660.000 millones de dólares en capex para la IA reavivan los viejos temores de una burbuja de valoración en las grandes tecnológicas

Las mayores empresas tecnológicas acaban de presentar cifras tan elevadas que han borrado casi un billón de dólares en valor de mercado. Amazon, Google, Microsoft y Meta han informado a los inversores de que invertirán 660.000 millones de dólares este año para construir el futuro de la IA.

En lugar de emocionarse, Wall Street vendió sus acciones, porque estos planes de gasto son tan agresivos que la gente se pregunta si estamos de vuelta en otra burbuja tecnológica.

Amazon, Microsoft y Google han perdido conjuntamente 900.000 millones de dólares en valor en la última semana. Todo comenzó justo después de que presentaran sus resultados.

Amazon y Microsoft son los más afectados mientras los costes de la IA se disparan para las grandes tecnológicas

Amazon cayó un 11 por ciento después de que dijo que el gasto de capital de este año alcanzará los 200.000 millones de dólares, muy por encima de los 150.000 millones de dólares que esperaban los analistas.

El CEO Andy Jassy dijo que la empresa necesita invertir mucho en IA, chips, robótica y satélites. Señaló un aumento del 24 % en los ingresos de Amazon Web Services y afirmó que el dinero ya está marcando la diferencia.

Pero nadie se lo creyó.

Microsoft sufrió un golpe aún mayor, ya que sus acciones cayeron un 18 % después de que revelara que el gasto trimestral en centros de datos se disparó un 66 %. Los ingresos por la nube de la empresa crecieron un 26 %, alcanzando los 51.500 millones de dólares, pero al mercado no le gustó que el crecimiento no fuera más rápido.

Luego, Microsoft reveló que el 45 por ciento de su rezago de 625.000 millones de dólares en contratos de nube proviene de un solo cliente; OpenAI.

Esto levantó campanas de alarma sobre la excesiva dependencia. Anna Nunoo, analista senior en AllianceBernstein, dijo: «La carga recae en Microsoft y Amazon para demostrar la rentabilidad atractiva de todas las inversiones».

Google también vio caer su acción, incluso después de anunciar beneficios récord. Alphabet obtuvo 132.000 millones de dólares en 2025 y superó los 400.000 millones de dólares en ingresos anuales por primera vez. Pero a los inversores no les importó. La empresa dijo que planea duplicar su gasto de capital a 185.000 millones de dólares este año, y eso fue suficiente para arrastrar las acciones a la baja.

Brent Thill, analista en Jefferies, dijo: «Los temores de una burbuja de IA se están asentando de nuevo. Los inversores están en un pequeño periodo de espera respecto a la tecnología, y nada de lo que digan las empresas importa fundamentalmente».

Meta devuelve las ganancias mientras colapsan los acuerdos de software y chips

Meta no fue la excepción. Dijo que su gasto de capital se duplicaría a 135.000 millones de dólares, y aunque las acciones subieron un 10 por ciento al principio, rápidamente devolvieron esas ganancias. Todo el sector tecnológico está bajo presión ahora, y el índice Nasdaq ha caído un 4 por ciento en los últimos cinco días.

El mercado también reaccionó al colapso del acuerdo de 100.000 millones de dólares entre OpenAI y Nvidia.

Oracle, que está vinculado a OpenAI para gran parte de su futuro negocio en la nube, cayó un 18 % en cinco días. Empréstitó 25.000 millones de dólares pero intentó calmar las cosas, diciendo que estaba «altamente confiado en la capacidad de OpenAI para recaudar fondos y cumplir sus compromisos».

Las acciones de software también fueron duramente golpeadas. Los traders están nerviosos por las herramientas de codificación con IA de OpenAI y Anthropic que podrían reemplazar los productos de software existentes. Ese miedo se extendió rápidamente y afectó a varios nombres en el sector tecnológico.

Apple evita el caos mientras bajan los gastos y suben las ventas

Apple es la única empresa que salió de este lío con buena cara. Sus acciones subieron un 7,5 % después de presentar 144.000 millones de dólares en ingresos el último trimestre, impulsado por las fuertes ventas del iPhone 17 tanto en EE. UU. como en China.

Mientras todos los demás gastaban a lo loco, el capex de Apple cayó un 17 % hasta los 2.400 millones de dólares en el cuarto trimestre, lo que suma un total de unos 12.000 millones de dólares para el año.

En enero, Apple firmó un acuerdo con Google para usar su modelo Gemini para impulsar Siri y otras herramientas de IA. Dan Hutcheson de TechInsights dijo: «El pequeño capex de Apple es el dividendo de la IA al asociarse con Google para la capacidad de cómputo y los modelos de vanguardia».

Apple básicamente deja que Google gestione la infraestructura mientras ella paga por el uso. Hutcheson añadió que esto también explica parte del aumento del capex de Google.

Todas las miradas están ahora puestas en Nvidia. Es la empresa pública más valiosa del mundo y está a punto de presentar sus resultados. Después de tres años viendo a estos gigantes tecnológicos gastar sin cesar en capex, los inversores quieren resultados. Drew Dickson, que dirige Albert Bridge Capital, declaró:-

«Hemos evolucionado desde un entorno en el que el capex por sí solo era suficiente para desencadenar euforia, hasta uno en el que el mercado espera que se traduzca en crecimiento de ingresos en un horizonte temporal que tiene poco sentido».

Estas empresas ya no se juzgan por la esperanza. Se juzgan por el efectivo.