El nuevo CEO de Berkshire Hathaway, Abel, rompe récords de ganancias, la reserva de efectivo alcanza los $400 mil millones

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) registró una mayor ganancia en el primer trimestre bajo Greg Abel, mientras que su montaña de efectivo se acercó a los $400 mil millones y mostró lo difícil que sigue siendo para la empresa encontrar ofertas a precios que le gusten.

La empresa dijo que la ganancia operativa aumentó un 18% hasta los $11.35 mil millones, equivalente a aproximadamente $7,891 por acción de Clase A, en comparación con los $9.64 mil millones del año anterior. Los números se presentaron incluso cuando la demanda más débil afectó a algunos de los negocios de Berkshire orientados al consumidor.

La renta neta más que se duplicó hasta los $10.1 mil millones, o $7,027 por acción de Clase A, desde los $4.6 mil millones del año pasado. Berkshire aún le dice a los inversores que no traten esa cifra como la principal tabla de puntuación porque incluye ganancias y pérdidas de papel de las acciones que la empresa puede mantener.

Berkshire vende más acciones mientras Abel mantiene la reserva de efectivo cerca de los 400.000 millones de dólares

Berkshire terminó marzo con 380.200 millones de dólares en efectivo. Esta cifra no incluía algunas compras de bonos del Tesoro de EE. UU. que no se habían liquidado al 31 de marzo. El punto clave es claro: la reserva de efectivo es enorme y Berkshire aún no ha encontrado suficientes objetivos grandes que se ajusten a su estilo de inversión en valor.

La empresa ha estado esperando una adquisición importante durante años. Los precios en los mercados públicos y privados han hecho que eso sea más difícil. Por lo tanto, Berkshire mantuvo el efectivo en niveles altos y vendió más acciones de las que compró. Durante el primer trimestre, vendió 8.100 millones de dólares más en valores accionarios de los que compró. Esto convirtió el período en su decimocuarto trimestre consecutivo como vendedor neto.

Una gran parte de esas ventas se ha centrado en participaciones importantes, lideradas por Apple (AAPL). Berkshire aún posee acciones públicas, pero la dirección ha sido clara. El efectivo está ganando terreno frente a las nuevas compras.

La empresa sí gastó dinero en un área clara. En enero, Berkshire pagó 9.500 millones de dólares por el negocio de productos químicos de Occidental Petroleum (OXY). También recompró 234 millones de dólares de sus propias acciones durante el trimestre. Esta fue la primera recompra de Berkshire desde mayo de 2024. La empresa no recompró acciones en las dos primeras semanas de abril.

El trimestre también mostró presión bajo la superficie. Berkshire posee decenas de negocios en seguros, energía, ferrocarriles, comercio minorista, manufactura y servicios. Algunas unidades vinculadas al consumo tuvieron un período más difícil porque los hogares aún están lidiando con condiciones económicas inciertas, costos más altos y elecciones de gasto más restrictivas.

Greg advierte que Geico enfrenta presión de precios mientras Warren critica las opciones de un día

Los negocios de seguros de Berkshire tuvieron un primer trimestre mejor, pero Greg le dijo a los accionistas en la reunión anual en Omaha que la competencia sigue siendo un problema. Él dijo, “La realidad es que … a medida que nuestro negocio de seguros se debilita, no podemos realizar el valor que deberíamos por el riesgo relacionado.”

Geico, la aseguradora de automóviles de Berkshire, se mantuvo en medio de esa presión. Greg dijo que la empresa ha estado intentando equilibrar los aumentos de tarifas con la retención de clientes. Los conductores están buscando con más intensidad pólizas más baratas, y eso ha dificultado el crecimiento.

“Hemos visto una actividad de compra sin precedentes en el sector automotriz”, dijo Greg. Añadió que Geico ha “trabajado duro para segmentar” a sus clientes para poder retener la mayor cantidad posible de asegurados mientras suben las primas. También dijo: “No va a ser fácil simplemente reiniciar el motor de crecimiento”.

Warren Buffett también habló sobre el estado actual del ánimo en los mercados. Comparó el mercado con “una iglesia con un casino adjunto”, donde las personas pueden pasar de invertir a apostar muy rápido. Dijo que comprar o vender opciones de un día no es invertir. Lo llamó “apuesta”.

Warren dijo que la cantidad de ese tipo de operaciones es masiva y que las personas nunca han mostrado más ansias de apostar en los mercados. Dijo que esto no significa que la inversión real haya muerto, pero sí que muchos precios pueden parecer absurdos. Señaló los aperturas de cortos (short squeezes) y mencionó a Avis Budget (CAR), diciendo que la empresa ha existido durante 50 años, pero aún así se vio arrastrada a la frenesí de operaciones de la semana.

También dijo que la regulación no ha impedido que las personas intenten eludir las normas. Su punto fue directo. Algunos operadores dedican más energía a encontrar vacíos legales que a seguir el reglamento.

Becky Quick de CNBC preguntó a Warren sobre Jerome Powell después de la última reunión del FOMC de este como presidente. Becky dijo que Jerome planeaba permanecer en la Reserva Federal durante un futuro previsible, en parte debido a las amenazas que ha recibido.

Warren dijo: “Me sentiré mejor cuando él esté allí mejor que cuando no lo esté”. Comparó esa sensación con tener a Paul Volcker en la Fed. Warren también dijo que los economistas pueden pasar por alto los riesgos más grandes, usando los libros de texto antiguos como ejemplo. Dijo que los tipos de interés cero apenas se trataban como un tema serio en los libros de economía antiguos, aunque luego se convirtieron en una de las fuerzas más importantes en las finanzas modernas.