Il bond centenario di Alphabet attira una domanda 10 volte superiore, scatenando paragoni con la bolla delle dot-com

Alphabet ha venduto obbligazioni con scadenza nel 2126, ottenendo un rendimento di gran lunga superiore al necessario. L'operazione ha fruttato quasi dieci volte l'importo previsto. Gli esperti di mercato non sono rimasti impressionati considerano un segnale d'allarme che indica come la spesa per l'intelligenza artificiale sia sfuggita di mano.

Alphabet ha raccolto 1 miliardo di sterlineMartedìcon l'emissione di questa obbligazione a scadenza fissa. Gli investitori hanno offerto 9,5 miliardi di sterline. L'obbligazione offre un rendimento di circa il 6% ed è stata la più richiesta tra le cinque diverse obbligazioni in sterline emesse dalla società. L'emissione rientra in un piano di indebitamento da 20 miliardi di dollari in diverse valute.

Questo è importante perché nessuna grande azienda tecnologica ha contratto prestiti così a lungo termine dagli anni '90. Motorola e IBM hanno concluso accordi simili all'epoca, poco prima che scoppiasse la bolla delle dot-com. Motorola era tra le prime 25 aziende statunitensi all'epoca. Oggi si classifica al 232° posto con un fatturato di soli 11 miliardi di dollari. Anche IBM e Coca-Cola hanno emesso obbligazioni centenarie nello stesso periodo, perdendo la loro influenza con l'avvento di nuove aziende.

Alphabet ha bisogno di 185 miliardi di dollari di spesa quest'anno. La maggior parte di questi fondi è destinata a data center e dispositivi di intelligenza artificiale. Amazon, Microsoft, Oracle e Meta stanno facendo la stessa cosa. Gli analisti stimano che queste aziende prenderanno in prestito circa 3.000 miliardi di dollari in cinque anni per rimanere competitive nel settore dell'intelligenza artificiale.

Gli analisti paragonano i prestiti dell'intelligenza artificiale alle bolle di mercato del passato

"Se si cerca un segnale di un picco, sembra proprio un segnale di un picco", ha affermato Bill Blain di Wind Shift Capital in un'intervista alla CNBC. Ha definito l'attuale indebitamento tramite intelligenza artificiale "fuori scala storica" ​​e lo ha paragonato alle bolle del passato, in cui gli investitori sono stati travolti senza considerare i rischi.

Perché Alphabet sta facendo questo? Per diversi motivi. I fondi pensione e le compagnie assicurative del Regno Unito hanno bisogno di investimenti a lungo termine. Vendere in sterline impedisce ad Alphabet di inondare il mercato statunitense, dove ha già contratto ingenti prestiti. Anche i costi di finanziamento sono bassi in questo momento.

Ma i rischi sono seri. Basti pensare agli anni '90. Le compagnie di telecomunicazioni raccolsero 1.600 miliardi di dollari e vendettero obbligazioni per 600 miliardi di dollari per costruire infrastrutture internet. La domanda non corrispondeva. Costruirono molto più di quanto fosse necessario. Le aziende fallirono. Gli acquirenti di obbligazioni persero somme ingenti, recuperando a volte solo il 20%.

L'infrastruttura dell'intelligenza artificiale potrebbe seguire la stessa strada

i data center costa un occhio della testa Costruire e gestire

Phoenix Group, un importante gestore di fondi pensione del Regno Unito, ha dichiarato a CityAM che altri colossi del settore "prenderanno sicuramente atto della situazione" e concluderanno accordi simili. Se ciò accadesse, confermerebbe i timori di eccessi di mercato. Meta ha già raccolto 30 miliardi di dollari tramite prestiti privati, mentre il debito di Oracle ha superato i 100 miliardi di dollari, come Cryptopolitan .

La storia insegna a stare attenti. Chi acquistò le obbligazioni centenarie di Motorola nel 1997 pensava che l'azienda fosse inarrestabile. Si sbagliavano. Nessuno sa se Alphabet dominerà il mercato nel 2126. Scommettere su un'azienda per cento anni sembra una mossa azzardata.