버크셔 해서웨이의 신임 CEO 아벨이 놀라운 실적을 달성했고, cash 보유액은 4천억 달러에 달했습니다

버크셔 해서웨이(BRK.A, BRK.B)는 그렉 아벨 CEO 체제 하에서 1분기 순이익이 증가했으며, cash 보유액은 4천억 달러에 육박하며 회사가 원하는 가격에 인수 거래를 성사시키기가 여전히 얼마나 어려운지를 보여주었습니다.

회사 측은 영업이익이 전년 동기 96억 4천만 달러에서 18% 증가한 113억 5천만 달러(A주당 약 7,891달러)를 기록했다고 밝혔습니다. 이러한 실적은 버크셔 해서웨이의 일부 소비자 대상 사업 부문에서 수요 부진이 나타났음에도 불구하고 달성된 것입니다.

순이익은 지난해 46억 달러에서 101억 달러(주당 7,027달러)로 두 배 이상 증가했습니다. 하지만 버크셔 해서웨이는 여전히 투자자들에게 이 수치를 주요 성과 지표로 삼지 말라고 당부하고 있는데, 이는 회사가 보유할 수 있는 주식의 장부상 이익과 손실이 포함되어 있기 때문입니다.

아벨 CEO가 cash 보유량을 4천억 달러 가까이 유지하는 가운데 버크셔 해서웨이는 추가 주식 매각에 나섰습니다

버크셔 해서웨이는 3월 말 기준 3,802억 달러의 cash하고 있었습니다. 이 수치에는 3월 31일까지 결제되지 않은 일부 미국 국채 매입분은 포함되지 않았습니다. 핵심은 분명합니다. cash 보유량이 엄청나게 많은데도 불구하고, 버크셔 해서웨이는 여전히 가치 투자 스타일에 맞는 대형 인수 대상을 충분히 찾지 못했다는 것입니다.

버크셔 해서웨이는 수년간 대규모 인수합병을 기다려왔습니다. 하지만 상장 및 비상장 시장 전반의 가격 상승으로 인수가 어려워지자, cash 보유량을 늘리고 주식 매입보다 매도를 더 많이 했습니다. 1분기에는 매입액보다 81억 달러 상당의 주식을 더 매도했는데, 이는 14분기 연속 순매도 기록입니다.

이러한 매도세는 애플(AAPL)을 비롯한 주요 보유 종목에 집중되었습니다. 버크셔 해서웨이는 여전히 상장 주식을 보유하고 있지만, 방향은 분명합니다. 신규 매수보다는 Cash 보유가 우세해지고 있습니다.

버크셔 해서웨이는 자금을 한 곳에 집중적으로 투자했습니다. 1월에 버크셔는 옥시dent페트롤리엄(OXY)의 화학 사업부를 95억 달러에 인수했습니다. 또한 같은 분기에 자사주 2억 3400만 달러어치를 매입했습니다. 이는 2024년 5월 이후 버크셔의 첫 자사주 매입이었습니다. 다만, 4월 첫 두 주 동안에는 자사주 매입이 없었습니다.

이번 분기에는 표면적인 어려움뿐 아니라 이면의 압박도 드러났습니다. 버크셔 해서웨이는 보험, 에너지, 철도, 소매, 제조업, 서비스업 등 다양한 분야에 걸쳐 수십 개의 사업체를 보유하고 있습니다. 가계가 여전히 불확실한 경제 상황, 높은 비용, 그리고 빠듯한 소비 지출에 직면하고 있기 때문에 일부 소비 관련 사업 부문은 어려운 시기를 겪었습니다.

그렉은 워렌이 1일 옵션을 맹비난하자 Geico가 가격 압박에 직면할 것이라고 경고했습니다

버크셔 해서웨이의 보험 사업은 1분기에 양호한 실적을 보였지만, 그렉은 오마하에서 열린 연례 주주총회에서 경쟁이 여전히 문제라고 주주들에게 밝혔습니다. 그는 말했습니다"실제로 보험 사업이 부진해짐에 따라 관련 위험에 대한 가치를 제대로 실현할 수 없다"고

버크셔 해서웨이 계열 자동차 보험사인 가이코는 이러한 압력의 한가운데에 있었습니다. 그렉은 회사가 보험료 인상과 고객 유지 사이에서 균형을 맞추려고 노력해 왔다고 말했습니다. 운전자들이 더 저렴한 보험 상품을 찾으면서 성장이 어려워졌습니다.

그렉은 "자동차 보험 시장 전반에 걸쳐dent없는 쇼핑 활동이 나타났습니다."라고 말했습니다. 그는 Geico가 보험료 인상에도 불구하고 최대한 많은 보험 계약자를 유지하기 위해 고객을 "세분화하는 데 심혈을 기울였다"고 밝혔습니다. 또한 "성장 동력을 다시 가동하는 것은 쉽지 않을 것"이라고 덧붙였습니다

워렌 버핏은 현재 시장의 거래 분위기에 대해서도 언급했습니다. 그는 시장을 "카지노가 딸린 교회"에 비유하며, 사람들이 투자에서 도박으로 순식간에 넘어갈 수 있다고 지적했습니다. 그는 하루짜리 옵션을 사고파는 것은 투자가 아니라 "도박"이라고 말했습니다

워렌 버핏은 거래량이 엄청나며 사람들이 시장에 투기하려는 경향이 그 어느 때보다 강하다고 말했습니다. 그는 이것이 진정한 투자가 사라졌다는 의미는 아니지만, 많은 가격이 터무니없이 높게 책정될 수 있다는 것을 의미한다고 지적했습니다. 그는 숏 스퀴즈를 예로 들면서 에이비스 버짓(CAR)을 언급했는데, 이 회사는 50년 역사를 가진 기업임에도 불구하고 이번 주 거래 열풍에 휘말렸다고 말했습니다.

그는 또한 규제가 사람들이 규칙을 회피하려는 시도를 막지 못했다고 말했습니다. 그의 요점은 직설적이었습니다. 일부 거래자들은 규칙을 따르기보다는 법의 허점을 찾는 데 더 많은 에너지를 쏟는다는 것입니다.

CNBC의 베키 퀵은 제롬 파월 의장의 최근 FOMC 회의 후 워렌에게 그에 대해 질문했습니다. 베키는 파월 의장이 직면한 위협 때문에 당분간 연준 의장직을 유지할 계획이라고 말했습니다.

워렌은 "그가 있을 때가 없을 때보다 훨씬 마음이 편할 것"이라고 말하며, 폴 볼커가 연준 의장에 있을 때와 비슷한 느낌이라고 비유했습니다. 또한 워렌은 경제학자들이 가장 큰 위험을 간과할 수 있다고 지적하며, 오래된 경제학 교과서를 예로 들었습니다. 그는 과거 경제학 교과서에서는 제로 금리가 심각한 주제로 거의 다뤄지지 않았지만, 이후 현대 금융에서 가장 중요한 요소 중 하나가 되었다고 말했습니다.