت بيركشاير على ارتفاع النقد وبيعت المزيد من الأسهم مما اشترته. خلال الربع الأول، باعّت 8.1 مليار دولار من الأسهم أكثر مما اشترته. جعل هذا الفترة ربعها الرابع عشر على التوالي كشركة بائعة صافية.

تركز جزء كبير من ذلك البيع على الحيازات الرئيسية، بقيادة آبل (AAPL). لا تزال بيركشاير تمتلك أسهماً عامة، لكن الاتجاه واضح. النقد يفوز على الشراء الجديد.

أنفقت الشركة المال في مكان واحد واضح. في يناير، دفعت بيركشاير 9.5 مليار دولار مقابل أعمال الكيماويات في أوكسيدنتال بتروليوم (OXY). كما اشترت أيضاً 234 مليون دولار من أسهمها الخاصة خلال الربع. كان هذا أول شراء تعويضي من بيركشاير منذ مايو 2024. لم تقم الشركة بشراء أسهمها خلال الأسبوعين الأولين من أبريل.

أظهر الربع أيضاً ضغوطاً تحت السطح. تمتلك بيركشاير عشرات الشركات عبر قطاعات التأمين والطاقة والسكك الحديدية والتجزئة والتصنيع والخدمات. عانت بعض الوحدات المرتبطة بالمستهلكين من فترة أصعب لأن الأسر لا تزال تتعامل مع ظروف اقتصادية غير مؤكدة وتكاليف أعلى وخيارات إنفاق أكثر تشدداً.

غريغ يحذر من ضغوط الأسعار على جيكو بينما يهاجم وارن خيارات الخيارات ليوم واحد

كان لأعمال التأمين في بيركشاير نتيجة أفضل في الربع الأول، لكن غريغ أخبر المساهمين في الاجتماع السنوي في أوماها أن المنافسة لا تزال مشكلة. هو قال: "الواقع هو أن ... مع تليين أعمال التأمين لدينا، لا يمكننا تحقيق القيمة التي يجب أن نحققها للمخاطر ذات الصلة."

ظلّت جيكو، شركة تأمين السيارات التابعة لبيركشاير، في وسط تلك الضغوط. قال غريغ إن الشركة تحاول الموازنة بين زيادة الأسعار والاحتفاظ بالعملاء. يبحث السائقون بجدية أكبر عن سياسات أرخص، مما جعل النمو أكثر صعوبة.","4":""لقد شهدنا نشاط تسوق غير مسبوق في قطاع السيارات،" قال غريغ. وأضاف أن جيكو "عملت بجد لتقسيم" عملائها بحيث يمكنها الاحتفاظ بأقصى عدد ممكن من حاملي الوثائق بينما ترتفع أقساط التأمين. كما قال: "لن يكون من السهل مجرد إعادة تشغيل محرك النمو".","5":"تحدث وارن بوفيت أيضاً عن المزاج الحالي في تداولات الأسواق. قارن السوق بـ"كنيسة بها كازينو ملحق بها"، حيث يمكن للناس الانتقال من الاستثمار إلى المقامرة بسرعة كبيرة. وقال إن شراء أو بيع خيارات الخيارات ليوم واحد ليس استثماراً. ووصفها بـ"المقامرة".","6":"قال وارن إن حجم تلك التداولات هائل وأن الناس لم يسبق لهم أن بدوا أكثر حماساً للمقامرة في الأسواق. وقال إن هذا لا يعني أن الاستثمار الحقيقي قد مات، لكنه يعني أن العديد من الأسعار قد تبدو غبية. وأشار إلى عمليات الضغط على المقامرين القصير (short squeezes) وذكر شركة أفيس بودجيت (CAR)، قائلاً إن الشركة موجودة منذ 50 عاماً، ومع ذلك لا تزال قد سُحبت إلى جنون التداولات في ذلك الأسبوع.","7":"كما قال إن التنظيمات لم تمنع الناس من محاولة التهرب من القواعد. كانت نقطته واضحة. يقضي بعض المتداولين طاقة أكبر في البحث عن ثغرات بدلاً من اتباع دليل القواعد.","8":"سألت بيكي كويك من سي إن بي سي وارن عن جيروم باول بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الأخير كرئيس. قالت بيكي إن جيروم يخطط للبقاء في الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل المنظور، جزئياً بسبب التهديدات التي تعرض لها.","9":"قال وارن: "سأشعر بالراحة أكثر عندما يكون هناك أفضل مما أشعر عندما لا يكون هناك". قارن ذلك الشعور بوجود بول فولكر في الاحتياطي الفيدرالي. وقال وارن أيضاً إن الاقتصاديين يمكن أن يفتقدوا أكبر المخاطر، مستخدماً الكتب الدراسية القديمة كمثال. وقال إن أسعار الفائدة الصفرية كانت تُعامل بالكاد كموضوع جاد في كتب الاقتصاد القديمة، على الرغم من أنها أصبحت لاحقاً واحدة من أكبر القوى في التمويل الحديث.","10":"حققت بيركشاير هاثاواي (BRK.A, BRK.B) ربحاً أكبر في الربع الأول تحت قيادة غريغ آبل، بينما ارتفع جبل النقد لديها ليقترب من 400 مليار دولار، مما أظهر مدى صعوبة العثور على صفقات بأسعار تناسب الشركة. وذكرت الشركة أن الربح التشغيلي ارتفع بنسبة 18% ليصل إلى 11.35 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 7,891 دولاراً لكل سهم من الفئة أ،...","11":"بدأت تسلا بيع أرخص طراز 3 لها على الإطلاق في كندا هذا الأسبوع. عملاق الهواتف الذكية الصيني شاومي يستعد أيضاً لإدخال سياراته الكهربائية إلى أوروبا العام المقبل. تم طرح طراز تسلا الجديد Model 3 Premium RWD للبيع في كندا بسعر 39,490 دولاراً كندياً. وهذا يعادل حوالي 29,000 دولار أمريكي، وهو أقل سعر للسيارة الكهربائية...","12":"قضت محكمة في هانغتشو بأن اعتماد الذكاء الاصطناعي ليس عذراً لإنهاء العقد بموجب قانون العمل في الصين بعد أن استبدلت شركة تقنية مشرف ضمان الجودة بالذكاء الاصطناعي وأقالتهم.","13":"وافقت محكمة الشعب المتوسطة في هانغتشو على حكم محكمة أدنى، مشيرة إلى أن فصل الموظف، الذي يُعرف فقط بلقبه تشو، كان غير قانوني.","14":"الذكاء الاصطناعي لن يأخذ الوظائف في الصين","15":"محكمة صينية قد","16":"قضت","17":"بأن الشركات لا يمكنها فصل الموظفين فقط لاستبدالهم بالذكاء الاصطناعي (AI). وأيدت محكمة الشعب المتوسطة في هانغتشو حكم محكمة أدنى، مشيرة إلى أن شركة تقنية فصلت عاملاً بشكل غير قانوني بعد أن استولى الذكاء الاصطناعي على وظيفته.","18":"العامل، الذي يُعرف فقط بلقبه تشو، انضم إلى شركة التقنية في نوفمبر 2022، حيث عمل كمشرف ضمان جودة يتحقق من دقة مخرجات الذكاء الاصطناعي ويحصل على راتب شهري قدره 25,000 يوان (حوالي 3,640 دولاراً).","19":"عندما أتمتت النماذج اللغوية الكبيرة (LLMs) مهامه، عرضت عليه الشركة منصباً أدنى بخصم في الراتب بنسبة 40% ليصل إلى 15,000 يوان (حوالي 2,185 دولاراً) شهرياً.","20":"رفض تشو الترقية العكسية (الترقيع) وأُقيل نتيجة لذلك. عرضت الشركة تعويضاً قدره 311,695 يوان (حوالي 45,405 دولاراً) وقالت إن الفصل كان بسبب إعادة هيكلة تنظيمية. تحدّى الموظف الأمر عبر التحكيم وفاز في محكمتين منفصلتين.","21":"كانت القضية الرئيسية هي تحديد ما إذا كان استبدال الموظفين بالذكاء الاصطناعي يُعد "تغييراً جوهرياً في الظروف الموضوعية" بموجب قانون عقد العمل في الصين. وهي معيار ينطبق عادةً على أحداث مثل نقل الشركة أو الاندماج، وليس اختيار تبني تقنية الذكاء الاصطناعي، وجدت المحكمة.","22":"قضية مماثلة تتعلق بجامع بيانات الخرائط الذي استُبدل بالذكاء الاصطناعي وأُقيل نُشرت في ديسمبر الماضي من قبل مكتب الموارد البشرية والضمان الاجتماعي في بكين. وُجد أن قرار الشركة بتبني الذكاء الاصطناعي كان اختياراً تجارياً طوعياً، وليس حدثاً لا يمكن التحكم فيه، وبالتالي تم إنهاء عقد الموظف بشكل غير قانوني.","23":"ما هي طموحات الصين في مجال الذكاء الاصطناعي؟","24":"على الرغم من هذه","25":"الأحكام","26":", استمرت بكين في دفع صناعاتها لتبني الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. تظهر البيانات الرسمية أن","27":"صناعة الذكاء الاصطناعي الأساسية في الصين","28":"تجاوزت 1.2 تريليون يوان في عام 2025 وتشمل أكثر من 6,200 شركة. من المتوقع أن تصل أجهزة الذكاء الاصطناعي الجديدة والوكلاء الذكيين إلى معدل انتشار يتجاوز 90% بحلول عام 2030.","29":"وصل معدل اعتماد الذكاء الاصطناعي التوليدي في البلاد إلى 42.8% في ديسمبر من العام الماضي، بزيادة كبيرة قدرها 25.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تتجاوز 50% في عام 2026. أيضاً، بحلول نهاية عام 2026، من المتوقع أن تصل تطبيقات "الذكاء الاصطناعي+" إلى معدل انتشار يتراوح بين 30% و35% عبر صناعات البحث العلمي والتصميم والتمويل والرعاية الصحية والحوكمة والتعاون العالمي","30":"تهدف حكومة الصين","31":"إلى خلق أكثر من 12 مليون وظيفة حضرية جديدة في عام 2026 استجابةً لتبني الذكاء الاصطناعي. ومن الملاحظ، من المتوقع أن يدخل 12.7 مليون خريج جامعي سوق العمل هذا العام.","32":"تنوي السلطات تقديم أكثر من 10 ملايين فرصة تدريب مدعومة في عام 2026 لمساعدة العمال على الانتقال إلى أدوار جديدة. تم تحديد 72 مهنة جديدة، منها أكثر من 20 مرتبطة مباشرة بالذكاء الاصطناعي، على مدار خمس سنوات من قبل وزارة الموارد البشرية والضمان الاجتماعي.","33":"قضت محكمة في هانغتشو بأن اعتماد الذكاء الاصطناعي ليس عذراً لإنهاء العقد بموجب قانون العمل في الصين بعد أن استبدلت شركة تقنية مشرف ضمان الجودة بالذكاء الاصطناعي وأقالتهم. وافقت محكمة الشعب المتوسطة في هانغتشو على حكم محكمة أدنى، مشيرة إلى أن فصل الموظف، الذي يُعرف فقط...","34":"يُعتبر مصطلح العملات المستقرة (stablecoin) قديماً من قبل المستخدمين الرئيسيين في نظام العملات المشفرة الذين يعتقدون أن الوقت قد حان لسحب هذا المصطلح تماماً واستبداله بأسماء تصف بشكل أفضل المرحلة التي توجد فيها التكنولوجيا حالياً.","35":"في مقاله المنشور في 1 مايو، يجادل روبرت هاكيت بأن مصطلح العملات المستقرة تجاوز بكثير المشكلة التي وُجدت من أجلها، ويجب على الصناعة السماح له بالزوال واعتماد أسماء تناسب العصر وليس قصة الأصل.","36":"لماذا قد تكون العملات المستقرة قديمة","37":"يعتقد هاكيت أن العملات المستقرة وقوة الحصان تشتركان في تشابه في أصل الكلمة. جادل بأن مصطلح "قوة الحصان" صاغه جيمس واط في السبعينيات لبيع محركات البخار إلى miners الذين يفهمون الخيول. وبالتالي، فقد تجاوزت الاستعارة المستخدمة الشيء الذي تشير إليه بوقت طويل.","38":"مع العملات المستقرة، جادل بأن الاسم صُيغ في السنوات المتقلبة لصناعة العملات المشفرة ويجب التخلي عنه.","39":"علاوة على ذلك،","40":"كتب هاكيت أن","41":""الاستقرار هو الآن شرط أساسي. إنه متطلب مسبق، وليس النقطة الأساسية." يعتقد أنه أصبح الآن أداة أساسية لأنظمة مالية عالمية جديدة، مما يسمح بتنفيذ المعاملات دون وسطاء ودمجها في تطبيقات البرمجيات بطرق لا تستطيع الأموال التقليدية فعلها.","42":"اقترح أيضاً تغيير الاسم إلى "دولارات رقمية" أو "يورو رقمية" أو "أصول على السلسلة"، زاعماً أن البنية التحتية ستختفي في النهاية، كما أصبح "الإضاءة الكهربائية" قديماً.","43":"اليورو الرقمي لهاكيت ليس 'اليورو الرقمي' للبنك المركزي الأوروبي","44":"الأسماء التي اقترحها هاكيت تسبب مشكلة طفيفة. الـ","45":"البنك المركزي الأوروبي،","46":"على مر السنين، كان يطور مشروعه الخاص المسمى "اليورو الرقمي". من المفترض أن نسخة البنك المركزي الأوروبي تكون عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) ستعمل كعملة عامة غير بنكية يصدرها البنك المركزي فقط.","47":"بطبيعة الحال، سيكون للبنك المركزي الأوروبي حد لكمية اليورو الرقمي التي يمكن للشخص أو الشركة امتلاكها لحماية استقرار البنوك. بالإضافة إلى ذلك، صُمم للمدفوعات الإلكترونية اليومية مثل المدفوعات عبر الإنترنت والمعاملات الفردية.","48":"أخيراً، في","49":"وثائق البنك المركزي الأوروبي","50":", سيعمل اليورو الرقمي كإصدار رقمي من النقد المادي ولن يكون قابلاً للبرمجة في أي وقت.","51":"يشير "اليورو الرقمي" الخاص بهاكيت إلى شيء آخر: العملات المستقرة الخاصة الصادرة على البلوكشين والمربوطة باليورو، وهو النوع الذي تراقبه لوائح الاتحاد الأوروبي","52":"أسواق الأصول المشفرة (MICA)","53":"تنظيمات.","54":"ارتفاع العملات المستقرة المربوطة باليورو بينما يتعثر مشروع البنك المركزي الأوروبي","55":"تقرير TRM Labs","56":"مؤشر اعتماد العملات المشفرة العالمي ⟦N1⟧ ⟦N2⟧

«لقد شهدنا نشاطاً غير مسبوق في التسوق عبر قطاع السيارات»، قال غريغ. وأضاف أن شركة جيكو «عملت بجد لتقسيم» عملائها بحيث تتمكن من الاحتفاظ بأقصى عدد ممكن من حاملو الوثائق بينما ترتفع أقساط التأمين. كما قال: «لن يكون من السهل مجرد إعادة تشغيل محرك النمو».

كما تحدث وارن بافيت عن مزاج التداول الحالي في الأسواق. قارن بافيت السوق بـ «كنيسة بها كازينو ملحق بها»، حيث يمكن للناس الانتقال من الاستثمار إلى المقامرة بسرعة كبيرة. وقال إن شراء أو بيع الخيارات ليوم واحد ليس استثماراً. ووصفها بـ «المقامرة».

قال وارن إن حجم هذا التداول هائل، وأن الناس لم يسبق لهم أن بدوا أكثر حماساً للمقامرة في الأسواق. وقال إن هذا لا يعني أن الاستثمار الحقيقي قد مات، لكنه يعني أن العديد من الأسعار قد تبدو غبية. وأشار إلى ضغوط البيع القصير (short squeezes) وذكر شركة أفيس بودجيت (CAR)، قائلاً إن الشركة موجودة منذ 50 عاماً، ومع ذلك تم جرّها إلى جنون التداول في ذلك الأسبوع.

كما قال إن التنظيم لم يمنع الناس من محاولة التهرب من القواعد. كانت نقطته واضحة وصريحة. يقضي بعض المتداولين طاقة أكبر في البحث عن ثغرات بدلاً من اتباع دليل القواعد.

سألت بيكي كويك من سي إن بي سي وارن حول جيروم باول بعد اجتماع لجنة السياسات النقدية الفيدرالية (FOMC) الأخير كرئيس. قالت بيكي إن جيروم يخطط للبقاء في الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل المنظور، جزئياً بسبب التهديدات التي تعرض لها.

قال وارن: «سأشعر بالراحة أكثر عندما يكون هناك أفضل مما أشعر عندما لا يكون هناك». قارن هذا الشعور بوجود بول فولكر في الاحتياطي الفيدرالي. كما قال وارن إن الاقتصاديين قد يفتقدون أكبر المخاطر، مستخدماً الكتب الدراسية القديمة كمثال. وقال إن أسعار الفائدة الصفرية كانت تُعامل بالكاد كموضوع جاد في كتب الاقتصاد القديمة، على الرغم من أنها أصبحت لاحقاً واحدة من أقوى القوى في التمويل الحديث.