L'IPO da 1.000 miliardi di dollari di Anthropic potrebbe dipendere da ricavi che non ha ancora realizzato
- Secondo alcune indiscrezioni, Anthropic punta a raggiungere un fatturato compreso tra 190 e 200 miliardi di dollari entro il 2028, quasi quattro volte il suo attuale fatturato annuo di 47 miliardi di dollari.
- La sua valutazione di 965 miliardi di dollari implica circa 5 volte il fatturato previsto per il 2028, qualora le previsioni si avverassero.
- Questo approccio dimostra che gli investitori valutano sempre più le aziende di intelligenza artificiale in base ai ricavi futuri, piuttosto che agli utili attuali.
Anthropic viene valutata in base ai profitti che prevede di realizzare tra due anni, piuttosto che in base agli utili attuali. Questo potrebbe cambiare il modo in cui gli investitori giudicano il crescente numero di aziende di intelligenza artificiale che si preparano a quotarsi in borsa.
Secondo quanto riportato, l'azienda di intelligenza artificiale avrebbe comunicato a persone coinvolte nella sua offerta di prevedere un fatturato compreso tra 190 e 200 miliardi di dollari nel 2028. Questa cifra non era stata precedentemente resa pubblica. La notizia più rilevante, tuttavia, è come le banche la stiano utilizzando. Stanno guardando al futuro per valutare un'azienda in continua evoluzione.
Prezzi basati sui ricavi previsti tra due anni
Un reportha riportato che le banche e gli investitori coinvolti nell'operazione si sono avvalsi di multipli valore d'impresa/fatturato basati su proiezioni per valutare l'azienda. Questo metodo è standard per le società di software in fase di crescita che stanno ancora lavorando per raggiungere profitti stabili. Fare previsioni a due anni di distanza è una scommessa piuttosto azzardata.
Le attuali attività di Anthropic e l' obiettivo per il 2028 sono lontanissime. A maggio, l'azienda ha registrato un fatturato annuo di 47 miliardi di dollari. Raggiungere l'obiettivo annuale di 190-200 miliardi di dollari richiederebbe una crescita del fatturato quasi quadrupla.
Questi dati offrono un utile parametro di riferimento per la valutazione. Anthropic è stata valutata 965 miliardi di dollari dopo aver raccolto 65 miliardi di dollari a maggio. Se si confronta questa valutazione con le previsioni di fatturato per il 2028, recentemente pubblicate, comprese tra 190 e 200 miliardi di dollari, si ottiene un multiplo di circa 4,8-5,1 volte il fatturato previsto.
Questo non è il multiplo valore d'impresa/fatturato che, secondo il rapporto, le banche starebbero utilizzando, dato che 965 miliardi di dollari rappresentano una valutazione post-money. Tuttavia, offre un utile spunto di riflessione sul prezzo: se Anthropic raggiungesse effettivamente il suo obiettivo per il 2028, la valutazione odierna equivarrebbe a circa cinque volte il fatturato annuo.
Il confronto è evidente. Come riportato, Palantir viene scambiata a circa 53 volte il suo fatturato previsto, mentre SpaceX e Cloudflare a 41,6 volte. Le cifre non sono direttamente confrontabili poiché si basano sul fatturato del 2026 anziché su quello del 2028. Tuttavia, la differenza suggerisce che Anthropic potrebbe non aver bisogno di multipli elevati per l'intelligenza artificiale al momento, se riuscirà a raggiungere le proiezioni.
Perché le previsioni a due anni sono importanti per i concorrenti
Anthropic non è la prima azienda a sollecitare una visione a lungo termine da parte degli investitori. Reuters ha citato gli investitori di Cerebras Systems, i quali, prima della quotazione in borsa, avevano formulato proiezioni di fatturato fino al 2028, mentre SpaceX, prima della sua quotazione a giugno, aveva previsto ricavi fino al 2029. Le proiezioni a lungo termine si sono rivelate utili per supportare valutazioni che non sarebbero state giustificabili con i soli ricavi a breve termine.
Questodent è importante per Anthropic, chedentla domanda di quotazione in borsa alla SEC, dopo un round di finanziamento da 965 milioni di dollari a maggio. Secondo un precedente articolo di Cryptopolitan, Goldman Sachs e Morgan Stanley sono tra le banche coinvolte nel processo di IPO.
Le banche hanno consigliato sia ad Anthropic che a OpenAI che la prima azienda a lanciare un'offerta pubblica iniziale (IPO) creerebbe un modello per l'intero settore. Pertanto, i calcoli di valutazione di Anthropic sono rilevanti non solo per la sua IPO. Se gli investitori adottassero un modello di fatturato basato sui prossimi due anni, altre aziende emergenti nel campo dell'IA potrebbero trovare più facile giustificare le proprie valutazioni in base alle aspettative di crescita futura, piuttosto che alla situazione attuale.
La spesa è il numero che gli investitori stanno sottoscrivendo
Le previsioni si basano sul presupposto che i costi smettano di crescere con la stessa rapidità dei ricavi. Come riportato da Reuters, Anthropic continua a investire ingenti somme in risorse informatiche, sviluppo di modelli e assunzioni. La speranza è che i ricavi, col tempo, crescano più velocemente di queste spese.
Il settore dell'intelligenza artificiale nel suo complesso illustra quanto sia impegnativa questa sfida. L'AI Index 2026, pubblicato dalla Stanford University, stima che gli investimenti globali nell'intelligenza artificiale aziendale abbiano raggiunto i 581,7 miliardi di dollari nel 2025, con un aumento del 130% rispetto all'anno precedente.
Gartner prevede che la spesa globale per infrastrutture come servizio ottimizzate per l'IA aumenterà del 96% entro il 2026, raggiungendo circa 42 miliardi di dollari, con un ulteriore incremento del 56,5% nel 2027. Ciò dimostra l'entità degli investimenti necessari per supportare i carichi di lavoro basati sull'IA.
Per Anthropic, questo significa un compromesso tra una maggiore capacità di calcolo che consenta di generare entrate e le spese.
Ciò significa che gli investitori sostengono un obiettivo di fatturato superiore a 200 miliardi di dollari. Credono che Anthropic possa convertire tale portata in una redditività sufficientementetronin breve tempo da giustificare la sua valutazione.
Considerando un fattore pari a circa cinque volte il fatturato previsto per il 2028, la valutazione di 965 miliardi di dollari potrebbe non risultare così eccessiva qualora Anthropic raggiungesse tali obiettivi. D'altro canto, se l'azienda non generasse alcun ricavo o se i costi si rivelassero elevati, la valutazione diventerebbe molto più difficile da giustificare.
A Wall Street, le previsioni di Anthropic per il 2028 sono considerate ben più di un semplice obiettivo di crescita. Servono come denominatore nel calcolo della valutazione che si avvicina alla soglia di 1.000 miliardi di dollari.
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Domande frequenti
Quali sono le previsioni di fatturato di Anthropologie per il 2028?
Secondo due persone a conoscenza delle sue finanze, che hanno parlato con Reuters, Anthropic prevede un fatturato annuo compreso tra 190 e 200 miliardi di dollari nel 2028, ben al di sopra dei 47 miliardi di dollari indicati dalla società a maggio.
Quando e a quale valutazione Anthropic prevede di quotarsi in borsa?
Anthropic ha depositato undentS-1 riservato il 1° giugno e punta a un debutto sul Nasdaq nell'ottobre 2026 con una valutazione vicina ai 965 miliardi di dollari, con Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley a capo dell'offerta, secondo quanto riportato da Cryptopolitan.
Perché le banche valutano Anthropic in base alle previsioni per il 2028 anziché ai ricavi attuali?
Poiché Anthropic sta crescendo rapidamente e continua a investire ingenti somme in risorse informatiche, formazione e assunzioni, le banche utilizzano multipli del valore d'impresa/fatturato basati su previsioni che si estendono fino a due anni, un orizzonte temporale insolitamente lungo che, secondo Reuters, riflette la velocità della sua espansione.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar è un giornalista specializzato in criptovalute e finanza con otto anni di esperienza in redazione. Si occupa di mercati delle criptovalute, regolamentazione, DeFied ecosistemi di scambio. Ha collaborato con Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish ha conseguito un PGDP (Postgraduate Diploma in Journalism) in lingua inglese presso l'IIMC (Indian Institute of Management and Communications). Ha inoltre intervistato personalità di spicco del settore, tra cui Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e molti altri.
