- По сообщениям, Anthropic нацелена на выручку в размере 190–200 млрд долларов к 2028 году, что почти в четыре раза превышает текущий показатель в 47 млрд долларов.
- Её оценка в 965 млрд долларов подразумевает примерно пятикратный рост по отношению к прогнозируемой выручке 2028 года при условии выполнения плана.
- Такой подход свидетельствует о том, что инвесторы всё чаще оценивают компании в сфере ИИ исходя из будущей выручки, а не текущей прибыли.
Anthropic оценивается по деньгам, которые она надеется заработать через два года, а не по тем, которые она зарабатывает сегодня. Это может изменить то, как инвесторы оценивают растущее число компаний ИИ, готовящихся к публичным рынкам.
По сообщениям, ИИ-компания сказала людям, участвующим в ее предложении, что ожидает выручку в $190–200 млрд в 2028 году. Эта цифра ранее не сообщалась. Более важная история в том, как банкиры ее используют. Они смотрят далеко вперед, чтобы оценить меняющийся бизнес.
Оценка на основе выручки через два года
В отчете Reuters упоминалось, что банки и инвесторы в сделке использовали мультипликаторы стоимости предприятия к выручке на основе прогнозов для оценки стоимости. Этот метод является стандартным для компаний программного обеспечения стадии роста, которые все еще работают над достижением стабильной прибыли. Делать прогнозы на два года вперед — довольно смелая ставка.
Текущие бизнес-операции Anthropic и ее цель на 2028 год находятся на разных полюсах. Компания сообщила о годовой ставке выручки в $47 млрд в мае. Достижение годовой цели в $190–200 млрд потребует почти четырехкратного роста траектории выручки компании.
Цифры предлагают полезный ориентир для оценки. Anthropic была оценена в $965 млрд после привлечения $65 млрд в мае. Если эту оценку сравнить с недавно сообщенным прогнозом выручки 2028 года в $190–200 млрд, это составляет примерно 4,8x–5,1x к будущей выручке.
Это не тот мультипликатор стоимости предприятия к выручке, который, как говорится в отчете, используют банкиры, поскольку $965 млрд — это пост-денежная оценка. Но это предоставляет полезный способ думать о цене: если Anthropic действительно достигнет своей цели 2028 года, сегодняшняя оценка составит примерно пять годовых выручек.
Сравнение заметно. Как сообщалось, Palantir торгуется примерно по 53 раза к своей прогнозируемой выручке, в то время как SpaceX и Cloudflare торгуются по 41,6 раза. Эти цифры нельзя напрямую сравнивать из-за их использования 2026 выручки вместо 2028 выручки. Однако разница все же предполагает, что Anthropic может не нуждаться в высоких мультипликаторах ИИ в данный момент, если ей удастся достичь прогнозов.
Почему двухлетний прогноз важен для конкурентов
Anthropic — не первая компания, которая привлекает долгосрочное мышление инвесторов. Инвесторам Cerebras Systems, по сообщениям Reuters, были представлены прогнозы выручки, простирающиеся до 2028 года до выхода компании на публичный рынок, а SpaceX делала прогнозы до 2029 года перед листингом в июне. Долгосрочные прогнозы были полезны для поддержки оценок, которые не могли быть оправданы краткосрочной выручкой.
Этот прецедент важен для Anthropic, которая конфиденциально подала заявку на IPO в SEC в июне, после раунда финансирования в $965 млн в мае. Согласно предыдущему отчету Cryptopolitan, Goldman Sachs и Morgan Stanley — одни из банков, участвующих в процессе IPO.
Банкиры посоветовали как Anthropic, так и OpenAI, что первая, которая запустится, создаст модель для всей отрасли. Поэтому расчеты оценки Anthropic актуальны не только для ее IPO. Если инвесторы примут модель выручки на два года вперед, другим возникающим компаниям ИИ может быть легче обосновать свои оценки на основе того, что они ожидают от своего бизнеса в будущем, а не того, где они находятся сегодня.
Расходы — это то, на что подписываются инвесторы
Прогноз зависит от того, что расходы перестанут расти так же быстро, как выручка. Как сообщал Reuters, Anthropic все еще тратит большие суммы на вычислительные ресурсы, создание моделей и найм. Надежда в том, что выручка в конечном итоге будет расти быстрее, чем эти расходы.
Более широкая отрасль искусственного интеллекта иллюстрирует, насколько сложным является это предложение. Индекс ИИ 2026 года, выпущенный Стэнфордским университетом, оценивает, что глобальные инвестиции в корпоративный ИИ составили $581,7 млрд в 2025 году, что на 130% больше по сравнению с предыдущим годом.
Gartner ожидает, что глобальные расходы на инфраструктуру как услугу, оптимизированную для ИИ, увеличатся на 96% к 2026 году до примерно $42 млрд, с дальнейшим увеличением на 56,5% в 2027 году. Это показывает объем инвестиций, необходимых для поддержки рабочих нагрузок ИИ.
Для Anthropic это означает компромисс между большей вычислительной мощностью, обеспечивающей генерацию выручки, и расходами.
Это означает, что инвесторы поддерживают цель выручки более $200 млрд. Они верят, что Anthropic сможет превратить этот масштаб в достаточно сильную экономику в короткий срок, чтобы поддержать свою оценку.
При учете фактора примерно пятикратной прогнозируемой выручки 2028 года, оценка в $965 млрд может оказаться не такой требовательной, если Anthropic достигнет этих цифр. С другой стороны, если компания не сгенерирует выручку или расходы окажутся высокими, оценка может стать гораздо труднее поддерживаемой.
На Уолл-стрит прогноз Anthropic на 2028 год рассматривается не просто как цель роста. Он служит знаменателем в расчете оценки, приближающейся к отметке в $1 трлн.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Часто задаваемые вопросы
Какой объём выручки Anthropic прогнозирует для 2028?
Согласно данным двух источников, знакомых с финансовым положением компании и проинформировавших Reuters, Anthropic ожидает выручку в диапазоне от 190 до 200 млрд долларов в 2028 году, что значительно выше показателя в 47 млрд долларов, который компания указала в мае.
Когда и по какой оценке Anthropic планирует выйти на биржу?
Anthropic подала конфиденциальный документ S-1 1 июня и нацелена на выход на Nasdaq в октябре 2026 года с оценкой около 965 млрд долларов. Лидирующую роль в размещении акций сыграют Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley, сообщает Cryptopolitan.
Почему банкиры оценивают Anthropic по показателям 2028 года, а не текущей выручке?
Поскольку Anthropic быстро растёт и по-прежнему активно инвестирует в вычислительные мощности, обучение и найм, банкиры используют мультипликаторы стоимости предприятия к выручке на основе прогнозов с горизонтом до двух лет — что является необычно долгим сроком, который, по словам Reuters, отражает темпы её расширения.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ашиш Кумар
Ашиш Кумар — крипто- и финансовый журналист с восьмилетним опытом работы в новостных редакциях. Он освещает события на крипторынках, регулирование, DeFi и экосистемы бирж. Ашиш работал в Coingape, Todayq и Newsroompost. Он получил степень PGDP по английской журналистике в IIMC. Среди его интервью — представители индустрии, такие как Артур Хейс, Ят Сиу, Остин Федера и другие.
