El bono centenario de Alphabet genera una demanda diez veces mayor, lo que genera comparaciones con la burbuja puntocom

Alphabet vendió bonos con vencimiento en 2126 y obtuvo muchos más intereses de los necesarios. La operación generó casi diez veces la cantidad prevista. Los expertos del mercado no están impresionados consideran una señal de alarma que indica que el gasto en inteligencia artificial se ha descontrolado.

Alphabet recaudó mil millones de librasesterlinas elmartes mediante la emisión de este bono a cien años. Los inversores presentaron ofertas por valor de 9.500 millones de libras. El bono ofrece un rendimiento de aproximadamente el 6% y fue el más popular de los cinco bonos en libras esterlinas que la compañía emitió. Forma parte de una estrategia de endeudamiento de 20.000 millones de dólares en diversas divisas.

Esto es importante porque ninguna gran empresa tecnológica se ha endeudado a tan largo plazo desde la década de 1990. Motorola e IBM cerraron acuerdos similares en aquel entonces, justo antes del estallido de la burbuja puntocom. Motorola era una de las 25 principales empresas estadounidenses en aquel entonces. Hoy ocupa el puesto 232 con tan solo 11 000 millones de dólares en ventas. IBM y Coca-Cola también vendieron bonos centenarios por aquel entonces y perdieron su influencia a medida que nuevas empresas tomaban el control.

Alphabet necesita fondos para invertir 185 mil millones de dólares este año. La mayor parte se destina a centros de datos y equipos de IA. Amazon, Microsoft, Oracle y Meta están haciendo lo mismo. Los analistas afirman que estas empresas solicitarán préstamos de unos 3 billones de dólares en cinco años para mantenerse competitivas en IA.

Los analistas comparan los préstamos de IA con las burbujas de mercado del pasado

"Si buscas una señal de un techo, se parece un poco a una señal de techo", dijo Bill Blain de Wind Shift Capital en una entrevista con CNBC. Calificó el actual endeudamiento de IA como "fuera de escala histórica" ​​y lo comparó con burbujas pasadas donde los inversores se dejaron llevar sin considerar los riesgos.

¿Por qué hace esto Alphabet? Por varias razones. Los fondos de pensiones y las aseguradoras del Reino Unido necesitan inversiones a largo plazo. Vender en libras esterlinas evita que Alphabet inunde el mercado estadounidense, donde ya ha obtenido muchos préstamos. Además, los costes de financiación son bajos en estos momentos.

Pero los riesgos son serios. Consideremos la década de 1990. Las empresas de telecomunicaciones recaudaron 1,6 billones de dólares y vendieron bonos por valor de 600 mil millones para construir infraestructura de internet. La demanda no se correspondió con la inversión. Construyeron mucho más de lo necesario. Las empresas quebraron. Los compradores de bonos perdieron enormes cantidades, recuperando en ocasiones solo el 20 por ciento.

La infraestructura de IA podría seguir el mismo camino

centros de datos es muy . Requieren electricidad constante, sistemas de refrigeración y actualizaciones regulares de hardware. Si la demanda de IA es insuficiente o la tecnología cambia de dirección, estos edificios se convierten en pozos de dinero.

Phoenix Group, una importante gestora de fondos de pensiones británica, declaró a CityAM que otras grandes empresas tecnológicas "sin duda tomarán nota" y realizarán operaciones similares. De confirmarse esto, se corroborarían los temores sobre el exceso de oferta en el mercado. Meta ya ha recaudado 30.000 millones de dólares mediante crédito privado, mientras que la deuda de Oracle ha superado los 100.000 millones de dólares, como Cryptopolitan ya informó

La historia advierte: ¡cuidado! Quienes compraron bonos centenarios de Motorola en 1997 creían que la compañía era imparable. Se equivocaron. Nadie sabe si Alphabet dominará el mercado en 2126. Apostar por cualquier empresa durante cien años parece una jugada arriesgada.